作者 | 火币研究院链世纪财经经授权转载原文链接：https://research.huobi.com/#/ArticleDetails id=312摘要加密市场进入熊市已经成为了所有投资者和从业者的共识。而冬天正是为春天的播种做准备的时候。
未来会结出什么果实，当然要问播种的人。
Huobi Research访谈了20余家具有代表性的全球优秀投资机构，希望以它们的发展现状、投资理念和布局方向作为样本，了解到投资机构对于行业现状和趋势的判断，并发现具有潜力的赛道。在访谈中我们了解到，大部分投资机构倾向于多看少动。他们更关注基建类项目，其中ZK、新公链和中间件最受关注。
应用类项目方面，DeFi、Game、社交排名前三。
其中DeFi是机构最看好的方向，游戏和社交的争议非常大。机构们关注的重点领域和逻辑如下：ZK是下个周期潜在的核心驱动力之一，具备长线价值。它占据了以太坊扩容和隐私计算这2个核心级别的叙事。
ZK加速网络和矿业是机构们布局的重点，因为它具有稳定的博弈结构。机构们更多是战略配置性地关注新公链，而并非已经看到了确定性的机会。
他们对近一批新公链中出现的两个创新点，Move编程语言和并行化处理技术表示很关注，并认为它们的价值可能会超越某个公链本身。
中间件的受关注程度仅次于zk和新公链。受关注较多的是去中心化身份、数据协议和钱包。机构们倾向于持续关注DeFi，但整体保持观望态度。
对现有的DeFi协议来说，拥有稳定现金流和不依赖补贴的才可能再次爆发。对新兴DeFi协议来说，机构们目前更关注在传统领域里业务相对成熟但链上竞争对手较少的协议，从品类来看大多属于衍生品方向。社交的争议主要在：大家都认同社交是必要的需求，也具有极高的上限。但不少机构都认为现有的SocialFi项目尚处于发展早期，模式尚不清晰且没有形成可持续范式。
若仅依靠代币经济和对Web2社交进行包装改造，则难以从传统巨头手中获取用户。游戏的争议主要在：一方面很多机构认可游戏最能吸引增量用户，另一方面有机构认为目前链游的模式是不可持续的。我们认为，未来比较有潜力的行业是基础设施类，包括ZK、新公链、中间件。而应用端不确定性较大，DeFi相对是胜率较高的，潜在方向在衍生品领域。
社交由于需要的前置条件还不完备，距离爆发还有一段时间。游戏具有增长机会，有更优秀经济模型的游戏机会更大。1.投资业务现状首先我们观察全球加密市场投资业务现状。根据Odaily和PANews报道的公开信息统计，2022 年第二季度全球加密市场共发生 511 起投融资事件（不含基金募资及并购），已披露总金额为 127.1 亿美元。
在所有融资事件中，融资规模超过 1 亿美元以上的交易数量达到 28 笔。与今年第一季度做对比。今年Q1全球加密市场共发生 461 起投融资事件，已披露总金额为 92 亿美元。
尽管在Q2加密二级市场环境更加恶化，但是投融资活动却有了回暖的迹象。投融资活动的数量环比上升了11%，金额环比上升了38%。不过如果以月为单位来看，我们却感受到了一丝凉意。
从4月到7月，投融资活动的数量和金额在单调下降。4个月间投融资总金额下降了近70%，数量下降了16%。投融资市场冷清的状态基本与我们访谈的投资人的心理状态相符。造成季度与月度的背离现象的原因可能是二级市场从1月到3月出现了反弹，带动了投融资市场，融资消息多在4月被披露出来。
而Terra和3AC的崩盘严重打击了市场信心，导致投资人更加谨慎，所以5月到7月投融资的数量和金额都在下降。下面回顾一下投资机构在之前关注什么领域。如下图所示，在Q2，全球加密投资机构最关注的领域为GameFi 和NFT。
游戏、游戏相关的基础设施和及技术解决方案共获得了 82 笔融资，在数量上排名第一，占融资总数量的 16%。GameFi领域的融资金额同样遥遥领先，高达 29.96 亿美元，占全行业融资总额的 23.5%。NFT 领域共获得 67 笔融资，数量上位列第二。DeFi以50笔融资数量排在第四位。
以LL矿业、隐私、身份等为代表的基础设施领域成为了“长尾领域”，它们获取的投资笔数均在10笔左右。随着加密行业的变化，2个月后加密投资机构的关注重点发生了明显的变化。让我们看看受访机构怎么说。
Huobi Research本次投资机构调研总计访谈了20余家投资机构，包括crypto native头部投资机构、传统投资机构的crypto部门、crypto集团公司（如交易所、钱包、资管等）的投资部门、投资孵化类企业、以及专注特定赛道投资机构等。我们希望通过多样化的访谈样本获取更加全面和真实的认知。本次访谈中，我们主要和各投资机构交流了大家对各赛道现状和前景的分析，投资逻辑和投资策略等。希望能为读者深度理解加密货币行业提供一点指引。2.赛。
