有投资者说，我的偏好是“收益高、风险低，并且费用低、容易买到”。然而，这却是投资中的“不可能三角”，“三角”指的是高收益、低风险、高流动性，“不可能三角”则指的是“三角”难以同时满足。
“不可能三角”之间有什么联系？将“不可能三角”逐个分解来看，收益指的是投资一项资产或产品的预期收益率，通常用绝对收益或者相对收益来衡量。
风险指的是本金损失或违约的概率，也就是说收益的不确定性可以用回撤、波动率等指标衡量。流动性则是衡量资产在短期内以合理价格变现的能力，重要的是变现时间要短，变现价格不能与市场价格差距太大，举个例子，如果家中急需卖出一辆车，评估价是20万，如果以20万左右迅速卖出就叫流动性好，如果以10万迅速卖出则不能说流动性好。通俗一点来解释：收益就是你赚到的钱，风险即你发生潜在损失的可能性，流动性则是随时变现的难易程度。
这“三角”关系一般可以理解为：
①若要追求较低风险条件下的较高收益，需要以时间换取空间。即便是优秀的理财产品，通常也只能同时兼顾两者。②若要在短期内实现较高收益，往往意味着风险，本金损失概率的提升。③若要同时满足流动性和实现低风险目标，那么投资者需要牺牲一部分收益。
比如权益类产品的流动性和收益性都高，但是风险也更高，即缺乏安全性；纯固收类产品的流动性和安全性都高，但是缺乏高收益性。也就是说，很难在大概率情况下实现一夜暴富，因为这意味着要同时满足低风险(“大概率”)、高流动性(“一夜”)和高收益(“暴富”)。
如何把握投资“安全感”？具体到投资层面，对于需要现金应付临时需求的投资者而言，则选择开放式现金管理产品，既能满足高流动性，风险又比较低；对于风险偏好较低且想获取较高收益的投资者，则需牺牲一定的流动性，可以选择固定收益类产品，在符合风险调整后收益的条件下，还可以选择“固收+”类产品；对于风险偏好较高且追求较高收益的投资者，则更要坚持长期投资，与时间为伴，把资金交给专业的机构。
如何利用投资中的“不可能三角”？并不是每个投资者都适合单一配置某一类资产，没有最好的资产配置方式，只有找到最适合自己的资产配置方式，才能在投资中拥有舒服的状态。掌握资产配置“三理念”无论是持有产品，还是直接购买资产，短期投资往往是建立在追涨杀跌的行为基础上，频繁择时操作不仅增加了交易成本，更容易导致低卖高买造成的损失。在当前市场环境下，确定的因素就是未来的不确定性在不断增加，若想合理获取较高的投资回报，可以选择耐心承受一定的短期波动，来获取更好的长期回报。
实践表明，决定长期投资收益的关键因素之一便是做好资产配置，如果能制定适合投资者的资产配置方案，可以大概率抵御未知的风险，争取较高收益。投资者要掌握资产配置的“三理念”：①持有风险资产可以获取风险溢价，也就是说风险越高，则预期回报越高。②分散化投资应该是风险因子的分散化，是唯一的“免费午餐”。如果投资标的越多，则组合波动率越低，组合的风险调整后收益越高。
③投资回报=资产类别指数回报β+积极管理超额收益α，β容易获得，α不易获得。不过在国内市场，有效性越弱，α越容易获取，也就是说，选择积极管理，适当多配置α，可以平滑β的波动。当然，对于普通投资者而言，也有简单易上手的方式来实现资产配置。招商银行TREE资产配置体系，将投资者需要配置的活钱管理、保障管理、稳健投资、进取投资与一棵“招财树”的不同部位对应起来，生动形象地帮助投资者理解不同资产的功能定位以及实际用途，根据投资者的年龄、资产现状等因素，将所属的财富阶段分为财富播种阶段、财富积累阶段、财富保值阶段，深入洞察各个阶段的重点需求，并提出有针对性地配置解决方案。
了解“不可能三角”之间的关系，通过资产配置把握投资中的“安全感”，放眼未来，保持定力，剩下的则是静静等待这颗用耐心浇灌的“招财树”茁壮成长！（本文文字版权属招商银行所有。版权所有，未经授权不得转载。在任何情况下，本文资料中的信息或所表述的意见不构成广告、要约、要约邀请，也不构成对任何人的投资建议，仅供交流使用。
