来源/ToB行业头条
作者/范航编辑/海洋
经过20多年的发展和积累，中国的企业服务市场正处于蓬勃发展的阶段，并继续受到一级和二级市场的关注。2021年，在企业服务领域，我们可以看到更多新企业不断涌现，新资本席卷，有实力的企业上市。
名片数据显示，2021年中国发生投融资事件16740起，全国企业服务业发生投融资交易2369起，占总数的14.15%。总交易金额达1390亿元，平均每天约6.5笔交易，交易金额约3.8亿元。
由于企业服务市场的投融资渠道主要是一级市场的股权融资，因此关注和分析投融资信息对于快速了解市场现状和最新动态非常重要。
01
2021资本投资持续增长
融资热情依旧不减。
不同于2014年和2015年的O2O，2017年和2018年的教育，2019年和2020年的消费，企业级市场在一个时间节点成为热门话题，但一直在稳步发展，最近十年成为一个引人注目的存在。
那么，要了解企业服务的投资机会在哪里，首先要知道这个赛道的空空间是否足够大，然后才是未来的前景。
中鼎资本张剑认为，投资是现在，但面对未来，需要在市场相对萌芽阶段做一些判断和安排。然而，基础设施和协作模式的变化引起的范式变化为企业服务的发展带来了巨大的机遇。
以通信技术为例，从早期的电报、邮件通信到基于Windows图形界面的系统交互，再到智能手机通过触摸屏控制APP，再到未来以脑机接口为载体的3D 空手势交互。
尽管人们的通信基础设施和协作方式一直在高速发展，但不变的是每个时代企业的业务流程，比如RD、采购、生产、营销、销售和客服。
企业服务软件的开发是基于底层基础设施的不断重构。借助互联网和移动互联网，软件公司可以重构标准化工作和业务流程场景中的网页、app、小程序、图片、文字等基础元素，从而提高企业内外沟通和协作效率。
从2014年开始，企业服务进入爆发阶段。近年来，企业服务领域保持了快速发展。无论从历史财务回报还是未来发展机会来看，企业服务都是一个非常值得投资的领域。
对于投资者来说，时机永远很重要，什么时候出手才是最重要的。正如高瓴资本的章雷所说，我们并不鲁莽。我们一旦看好，就会长期支持和参与企业的创新发展，与企业共同成长。只有坚持价值投资和长期投资，才能真正让企业有长期的基础陪伴。
纵观2021年全年，共有2278家投资机构，主要有腾讯投资、红杉中国、高瓴资本、IDG资本等，增加了他们的企业服务行业，其中腾讯资本出招55次，红杉中国出招51次，高瓴资本出招38次，623家机构出招≥2次，292家机构出招≥3次。......
从投资轮次来看，根据连凯资本的数据，2021年，中国企业服务早期融资次数占比最大，其中A轮融资662次，占总融资次数的27.4%。天使轮最大一轮融资是元都匀，达到20亿人民币。
中期融资规模最大，达755.6亿元，其中B轮285笔，融资金额392.1亿元，C轮121笔，融资金额363.4亿元，主要包括鸿基旋风C轮1.5亿美元，蓝湖C+轮10亿美元。
后期共发生75次融资，累计融资金额538.5亿元，平均单笔融资金额7.2亿元，其中北森北森F轮融资2.6亿美元，智慧雅E轮融资3亿美元。
总体来看，企业服务市场中期融资规模最大，为755.6亿元；A轮融资交易数量最多，占比27.4%。
02
垂直轨道
欢迎百花齐放。
在全年的资金投融资过程中，整个子赛道的融资情况也趋于明显。人力资源、财税、营销等具有一定刚性特征的早期服务市场率先普及和扩大。疫情爆发以来，远程办公、在线会议、在线协作等协同办公服务也迎来了爆发式增长。
尤其是在“万物上云”的大趋势下，基于数字技术的各类企业服务迎来了新的时代舞台，吸引了一大批新玩家。新老玩家的大力布局，也直接将企业服务市场推向了百花齐放的局面。
从2021年企业服务行业融资情况来看，垂直行业和技术开发行业融资最为频繁，分别为516起和490起，占总融资事件的21.78%和20.68%。其次是IT运维、企业资源管理和市场营销，分别为276、267和199。
融资金额最大的是销售/业务板块267.2亿元，其中金额最大的是卓嘉集团，即将被霸菱亚洲以27.6亿美元收购。
平均单笔融资金额最大的是数据分析166笔228.77亿元，平均1.378亿元，其次是综合办36笔45.98亿元，平均1.277亿元，财税法58笔67.99亿元，平均1.172亿元。
此外，在企业服务这一子领域，共有14家公司获得了多次资本投资，融资次数为3次及以上。
其中，实时设计获得了四次投融资，半程云、斗享科技、晶略半导体、蓝泻湖、洛安科技、热星精选、谭马SCRM、缇萦传媒、潇湘何志、刘悦、云道智造、支流科技、SparkX伊彦科技获得了三次投融资。从投资轮次来看，多次融资大多发生在轮次前期，即天使轮、A轮和B轮。
按照资本市场投资的逻辑，投资者首先关注的是新物种的出现，比如ERP、CRM、HCM、SRM等等。这些都是诞生之初的新物种，吸引投资者的目光。例如，成立于2020年的SaaS营销服务综合平台SCRM，在2021年已经完成了三轮总计5500万美元的融资。
其次，投资的逻辑是更符合国内市场习惯的本地化产品和服务的出现。在ToB市场，企业服务软件的本质是应用和管理。国外的技术和产品虽然先进，但不代表实用。用户操作方式和使用习惯的差异，催生了企业服务产品本地化的需求。
