俄罗斯和乌克兰之间的战争对整个世界的机构投资界产生了重大的影响。比较显而易见的影响是全球股票和商品市场的波动程度显著上升了，以及西方国家的通货膨胀开始飙升。
但也有更微妙的细节影响是我们很多人忽视的——这场战争给了许多专业的投资人士在复杂的灰色地带进行游刃有余操作的机会，这些人的许多做法从监管的角度来看很可能是合法的，但从道德的角度来看却非常有问题。
俄乌战争并不是第一场以这样的方式影响金融业的战乱，但这场战争确实是在新世纪里第一次改变了专业投资经理的现实处境。我认为全世界的各个投资界别都需要认识到这种改变并采取相应行动。俄乌冲突所产生的利益冲突问题已经对普通的投资者产生了显著的威胁。
后果将会是无数百姓的养老金账户的枯竭以及更多普通人因为投资失利加入到破产者大军中。
所有机构投资界别的人士要有作为一个社区成员的广阔心胸，必须清晰看到这些威胁并作出有责任的反应。最简单的方法是打开CFA协会的《职业道德准则和专业行为标准》这样的投资者职业标准守则，尝试为现实世界中的正面临道德困境的人们提供重要的指导。但现实的复杂程度已经更高。
目前很多基金经理的困境就像是处于高速公路的交叉口，特定的职业道德准则就像一张路线图，告诉他们应该走哪条车道。但地图只有在能准确反映现实的情况下才是有用的，当现实发生变化时，必须对地图进行调整。
否则，那些走错车道的人可能会在更远的地方遇到更复杂的十字路口。
类似的道德问题可以是：机构投资者的基金经理是否可以选择持有在军事侵略中扮演某种角色的公司的股票，即使这样做是完全合法的？财务中介机构是否应该与直接或间接参与军事冲突的各有关客户切断联系？判断的界线应该划在哪里？与战争有关的道德问题对基金行业来说几乎是独树一帜的难题。所以对这些问题的回答应该以更为人所接受的道德规范和原则为指导。但是，很少有类似俄乌战争这类大规模战争这样的事件能对资本市场或整个社会造成如此大的损害。
战争不仅对投资行业的盈利能力构成危险，而且对很多基金或者金融机构的声誉和公信力也构成风险。比如，但凡这世界还存在协助政府发动战争以颠覆基于规则的世界秩序的金融专业人士或机构，就会极大减弱公众对金融市场或基金行业的道德信心。我们需要注意这种风险。俄罗斯和乌克兰的战争表明，战争会产生戏剧性的连锁反应，其范围远远超出前线战场本身。
而对于机构来说，战争的影响即使不是完全无法模拟出来，也是很难预测的。看似坚如磐石的东西可能在几天内就土崩瓦解。在战争之前，俄罗斯的很多股票可以在外国交易所交易，期间许多这类股票获得了主要投资机构的 “买入”的评级。但在俄罗斯的发起第一轮攻势不久之后，此类俄罗斯股票几乎都变得一文不值。
通过基金投资了这些股票的富裕客户发现他们的账户被冻结。原本有利可图的交易不得不被取消，有些俄罗斯企业甚至被清算。市场一度怀疑对接俄方的中介银行机构是否会将俄罗斯政府的息票支付给其债权人，而就在一年前，这种担忧会让人瞠目结舌。可见，俄罗斯和乌克兰的冲突已经以如此巨大的规模和速度改变了世界投资界的格局，以至于很多学者近期提出必须调整投资世界的规则以保持客观中立性。
问题是这些新规则应该是什么样子？虽然没有答案，但我想现在是开始讨论的时候了。比如，我有一个想法，是否应该有明确的规则要求基金经理和机构在某些情况下不参与与战争有关的任何投资活动？然而这类排除性的筛选方法到底是什么？在本就复杂的、充满分歧的道德问题上，要找到一个共同点去突破绝非易事。的确，这些难题没有完美的解决方案，但这并不意味着快速的解决方案是不可能的。
当涉及到军事冲突时，基金行业可以参考进行一种类似于环境、社会和治理（ESG）的投资方法实践。也就是可以采取借鉴行业内最佳做法的形式，或者向现有和潜在客户披露与战争有关的信息的形式。如果是后者，则可能包括披露在战争发起国开展业务的投资组合中的公司名单，或详细说明未来如何剔除掉来自这些公司的证券的撤退战略。
毫无疑问，在基金机构和出资人交流的过程中还会出现其他潜在的解决方案出现。俄乌冲突表明，重大战争的后果是无法预测的，很多副作用也是无法忽视的。这就是为什么今天世界上的基金经理们需要走到一起，制定共同的新道德标准，帮助这些真正遇到道德难题的机构早日走出泥潭，避免陷入到战争道德风险的难题风暴中。时间已经非常紧迫，现在就应该开始。
（本文完）【重要提示】股市、基金等投资都有风险，过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎。以上观点仅代表相关作者或媒体意见，不代表闻基有道立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。
