今天的a股港股市场再次出现大分化。
a股方面，近期主线风格切换非常明显和频繁，从传统的大基建到轨道成长股的回归。虽然今天的交易并没有明显放大，指数走势在大周期的k线上依然难看，但渐渐让人有蠢蠢欲动的感觉。
在港股，这种感觉更加强烈。今天港股科技股爆发，恒生指数和国指暴涨超过3%，恒生科技涨近6%。尤其是多家互联网科技巨头，涨幅基本都在5%以上。这种整体暴涨只有在特殊情况下才会出现。
互联网股市爆发的导火索有两个。一是今天召开了“促进数字经济持续健康发展”专题咨询会。第二，摩根大通昨天突然高调“全方位看多”中国互联网行业。近日，市场在一季度财报中发现，多家国际投资巨头集体大抄底，加仓范围和力度足够惊人！
资本市场从来都是有利可图的。在这突如其来的巨大变化背后，值得思考。
01
组织的贪婪时刻
近期国际投资巨头纷纷披露一季度持仓情况，市场发现他们都在空前一致分批增持各类中概股，同时在摇旗呐喊做多。这一消息在国内媒体大量报道后，终于引起了极大的轰动。
我们来看看这些股票加仓的巨招:
摩根大通:“全面看多中国互联网科技股”，集体上调中国互联网科技股评级和目标价。与此同时，其旗舰中国基金“摩根大通基金-中国基金A-美元”在JD.COM的仓位增加了一倍，为12.54，并分别增持了腾讯和美团3.38%和2.21%的股票。
这一波摩根大通对中国互联网公司评级和目标价的上调幅度是惊人的。要知道，在3月份的报告中，它将这些公司的评级下调至卖出级别，并强调“不可投资”在短期内引起了极大的轰动。现在才过了两个月，态度大变。
桥水:继续增持阿里巴巴、拼多多、丽丽、蔚来等。其中，阿里巴巴获得321.22万股的增持，涨幅达75%。期末其股票市值达到8.14亿美元，位列第六大重仓股。拼多多分别获得227.75万股和37.66万股的增持。
富达国际:旗下中国消费力基金增持美团20.27%，市值1.8亿美元，增持JD.COM 10.22%，市值1.39亿美元。
高轩子公司HHLR Advisors:主要在国内上市的12只股票进行了增持、买入新股等持仓，包括超翻倍持有唯品会、大抄底JD.COM、新买入滴滴、满邦、富途、大全新能源等多只上市股票。
高毅:继续分别增持拼多多、ZTO运通、壳牌36万股、4万股、81万股。按一季度持仓市值计算，高毅在美股市场的八只重仓股分别是拼多多、运通、壳牌、网易ADR、李、百胜！中国，晶科能源ADR和亚马逊。
可以看出，虽然今年中国互联网科技公司还面临着美股在加息周期的下行风险和国内反垄断监管的压力，但这些巨头的动作却是显眼而一致的。
无论是大幅加仓，还是批量大幅提升评级，都说明他们对中概股充满信心。这是近年来海外巨头最一致看好中国科技公司的时刻。
上个月，巴菲特的黄金搭档芒格先生多次加仓抄底国内某互联网巨头，最终亏损40%，被打出局，在网上引起了极大的关注和讨论。
一些因为亏损而情绪低落的投资者已经从这种“股神会翻车”中恢复了心理平衡，很多人认为中国科技股已经没救了，买了谁都没办法。
但这一次，国际组织走到了一起，态度更明确，资本实力更强。虽然这些国际巨头组织中的一些人经常出尔反尔，但是当他们都把枪口对准一个方向，有真枪实弹要打出来的时候，我们真的要认真思考一下这种变化背后的原因了。
02
背后的逻辑是什么？
在抄底股市的情况下，海外机构和国内投资者的态度现在有些相互。
一直以来，国内的投资人可能都被闪电吓到了，以至于现在对互联网行业已经完全失去了信心，什么都不敢信了，虽然监管层的态度在这短短的时间内明显发生了变化。所以对于机构的抄底，很多投资者直到现在还沉浸在“芒格翻车被嘲笑的快感空中，以为又一帮不懂国情的哑货来接盘了，抱着小板凳等着吃瓜。
但是，这些海外机构能取得国际知名度，他们的智库肯定不傻。不久前，他们刚刚从“股神翻车”的例子中吸取了教训。他们还这么干，肯定有他们足够硬的逻辑。
按照摩根士丹利的原话:中国互联网行业正在摆脱各种上涨的不确定性，并将受到短期和长期基本面因素的推动，因此公司股价的涨幅可能会超过预期。
人们说:不确定性消除，业绩基本面还是很好的，所以估值低。
这个分析其实很真实。
