2022年中国经济面临多重挑战四个字描述是“K型分化”：经济总量增长趋缓，结构性变迁非常剧烈，只有具备竞争力的核心技术、解决行业长期痛点的新经济企业才能对国民经济产生正向贡献和持续创造价值，而没有核心技术、没有创新的企业则会陆续被边缘化或淘汰。如何调动和激活民间市场化的投资力量？投资行为如何兼顾破局当下的困境与良性健康的长期发展？已成为经济界普遍关注的课题。
新经济投资的核心环节是“创投”，创投将显著提高投资新经济的专业性，降低和共担投资新经济的风险，这在美国新经济发展历程中充分得到了验证。同时伴随着中国企业直接融资比例也将大幅上升和资本市场的快速发展，作为“高技术服务业”或“科技服务业”的高级形式的创投，成为中国科技服务业壮大的主要路径，和战略新兴产业发展的关键环节。
希扬资本创始合伙人杨希，从事风险投资已有15年的经历，早年于2008年至2014年就职于德丰杰全球核心基金并先后担任投资副总裁和合伙人，并获得《投资界》2016年“最具潜力35岁以下创投明星”，中国风险投资研究院CVCRI “2017中国新锐魅力领袖TOP20“等荣誉。
在当前众多创投机构蜂拥在以上游半导体的同时，作为国内最早投资于物联网并建立成功业绩的风险投资人之一，希扬资本则始终坚持聚焦在物联网和人工智能领域，强调新技术和新商业应用的紧密结合和相互促进，共同迭代形成具备全球优势的新一代中国高科技产品和服务，这与市场中的多数创投机构略有不同，蕴含了杨希对于新兴产业发展规律的观察和思考。
物联网与人工智能是新一代工业革命的主旋律
在谈及创投机构的核心竞争力，杨希提出：“要在风险投资市场上生存下来的创投机构需要有自身的差异化投资策略，从众和跟随市场打法是难以持续产生超额回报的。我们作为一家年轻的创投机构，选择了走专业化细分路线，将全部力量聚焦于物联网和人工智能赛道，一方面是认为智能化和物联化是这个时代技术创新的主旋律，本身孕育着巨大机会；另一方面由于长期持续聚焦，能够在该领域建立差异化的竞争优势，这主要体现挖得比别人深，也即能够领先于市场发现潜在的投资机会，同时敢于坚持自己的独立判断。我们大部分的投资来自于主动挖掘的项目源，关键在于持续提前去发现没有被市场主流看法关注或认同的优秀企业并敢于出手。”
对于具体投资方向的偏好上，杨希反复强调“主流赛道上的细分领域”，主流赛道是创业与投资成功机会最大的地方，对主流赛道的关注基本也是投资机构的共识，尤其主流赛道的主流领域更是吸引了最多的创业者和资金，这里是产生头部企业最有可能的地方，但也是创业和投资最拥挤、竞争最激烈的地方。而主流赛道上的细分领域一方面享受赛道高增长的势能，另一方面由于细分，创业和投资都有一个相对蓝海的竞争环境。”
杨希还特别对中美创投模式的区别作出了深入分析，他认为美国是头部企业和全球分工，以智能电动汽车赛道为例，在美国错过了投资Tesla可能就错过了整个行业；但中国强调产业链完整，一个新行业起来的机会是整个产业链的机会，比如智能电动汽车赛道上除了成长出比亚迪、宁德等头部企业，还有蔚小理等新势力，以及众多千亿和百亿的产业链上各环节的上市公司，而这些正是希扬资本更为聚焦的地方，这和国家强调“专精特新”更是非常契合的。
在物联网和人工智能主题下，杨希主要聚焦在三个细分赛道：各类物联网智能终端的上游核心零部件、针对垂直行业的物联网智能设备和软硬件一体方案、针对垂直行业场景的大数据人工智能软件和服务。
为什么是物联网？杨希详细分析提到，虽然“物联网”有些抽象，但事实上当前物联网的设备已经非常普遍，不论是汽车、手机还是扫地机、照明等智能家居产品，还是电网、能源、工业制造等终端设备，很多都具备了感知世界、从真实世界采集数据并实现组网通信传输的功能，部分甚至有了自动执行、向真实世界反馈的功能。而物联网和人工智能是分不开的，基于物联网采集的海量数据，需要依托于人工智能进行智能决策，实现产业应用。
“我们讲物联网和人工智能，感觉是两个词，但本质上是一件事儿，人工智能就好比人的大脑，物联网就像是人的五官和手脚，两者相辅相成。没有物联网，人工智能就失去了数据来源和执行应用的物理基础；没有人工智能，就难以利用海量数据进行智能决策，前端物联网的价值也就非常有限。未来的世界是一个智能的世界，是物联网与人工智能结合的世界，我们认为物联网与人工智能是新一代工业革命的主旋律。”
技术创新和商业应用相互促进，构建新一代全球优势
对于投资于物联网和人工智能，还是跟随众多创投机构扑向上游半导体，杨希更有着自己独到的见解：“很多人其实有一个误区，就是认为贴近于下游商业应用的产品，技术门槛和技术含量比较低，其实完全不是这样的。”
