近日，美国多家公司发布了上半年业绩数据，与2020年、2021年的大增不同。这一次，业绩明显下滑。以脸书为例，第二季度净利润同比大幅下滑36%，这已经是连续第三个季度同比下滑。我们回去吧。疫情爆发的第一年，2020年，脸书净利润同比增长58%。要知道，2019年，同比减少了16%。2021年继续增长35%。净利润从2019年的185亿美元增长到2021年的394亿美元。也就是说，疫情的爆发扭转了脸书净利润的下滑趋势。这一趋势令人惊讶。经历了疫情的衰退和疫情后的复苏，美国经济的平均增速并不高，但这些互联网巨头的业绩却呈现爆发式增长。很难想象这种情况能持续下去？因为美国经济的增长速度是固定的，这些互联网巨头的大幅增长必然会导致一些企业的业绩下滑。疫情期间，线下传播直线下降，以线上传播为主的互联网公司迎来业绩爆发。这种趋势从去年下半年开始放缓，去年第四季度直接负增长，并逐渐扩大。今年二季度下降近37%，已经快速回到2020年的水平。脸书净利润大幅下滑有三个原因，即美国宏观经济放缓、俄乌冲突、抖音竞争。作为全球化企业，宏观因素的影响是非常明显的。美国本身也面临着通货膨胀和经济衰退的风险，其核心网络广告收入正在下降。脸书业绩下滑并不是美国互联网公司的独特例子。谷歌的净利润增长率也在下降。去年上半年增速高达160%，去年下半年大幅放缓。到了今年，直接是负增长。谷歌是世界上最大的互联网公司，收入2576亿美元，净利润760亿美元。如果谷歌不能说明问题，那我们就来看看微软，它是世界上最大的软件公司。它去年的收入为1983亿美元，净利润为727亿美元。然而，今年第二季度的净利润增长率仅为1.7%，而去年第四季度为21%。即使是最强的苹果，今年第一季度净利润增速放缓至5.84%，而去年同期为110%。年营收高达3658亿美元，年净利润近1000亿美元。这些互联网巨头在美国的业绩无一例外的放缓或下滑。一个国家的经济是由企业组成的，那些头部企业往往反映了实际的经济状况。去年互联网巨头业绩快速增长，背后是强劲的经济复苏。2021年，美国的GDP增长率为5.7%，但今年第一季度的年化GDP增长率为-1.4%，这意味着它正在萎缩。虽然第二季度的数据尚未公布，但从创纪录的高通胀来看，情况应该会更糟。美国高通胀和经济衰退的风险对亚马逊的影响更为明显。亚马逊今年第一季度净利润为直接亏损38亿美元，去年同期为盈利81亿美元。第一季度的收入增长也放缓至7.3%，为过去六个季度的最慢增速。为了抑制通胀，美联储昨晚如期加息75个基点，进一步将联邦基金利率提高至2.25%-2.5%。这是今年第四次加息，但不是最后一次。如果7月份通胀再创新高，后期继续加息的可能性很大。目前的利率水平已经处于历史高位。加息对经济的负面影响明显，企业融资成本明显增加，经济面临衰退风险。然而，与通货膨胀相比，它只是两害相权取其轻。