IDG省会牛奎光认为，在企业服务软件最后的龙头企业中，肯定有一堆本土企业。其中包括一年投融资四次的国内云UI设计工具实时设计，以及总投资18亿元的中国首个专业产品设计协作平台blue lagoon。
此外，企业的安全意识已经蔓延到互联网和物联网的各个角落，不仅是金融行业，近年来频繁发生的勒索攻击和数据泄露事件表明，企业面临的网络安全挑战日益严峻，这为网络安全行业的发展带来了前所未有的机遇。
其中，以技术创新为驱动的网络安全提供商斗享科技于2021年获得三轮融资7亿人民币，工业网络空之间的安全产品及解决方案提供商、安全服务运营商罗安科技于2021年获得三轮融资数亿人民币。
03
2022年，可能是投资的寒冬。
投资策略变了。
企业服务爆发近十年来，行业在2015年迎来了融资高潮，也在2018年经历了下滑。虽然在爆发后的两三年有所回暖，但一些投资人和从业者其实并不看好2022年的投资前景。
独立Saas顾问吴昊在《SaaS创业路线图:冬天来了，十种生存方式》一文中表示，2022年将是ToB行业的资本寒冬，上一波投资热背后的基础已经消散。2022年难以获得投资的主要原因如下:
第一，2022年难以获得投资的原因在于，第一，各国政府从货币超发转向央行收缩，这可能会扭转金融领域的局面。有专家认为，此次圆桌会议对中国跨境资本流动、国内货币政策和国内债券利率有一定影响。
第二，国内美股和港股的外资服务公司在经历了多次增长后，出现了连续下跌，令投资者望而却步。比如美国saas公司Global X云计算ETF指数基金，19个月暴涨162%，然后掉头，最近3个月下跌30%；在港的SaaS公司，如魏梦、有赞等，在成倍增长后，已从2021年2月的最高点下跌了80-90%。
最后，近年来资本板块在企业服务市场不断扫货，普通的企业服务企业已经无法满足资本的胃口。大部分资本甚至在2021年投资了很多ps高达20-60的头部企业。
纵观2022年企业服务融资可能有两个趋势:一是资金投入的逻辑发生了变化。由于资本寒冬的出现，原本激进的“占坑”策略会发生改变，变成保守稳健的投资；第二，大部分机构会重点投资头部企业，最终呈现强者恒强的局面。
主要原因是资本的本质是逐利的。相对于早期项目的高风险投入，资本更愿意在产品、业务、商业模式更成熟的企业中继续追加，甚至推动企业上市，以获取眼前利益。
从这个角度来看，那些在2021年获得大量融资的ToB企业，可能预示着他们受到资本的青睐，有望在短期内上市。
以PaaS级解决方案提供商涂鸦智能为例。2021年3月13日获得5亿基石轮融资后，随即于2021年3月18日完成IPO，获得9.15亿公众份额投资。
据IT桔子数据显示，2021年融资超过10亿元的ToB企业不在少数，包括“云软件”新独角兽蓝泻湖、RPA第一梯队鸿基旋风、综合人才管理云平台供应商贝森贝森、国内最早的电子签名探索者E钱宝等。这些企业凭借在垂直赛道上深耕多年的优势，获得了资本注入。
其中，专注RPA软件赛道的宏碁Cyclone是国内唯一同时进入Gartner魔力象限和Forrester Wave报告的RPA厂商。
鸿基旋风自2019年以来以每年超过400%的爆发式增长赢得了资本市场的关注。2021年11月完成1.5亿美元C轮融资，成为国内单笔融资金额最大的RPA厂商。
其次，“云软件”新独角兽蓝泻湖，2021年获得三轮超18亿人民币的投融资。
参与蓝湖的投资方GGV ggv资本、红杉中国等合作伙伴一致认为，在软件在线快速增长、互联网协同的大环境下，云软件的协同智能模式将成为互联网数字领域的下一个风口。蓝湖很可能凭借领先的产品能力和完善的产品布局，抓住这一历史性机遇。
综合人才管理云平台提供商北森北森也是值得关注的独角兽。在去年获得2.6亿美元的F轮融资后，2022年1月10日正式向HKEx提交了招股书。
招股书提供的数据显示，截至去年第三季度，中国近70%的世界500强企业是北森的客户。
这些优质的中大型企业客户是北森最重要的护城河，也是北森征服资本市场、上市的重要武器。
此外，作为国内最早的电子签名探索者，e签宝也是值得关注的企业服务垂直赛道的领跑者。
2021年的数据显示，目前e签宝服务全球超过502万家企业，已完成超121亿份电子合同，市场规模仍在以36.36%的比例增长。
同时，E签的强大实力也宣告了行业的繁荣和企业自身的优势。在市场规模不断提升的背景下，2022年获得追加投资或上市的概率将大大增加。
除了上述企业，中国知识产权与创新赛道领军企业智慧芽在半年内完成两轮总计1.9亿美元的E1+E2融资，融资完成后公司估值超过10亿美元的企业培训领域独角兽云校，以及国内智能运维行业融资记录最高的全栈智能业务运维解决方案提供商云智慧，都有望成为资本关注的焦点。
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最后
回顾2021年，企业服务投融资事件数量占全国行业融资事件的十分之一以上，资本支出甚至超过千亿。
从融资轮次来看，中国企业服务早期融资占比最大，中期融资规模最大，垂直行业和技术开发行业融资最频繁，销售/业务和数据分析吸金能力强。
虽然2022年可能会迎来资本寒冬，投资者的投资策略也会相应改变，但仍有企业有机会获得额外投资。
对于企业服务企业来说，融资只是企业发展的助推器，真正能实现企业长远发展的是自身优秀的产品和服务。
