【环球网零度观察】江苏联合水务科技股份有限公司（以下简称：联合水务）沪市主板上市近日过会。公司拟募集资金4.90亿元，用于荆州经济技术开发区工业污水处理厂二期提标升级改造工程、第二水厂清水输水配套管网工程、补充流动资金。联合水务保荐机构为华泰联合证券有限责任公司，保荐代表人为顾培培、王哲。
公开资料显示，联合水务业务包括自来水生产与供应、污水处理与污水资源化中水回用、市政工程业务等。公司业务主要通过招投标、竞争性磋商等方式获取。尽管公司IPO过会，但发审会仍要求联合水务说明，公司业务中通过招投标获得业务收入占比较低的原因及合理性，以及非招投标方式获取业务是否可持续,其毛利率高于招投标方式获取的同类业务的原因及合理性等。
联合水务招股说明书显示，截至2021年6月30日，公司所有管理人员仅75人，但2021年上半年管理费中的业务招待费高达631.73万元，半年人均8.42年。2020年这一数字超过千万，达到了1108万元。。联合水务披露的管理费用率也远超同业可比上市公司。公司每年过千万的招待费支出是否合理？对此，联合水务对环球网表示，公司是一家全国性、综合性的水务企业，业务涵盖了投资、建设、运营等各个环节，近几年的营业收入逐年提升，管理费用的上升和业务发展、规模扩大有着健康、稳定的关系。
另据联合水务招股书披露，报告期内，公司自来水供水量和污水处理量产能利用率均低于75%。其中2020年自来水建成规模25949万立方米/年，实际自来水供水量18713.09万立方米，产能利用率72.11%。2021年上半年各水厂产能合计14642.9万立方米/年（年化29285.8万立方米/年），产能利用率72.36%。
但招股书同时又称，公司目前有9个供水项目，6个已经运营，合计供水能力为92.17万吨/日，按一年365天计，则年供水规模应为33642万立方米/年。这一产能数据是此前披露数据2020年产能数据的1.3倍，2021年产能数据1.15倍。
对于产能数据的自相矛盾，联合水务回复环球网称，公司部分供水产能2020年期间投入运营，全年自来水产能=建成日供水能力*全年有效运营天数。部分产能2020年可运行时间不足365天，上述差异具有合理性。对于为何6个2021年已投入运营项目的产能产能合计仍高于2021年上半年产能数据，联合水务并未解释。
公开资料还显示，报告期内联合水务处罚不断。2018年4月16日，联合水务子公司宁夏贺兰联合水务有限公司，因“污泥未及时外运，导致废水总排口悬浮物、总磷超标排放”，被当时的贺兰县环境保护局以“贺环罚字[2018]004号”行政处罚书处以罚款10万元。
除此之外，报告期内，贺兰联合水务以及宁夏鸿泽净水有限公司多次被银川市生态环境局要求限期整改。
2020年3月，银川市生态环境局贺兰分局下发的“银生态贺限改字〔2020〕4号”文件显示，贺兰联合在金贵镇关渠村、金贵村等5个污水处理站废水总排口部分时段存在总磷、总氮等污染因子超标排放问题，涉及氨氮、总磷、总氮超标，被要求限期整改，确保污水处理设施稳定运行，废水达标排放。
2019年9月，《贺兰县生态环境局2019年8月限期整改统计表》显示，贺兰联合存在废水进口采样管路未标识、废水排口氨氮在线设备测值恒定偏小等问题，被责令于2019年8月25日前完成整改。
2019年7月，《贺兰县生态环境局2019年7月限期整改统计表》显示，贺兰联合存在运维的六个污水处理站均无在线监测设备等问题，被要求尽快采取有效治理措施，确保污水处理设施稳定运行。
2021年7月，银川市生态环境局贺兰分局下文“银生态贺限改字〔2021〕023号”的“限期整改统计表”显示，宁夏鸿泽净水有限公司污水处理系统初沉池、调节池、厌氧水解池、缺氧池、污泥浓缩池未加盖；2.活性炭再生系统聚烷1段未安装烟气在线设施；3.未做危废鉴定；4.季度性检测报告检测项目有缺项（总锌）。......
对于上述处罚，联合水务称，公司在生产经营过程中重视环境保护工作，严格遵守各地环保相关的法律法规，并对保障当地供水及污水处理等民生工程做出了积极贡献。
