当共享充电宝遭遇“涨价”和“亏损”的争议时，一家放弃充电宝业务、踩准“户外电源”风口的深圳企业，三年间净利润从322万元涨到2.79亿元，甚至达到了上市门槛。
据深交所官网披露，3月29日，深圳华宝新能源股份有限公司将召开首次会议。公司拟募集资金6.76亿元，用于便携式储能产品扩建项目、RD中心建设项目、品牌数据中心建设项目及补充流动资金。
在依靠变轨获取高额利润的同时，华宝新能面临着另一个“成长的烦恼”。报告期内，公司超过90%的收入来自海外，超过一半的收入来自亚马逊平台。海外市场的快速变化无疑给公司的未来增加了不确定性。
不仅如此，在华宝新能进军a股的征程中，产品质量问题、卷入诉讼纠纷、多家供应商“突然入股”等也成为市场关注的焦点。
90%的收入来自海外。
千禧年前夕，21岁的孙中伟从山东理工大学毕业后南下深圳。几经波折，2000年，他第一次进入锂电池行业，做销售员。三年后，攒下“第一桶金”的孙中伟携手两位创业伙伴，创立了“电儿2”品牌，随后逐渐介入充电宝市场。
在共享充电宝被资本“热炒”之前，2015年9月，孙仲伟和妻子温美婵控制的华宝股份即将把目光转向便携式储能电源，在其经营范围中新增箱式移动电池储能电站和储能单元生产。
便捷储能电源也可称为“户外电源”，适用于户外旅行、紧急救援、医疗救护等场景。根据美国户外运动协会的统计，从2017年到2020年，美国积极参与户外运动的居民人数从1.45亿增加到1.61亿，户外运动参与率也从49%增加到53%。在家庭应急准备需求方面，以地震和台风高发的日本为例，超过78%的日本家庭储存了必要的防灾物品。
图片来源:华宝新能招股书
据中国化学与物理动力工业协会报告统计，全球便携式储能行业市场规模从2016年的6000万元人民币快速增长至2020年的42.6亿元人民币，年均复合增长率为190.28%。较早进入这一领域的华宝新能也尝到了甜头。
2018年至2021年，华宝新能分别实现营收2.05亿元、3.18亿元、10.69亿元和23.15亿元；净利润分别为322.03万元、3645.16万元、2.33亿元和2.79亿元。其中，便携式储能产品的销量约占80%。
同时，由于户外电源在海外的普及率较高，华宝新能的产品主要销往美国、日本、欧洲等国家和地区。2018年至2021年，华宝新能海外销售额占当期营收的比重分别为91.53%、87.27%、90.09%和92.55%，整体呈上升趋势。
对于公司海外销售占比相对较高，相关地区进口关税政策对销售成本影响较大的情况，交易所曾要求公司测算便携式储能产品25%关税的影响，比如对公司业绩的影响。
华新能表示，上述情况对销售端不涨价的公司利润总额影响较大。2018-221年上半年影响比例分别为-238.47%、-52.34%、-13.65%、-17.46%。
超六成利润被亚马逊赚走，陷入商标纠纷。
销售渠道方面，华宝新能主要通过亚马逊、日本乐天、日本雅虎、天猫、JD.COM等第三方电商平台销售产品，报告期内通过第三方电商平台的销售额占比分别为67.83%、75.99%、68.89%。其中，亚马逊平台销售收入逐年增长，报告期内保持在50%以上，是公司最重要的销售渠道之一。
华鑫能源主营业务收入构成图片来源:华宝新能招股说明书
核心市场在海外，更依赖于第三方电商平台，使得华宝新公司在销售上更具不确定性。同时，公司每年还要支付大量的平台服务费和新媒体广告费。
报告期内，华宝新能的销售费用分别为0.84亿元、2.27亿元和5.65亿元。其中营销费用为0.25亿元、7.47亿元、2.66亿元，占比30.67%至47.17%。显著的是，2021年公司营销费用同比增长259.45%，远超公司同期116.38%的营收增速。侧面来看，买流量、搞品牌代言推高其营业收入的有效性被削弱了。
销售平台费用方面，报告期内公司支付金额也从2865.04万元跃升至2.16亿元。Caijing.com注意到，该公司向亚马逊支付的平台服务费占了这笔支出的大部分。
在回应深交所问询时，宝信能曾表示，日本乐天、日本雅虎、天猫等平台按销售额的2%-3%收取佣金，而京东。COM的POP的佣金在5%左右，而亚马逊对便携式储能产品按单笔订单销售额的15%收取佣金，是其他平台的5倍左右。
据华宝新能披露，2021年上半年，公司向亚马逊支付的佣金为7932.1万元，占其通过平台销售金额的15.01%，占公司上半年1.56亿元净利润的一半以上。佣金比例超过15%的原因是亚马逊在不扣除当期退款、折扣等的情况下，通过扣除销售额收取佣金。
按照销售额15%的提成比例和亚马逊平台11.91亿元的销售金额计算，2021年，华宝新能向亚马逊支付1.78亿元，占公司当期2.79亿元净利润的63.79%，即公司超过60%的利润被亚马逊赚取。
