巴菲特说的大概的意思是：投资其实就是两件事，给公司估值和正确的看待市场。我一直没有领会“估值”是怎么回事？而且长期不以为然。
一直以来我认为：定性的估值是模糊的“错误”，定量的估值是精确的错误。
估值就像是“用望远镜观察天体，（这边）差之毫厘，（那边）谬以千里”。这事情感觉没啥意义。现在我认识到其错误的根源在于，真的把“估值”当成估值了，其目的只是得出一个“数字”，得到一个“比较结果”，这正是“就事论事”的错误。
最近才想明白，估值其实重在过程，不在结果（当然结果也很重要），为什么这么说呢？估值其实最重要的部分不在于最后得到的那个数字，比如自由现金流折现值，而在于支撑你计算的那些“事实”和“依据”，比如说增长率，一个企业未来的增长率是多少？如果你没有深入的研究企业的商业模式，市场天花板，竞争优势以及管理层，你就不可能得出未来的增长率。
重点是你在求证这个增长率的过程中基本弄懂了这个公司的大致框架，它是怎么赚钱的，有什么赚钱的优势，什么地方不行，所以说估值帮助你去弄懂公司，这是其一。再比如贴现率，这就逼着你去学习一些宏观经济方面的知识，至少有一些大致的理解。其二，估值的大框架是价值投资，你如果要去估值，就很自然的站在分析公司价值的落脚点上了，摒弃“投机”的想法（机会非要找你另说）。
有些人一边给公司估值，一边抱着侥幸的心理想着占市场的便宜，比如某股票的公司估值为100，现在市值120，但是是从500下来的，于是这里可能存在“市场机会”，这也是一种投机，可能成功也可能失败。如果你是真实的按照自己的估值体系进行，这样的机会你会要吗？所以说估值有时提供了一种保护机制，避免“投机”，人总是有投机心理的，重要的是控制。
其三，估值的结果虽然在大多数情况下都是不准确的，但作为一个分析问题的框架，它为我们指出了大致的方向和大致的路线图。
最最重要的是，它逼着你弄通了你整个投资的逻辑。把那些碎片化的散落各处的事件，信息以及小结构链接融合成为你的投资拼图。其四，其结果对买入有着重要的参考作用。
估值的结果对买入时的决策是最重要的这一点显而易见，同时对持股的信心也非常重要。你弄懂了你投资的逻辑，才能拿得住。估值其实是一种价值观下的方法论，一种思考问题的切入点，解决问题的大框架。把投资的艺术性引向科学性，是解决问题的一个有力“抓手”。