从国外前沿科技的发展规律和模式来看，正是把握住了属于那个时代的新技术和新应用，相互促进、共同迭代，带动整个产业链的发展，最终形成了很高的技术门槛和壁垒产品。回顾美国半导体的发展历程，其实就是伴随着军工、通讯、计算和电脑应用发展的过程；日本的电子陶瓷行业，如京瓷等，也是跟随着半导体应用需求而发展起来的。
杨希还指出，作为新一代的应用的物联网和人工智能，在智能电网的应用、在金融领域的应用，中国在全球都居于前沿的位置，是在引领这个行业在全球的发展潮流，“物联网和人工智能在全球范围都是新兴的技术，这些新兴技术以怎样的产品定义落地商业应用，客户和供应商最初都是模糊的，关键就在于不断尝试去连接新技术和新应用场景，不断试错迭代出新一代的产品形态。中国的下游应用众多而且规模巨大，不管是汽车、消费电子、工业、能源还是金融等，都为物联网和人工智能发展提供了具备全球优势的产业发展环境和基础。”
创投机构应当为企业带来业务协同的增值价值
在接受记者采访的当日，杨希正在赴湖南省娄底市调研项目的途中。与其他被动接受商业计划书挑选项目的创投不同，杨希更推崇主动获取项目源，一旦选好潜在标的，即使对方没有短期融资需求或短期内融资条件不成熟，也会和他长期互动、跟踪其发展，增进彼此了解；位于湖南省娄底市的目标，也是一个经过深度挖掘并主动接洽的项目。
对于投资过的优秀企业，杨希对每一家的发展最新动态都如数家珍。他以投过的一家嘉兴的企业为例，这家公司为光伏逆变器、电动汽车和充电桩做高精度直流漏电传感器，当时杨希正看到了直流漏电传感器的大机会，“我们过去用电都是交流，对于交流用电的安全保护有非常成熟的产品，但直流并没有，因为过去没什么大功率的直流用电场景，但从户用光伏逆变器开始，到电动汽车充电，甚至未来的智能家用机器人充电，大功率直流应用的场景会越来越多，对于直流用电保护的产品需求增长未来是必然，这就是我们所谓的“主流赛道的细分领域”，我们提前看到了这个趋势并对全行业进行梳理和调研。
杨希最后发现了嘉兴的这家公司。当时这家公司刚获得天使投资不久、融资需求并不强，但是杨希坚定认为这就是他要找的企业，并和公司保持长期的沟通、赢得了双方的互相认同，在接触了大半年之后由希扬资本领投完成了这笔投资。
杨希将其投资理念总结到：“我们不是在等到优秀企业出现融资窗口，而是在确定了优秀企业目标之后，在长期互动、相互增进了解过程中，去创造投资机会，从效果来看这能够带来很好的投资效果，包括被投企业对我们的了解也不是很仓促，这对于后面的持续合作也打下了非常好的基础。”
此外，一家优秀企业在选择创投机构作为战略投资人的时候，看中的不仅仅是创投机构带来资金，杨希认为创投机构能够从4个方面助力企业实现经营管理的升级、实现更高质量的发展。
首先是公司治理，创投机构可以帮助企业从个人领导式的粗放管理，升级成内部管理规范化和流程化的合规企业；其次是完善核心管理层团队，通过创投机构的资源网络和看人经验，帮助引入合伙人级别的团队成员，突破发展瓶颈；第三是帮助在企业在后续发展中更高效借力资本，比如与银行联动、再融资、上市或并购等。
但杨希认为最重要的还是第四点：创投机构应该能够帮助被投企业通过协同加快发展，“比如我们投了很多物联网和人工智能的创业企业，一方面他们下游均聚焦在新能源汽车、智能家居、电网或银行券商保险等等领域，他们彼此之间的客户群重叠度很高，可以相互借力；另一方面，他们彼此的商业模式或技术平台也有较强共通性，对于内部经营管理彼此也有很多互相可借鉴的地方。我们每年都会定期组织特定主题的沙龙，并邀请相关行业专家，为被投企业创造增进彼此了解、加强业务协同的机会。不同于国内很多创投机构，我们所有的被投企业创始人和我们所有的基金LP均在一个微信群里，我们不少基金LP也是具备产业资源的机构或上市公司，我们在被投企业和基金LP之间不设置任何屏障，而是致力于创造一个网状的生态，促进大家自主的互动和协同，帮助企业实现高速增长。”杨希补充提到。
从希扬资本投资过的30多项目中，大多以领投为主并都持有企业10%以上的股权比例，杨希认为早期投资的创投机构需要在公司治理和企业战略等重大事项层面有较高的参与度，“企业不是简单投出来的，而是以企业家为主，创投机构为辅共同做出来的。“
杨希强调，创投机构对于被投企业能产生助力的前提和基础，是对企业有着及时的跟踪和了解。希扬资本基本以月度通过两条线对被投企业进行跟踪，一条是以投资团队为主的业务线，沟通对象是企业创始人和业务部门负责人；另一条与以CFO代表的投后团队，沟通对象是企业的财务负责人。当企业发展到一定阶段，再改成按季度的沟通频次，这有助于希扬资本更清晰真实客观地了解被投企业发展情况，把握企业当前最关键问题，进而为企业进行更深度和更高质量的服务。