除了高昂的销售费用和运营成本，还有一个“寄生”亚马逊平台的隐患。
从去年4月底开始，亚马逊平台上的众多中国卖家被平台点名“刷单”，计划冲刺IPO的奥吉科技旗下门店也在封号名单中。据21世纪经济报道，深圳跨境电子商务协会执行会长arel在接受采访时表示，在过去的6年里，亚马逊已经发起了5次大规模的禁令，包括婚纱照侵权、平衡车质量、移动电源爆炸等。，涉及质量、专利、安全等问题。由于中国大多数跨境电子商务都在深圳，因此深圳的卖家在这次打击行动中受到的影响最大。
同样位于深圳、收入依赖亚马逊的华宝新能也可能面临上述风险。值得注意的是，华宝新能的产品出现质量问题，并卷入商标侵权纠纷，这无疑增加了公司产品在海外市场销售的难度。
2018年，点小二产品丰6-5000移动电源经抽查不符合便携式电子产品用锂离子电池和电池组安全要求。因此，深圳市市场监督管理局龙华分局对该公司下达了行政处罚决定书，没收其违法所得并处以罚款。
此外，华宝新能还存在未决诉讼纠纷。2021年7月，美国上市公司GNRC的子公司Generac Company向美国特拉华州地方法院提起诉讼，要求华宝新能及其子公司Generark US停止使用或注册“Geneark”商标，并对侵权行为进行赔偿。
2020年和2021年上半年，Generalkus的销售额分别为218.77万元和1781.93万元。华新能表示，若公司败诉或与原告和解后不能使用“GENERARK”商标销售产品，将对公司海外产品销售和经营业绩产生一定影响。
多家供应商“抢股”，分红“回补”
除了海外收入相对较高、销售渠道单一之外，华宝新能的股权变动也引起了交易所的关注。
招股书显示，2020年10月，华宝新能增资，引入数千亿新外部股东，持有公司2.04%的股权。公司成立期间，存在代理行为。证监会在“新规”中明确，申报前12个月内出生的新股东将被认定为“突然购股”，上述新股东应承诺其持有的新股自收购之日起36个月内不转让。从发行时间来看，华宝新能于2021年6月提交招股书，即增资1000亿元构成“突击入股”。
跳股的前IPO股东一直是监管审查的重点。交易所曾要求华宝鑫披露上千亿各合伙人的基本情况，是否为合格股东，是否与发行人及其他股东、实际控制人、董及核心技术人员存在亲属关系、关联关系、委托持股、信托持股或利益输送安排。
Caijing.com注意到，在13位上千亿的自然人合伙人中，不仅有华宝新能实际控制人之一的温美婵，还有4位在公司供应商中担任重要职务的自然人，分别是、郑楚锋、刘、杨泉山。
其中，黄新持有1000亿元财产的14.29%，担任深圳市杰美特科技有限公司董事、总经理，2021年，华宝新能向杰美特采购结构件，采购金额27.32万元。之前没有合作。
郑楚锋持有1000亿5.71%产权份额，持有嘉安达集团20%股权，任董事、副总经理。2019年至2021年，公司向嘉安达集团租赁办公用房和宿舍，并向其亲属控制的嘉安达物业支付物业管理费和水电费。交易金额分别为273.84万元、387.83万元和946.95万元，占同类型交易的61.12%、30.77%和15.96%。
图片来源:华宝新能招股书
华宝新能表示，公司租赁给嘉安达集团的厂房价格在35.63元/平方米-45元/平方米之间，低于市场平均价格40元/平方米-50元/平方米。
刘持有100亿元5.71%的财产份额。报告期内，公司向刘控制的深圳市卓锐思创科技有限公司采购电子元器件等原材料，采购金额分别为11.96万元、0万元、149.28万元。
杨泉山持有1000亿2.86%的物业份额。2021年，公司向以杨泉山为执行董事的深圳市威安特电子有限公司采购电子元器件等原材料，采购金额1635.44万元，占同类采购的7.5%。
除了频繁的关联交易，华宝新能在给股东分红方面也不“手软”。
2019年至2020年，华宝新能分红分别为0.35亿元和0.97亿元，分别占公司当期净利润的96.01%和41.45%。总额也超过本次募投项目补充流动资金金额1.27亿元。
从股权结构来看，孙中伟和温美婵合计直接和间接持有公司88.81%的股份；孙中伟为发行人董事长，温美婵为发行人副董事长、副总经理。因此，超过1亿元的分红全部流向实际控制人夫妇的钱包。
图片来源:华宝新能招股书
此外，在募集资金规划方面，华宝新能拟投资2.52亿元的品牌数据中心建设项目中，选址费用达到1.38亿元。公司表示，将综合考虑物业性价比、交通便利、高端人才分布等因素，积极在深圳龙华区寻找符合公司综合要求的办公场所。这意味着，本次募投项目中，超过一半的资金将用于“买楼”。
