1 公司概况1.1 全球统一通信巨头公司成立于 2001 年，历经初创成长期、发展期以及业务转型期，业务范围已从原有单 一桌面办公扩展到会议室办公和远程办公领域，目前已经发展成为内统一通信龙头企业， 其自主品牌 Yealink 畅销美、英、澳等 140 多个国家和地区。聚焦音视频领域，形成三大业务模块。
其中，桌面通信终端业务为第一大营收业务， 包括 SIP/DECT/TEAMS 话机等产品；云会议产品业务为营收增长第二曲线，包括亿联会议/ 云视频平台等产品；公司又拓展云办公终端业务，包括商务耳麦/便携会议电话等产品。
实控人签署《一致行动人协议》保障管理经营。公司实际控制人为陈智松、吴仲毅、 卢荣富及周继伟四人，四人分别持有公司 17.29%/16.85%/10.47%/7.87%股份，四人已签署 《一致行动人协议》，协议明确：四人若无法形成统一意见时，应以陈智松意见为准。公司高管团队经验丰富，在信息通信领域储备深厚。
公司高管团队包括四名共同创办 人的其中三名。
其中董事长陈智松是电信高级工程师，于 2013 年获得厦门市拔尖人才称 号，负责企业中长期发展的战略布局、文化建设及制度建设；卢荣富负责监督公司业务销 售与市场营销；周继伟负责监督公司业务的营运与生产。此外，总经理张联昌负责带领经 营团队实现企业发展目标；副总经理兼董事会秘书余菲菲负责企业内部管理和外部沟通。公司长期高研发投入，已积累多项关键核心音视频技术。
公司持续加大研发费用，增加研发人员投入。2021 年，公司研发投入 3.65 亿元，同比 增长 24.32%，研发费用占总营业收入比达 9.90%。
2021 年，公司研发人员数量为 870 人， 同比增长 25.18%；研发人员数占公司总人数比为 50.12%。
经过多年的研发积累，公司已掌握了多项基础音视频处理技术。并主要作用于产品的 兼容性、系统可靠性、用户交互体验、音视频质量以及网络安全等方面。对内，建立多层次长效激励机制，彰显发展信心。
1） 公司分别于 2018/2020/2022 年推出股权激励计划。2022 年期，激励考核目标为营 业收入及净利润增长率均不低于上一年度的 20%，计划主要覆盖核心骨干，可有效保障人 才的稳定性和积极性。 2） 2021 年 6 月，公司公布事业合伙人激励基金计划，激励对象为公司或下属子公司 总监或高级工程师及以上人员，运作周期为 2021 年-2025 年。目标为最近一年合并报表营 收同比增长率不低于 30%，并将提取基金金额不超过最近一年合并报表年度净利润净增加 额的 10%。
2022 年 6 月，公司已完成股票购买。此举有望充分调动 公司管理中层的积极性。对外，设立产业基金延伸触角，提升产业协同能力。公司已于 2022 年 1 月完成《产业 投资基金》的募集设立，总规模为人民币 2.6 亿元，其中首期募集资金为人民币 1.04 亿 元。
公司通过参与设立该基金，积极投资云服务、云技术、大数据、AI、智能硬件等领 域，可提升公司产业协同及行业研究能力，当前，公司已完成基金备案手续。1.2 生态渠道建设良好公司经营模式为轻资产模式，主要聚焦产品设计、软件开发及产品检验。生产上，公 司通过委托第三方外协厂商进行加工生产，其中，原材料、生产工艺流程和生产工艺文件 由公司提供。公司通过这种将人力密集型生产部分外包给外协厂商，使得公司可将主要资 源投入到技术研发、产品销售、客户服务、品牌建设等核心环节中。
公司渠道商采取分层分级形式。首先，授权经销商与公司签订框架经销协议，以买断 的方式从公司处直接采购产品并付款给公司。 其次， 授权经销商在其授权经销的市场区域 内向下游客户，即分销商、运营商、系统集成商销售产品。
最后，分销商直接将产品销售 给运营商、系统集成商及最终用户。公司合作的全球经销商实力雄厚。截止 2019 年 12 月 31 日，公司在全球共有授权经销 商 153 个，部分在行业内具备雄厚实力，如 ScanSo rce Inc.是 Poly 的核心经销商之一； Jenne，Inc.是缤特力的核心代理； ycomm imited 是英国最大的 OIP 分销商。
公司与市场/渠道共成长，有利于长期发展。公司重视渠道利益，派遣销售深入一线与 渠道共成长。此外，还通过渠道激励、营销支持、技术支持、培训服务、联合推广等措施 强化渠道体系建设。销售人员与市场保持紧密接触，可有效帮助渠道经销商做市场规划、 制定市场策略，以及推动市场项目的落地。
公司与国内外会议平台巨头开展广泛合作。目前，公司是国内唯一一家通过微软 Teams、ZOOM、腾讯会议三大平台认证的企业。1.3 业绩增速企稳回升公司经营业绩及归母净利润呈现恢复增长态势。
2020/2021/2022H1，公司实现营业收 入 27.54/36.84/23.38 亿 元 ， 同 比 增 速 10.64%/33.76%/41.64%； 实 现 归 母 净 利 润 12.79/16.16/11.37 亿元，同比增速 3.52%/26.38%/41.01%。2020 年，公司营收、利润增速下 降主要为受新冠疫情及汇率波动影响。2021 年，公司营收及归母净利润增速均出现企稳回 升势头，主要为疫情较 2020 年有所趋缓，同时公司抓住远程办公市场机遇，持续推出新品， 因此展示了良好恢复态势。细分业务方面：2021 年，桌面通信终端收入 25.47 亿元同比增 21.23%占比 69.14%，会 议产品收入 9.13 亿元同比增 72.92%占比 24.78%，云办公终端收入 2.21 亿元同比增 81.15% 占比 5.99%。
2022H1，桌面通信终端收入 15.18 亿元同比增 32.83%占比 64.93%，会议产品 收入 6.27 亿元同比增 55.76%占比 26.82%，云办公终端收入 1.92 亿元同比增 85.07%占比 8.21%。2022H1，公司“云+端”组合业务合计占比已达 35.03%，较 2021 提升 4.26pct，占比 进一步提升。盈利能力方面：2021 年公司整体毛利率为 61.55%同比下降 4.47 pct，其中桌面通信终 端毛利率 62.40%下降 3.06 pct、会议产品毛利率 62.27%下降 7.21 pct、云办公终端毛利率 48.71%下降 5.26 pct。
公司毛利率下降的主要原因为上游原材料涨价及汇率波动导致。 2022H1 公司整体毛利率为 61.87%同比下降 0.96 pct，其中桌面通信。