虽然截至本文发出前一刻，关于专题协商论坛的相关消息尚未传出。不过，从近期的财委会会议以及随后的几次重大会议来看，以及对互联网平台在帮助抗击疫情、提振消费方面的突出表现的认可，会议的走势极有可能是利好互联网的。
这也是早在意料之中的。
原因之前已经分析太多了。目前国内疫情和环境影响，以及处于数字经济时代，互联网产业无疑是稳定经济和促进消费的重点。
过去我们不得不承认，互联网的反垄断监管，叠加美国证监会的倒台，让这些科技企业遭受了业务和业绩的双杀。
但凡事总有尽头。
我们要明白的是，国家的监管并不是要彻底摧毁这些巨头，就像房地产行业一样。而且对巨头的监管并不全面，只是针对部分地区，所以巨头的基金会业务还是可以稳健发展的。
预期利润空也已经预期的很满了，无论是反垄断还是中概股退美趋势。
现在，监管层态度的转变已经表明，互联网平台的整顿即将结束。
目前，几乎所有的互联网巨头都处于业务退出、大规模裁员、业绩倒退、估值下跌的萎缩状态。从估值来看，这些巨头从高点到现在普遍腰斩，有的甚至跌破80%。
从市盈率来看，它们的大部分估值率甚至远低于普通制造业。如腾讯、小米、阿里、网易等。，他的PE只比别人多12倍，还有很多是美团，JD.COM，Aauto Quicker等等。，原本看到了盈利的可能却开始陷入亏损。
做投资预期，那么就要认真考虑这些被监管了很久的互联网行业，在被整改的业务被全面整改后，其未受影响的基础业务和其他业务的当前估值和未来预期是否能够持续。
我相信大部分人心里都没有一个明确的概念，只是因为害怕，宁愿先避而不看。
数字化时代，互联网平台经济已经成为基础设施的普遍存在，但并不意味着它们只是一个互联网平台。他们还有很多不受垄断监管影响的独家基础业务，甚至很多硬技术布局都在国家政策支持的领域。比如腾讯阿里的云计算、芯片、AI、智能硬件、先进制造等业务领域，不可否认，它们也是未来中国科技发展的主力之一。
2021年，全球科技企业RD投资排行榜中，除了人人敬仰的华为，还有阿里、腾讯、美团等互联网巨头是中国企业中的佼佼者。
对于硬科技的业务布局，这些互联网巨头和其他科技赛道股的逻辑应该不会不同。至少，我们可以给出足够的估值“选项”。
但现实是，到目前为止，中国互联网公司的估值都太低了。之前有对比图。苹果公司在美国的市值超过所有上市互联网科技公司总和的一半。
虽然苹果的成长逻辑和市场背景与这些国内科技股不同，但中美是世界上最大的两个经济体，这种天地悬殊真的不应该。
说了这么多，我其实想说，中国互联网公司空的发展空间还是巨大的，至少从长期来看，目前的估值真的不高。
或许这也是国际巨头在看到监管层态度的明显转变后，开始看得更全面的原因。因为他们早就看好中国了。
回到芒格翻车的案子。
客观来说，个人认为芒格团队的操作没有问题。他并没有老态龙钟，但也许他没有把握好时机。
毕竟以他的长期投资思维，十年的规模并不长。他更关注的是从长远角度来看互联网行业的发展潜力。其实芒格之前也回应过，说“阿里巴巴的回撤风险并没有看起来那么巨大。阿里很有竞争力，因为中国是投资的好地方，他在中国投资比巴菲特更放心。”
至于清仓的原因，需要在股价达到警戒线时重新审视，或者果断观望。这是任何基金风控的标准要求，其实和长期乐观并不矛盾。在伯克希尔·哈撒韦几十年的投资生涯中，这种快速买入后抛掉的操作并不少见。
在对待投资上，也许我们真的缺乏长远的决心。
03
乐章结尾部
其实，不仅仅是国外巨头开始抄底中国企业，国内很多机构这几天也有越来越多的看法。它们背后的逻辑大同小异，利润空的干扰因素基本用尽或完全预期。
很多人担心美国加息也会给全世界带来收获。但是，国内股市走出独立行情的次数其实在增加。
也有人担心国内市场的资本还是很差，但其实市场从来不缺资本，只缺赚钱的机会。
由于前阵子股灾引发了一波机构抛售，现在差不多是跑路的时候了，这两个月产业资本净减持基本降到零。相反，越来越多的公司宣布回购。最近很多基金都在密集的囤粮，等待机会下手。
其实这一切都说明，对国内股市没必要悲观。
海外机构开始全面看多中国互联网公司，将是a股再次走强的导火索。让我们拭目以待。
