每经记者：谢陶 每经实习记者：石普宁 每经编辑：唐元在文创企业初创、发展过程中，资本扮演了最重要的角色。从民间借贷、银行贷款、天使投资、私募基金、北交所、IPO上市，文创企业无时无刻不在与资本打交道，对文创企业而言，了解资本市场、了解投融资的机会与风险是非常重要的。
7月28日，由成都市文产办指导、成都市文化产业发展促进中心主办，成都天府文创金融科技有限公司承办的“2022年度文创金融在线大讲堂”举行，分享嘉宾余伟权进行了《私募基金对文创企业融资重要性》的主题分享。
余伟权：北京市康达（广州）律师事务所高级合伙人，广州市白云区政协委员会委员、暨南大学法学院/知识产权学院校友会副会长、四川省投资基金业协会培训讲师。以下是《每日经济新闻》记者整理的讲座实录，内容有一定删减：融资的步骤及上市板块融资其实有两个方向：直接融资和间接融资。对于一家初创型企业，一般喜欢去做银行贷款，包括抵押贷款、信用贷款，去应付企业刚起步时的需求。
随着企业的发展，在比较强盛之后，企业会希望基金公司来做一些间接融资。
至于基金公司的融资，其实会分几轮来“打”。偏初创型企业的融资，大概是三百万到五百万，这就是所谓的天使投资。后边可能在A轮、B轮后，有一个三千万到五千万的融资。
最后企业达到一定的体量之后，就可以考虑上市融资。总之而言，在企业的整个成长过程中，说直白一点，“无时无刻都应该想着怎样去融资。
”第一，融资可以解决企业现在扩张的必要金钱；第二，可以解决一些现金流的问题；第三，有时候融资还可以帮助企业获得一些新的概念和理念。
具体来看，有这样四个节点。天使轮的融资；一般天使投资可能是在企业初创时期，有一些企业在天使轮的时候只有一个概念，或者是规模比较小；同时，投资金额相对也是比较少的，一般会要求企业的股权比例大概在30%以下，或者甚至20%以下。企业慢慢发展起来，营收达到了大概2000万及以上，慢慢就会有一些VC（创业投资）的投资机构进来去做一些股权投资。
再之后，企业利润有大概2000-3000万的时候，就会有PE（股权投资）的机构来做。企业基本上已经比较完善，利润也大概有3000-5000万以上，达到具备上市条件的时候，就会有PRE IPO投资。再介绍一下上市板块。在国内的话，上交所现在比较流行的是科创板，不过对于文创企业来说，想要达到这个标准就比较难了。
一般文创企业在创业板挂牌比较多，之前偏影视行业的文创企业都是在创业板。去年在北京成立的北交所，有一个我们一直在讨论的议题：文创企业能不能认定为专精特新“小巨人”企业在北交所挂牌。目前来讲，虽然体量不是很多，我们在网上搜到还是有十几家企业是满足这个要求的。此外，境外上市。
境外上市比较普遍，以前是美股，现在比较流行港股。投资机构：既是天使，也是魔鬼投资机构对于一个企业来讲，既是天使，也可能是魔鬼。我们有一些数据统计，在上海的科创板，7成以上上市的企业都是被投资机构投资过的，那么“魔鬼”要怎么解释呢？其实，接受投资是企业在成长过程中所必需的，不过也要小心。需要注意的是，你自身是否能跟投资机构有比较好的合作，包括投资机构是否比较懂你们这个板块。
如果投资机构以前都没有投资过文创，或者自身的投资领域都不是这条赛道的话，他作为股东时，有可能你们之间会产生很多矛盾。有一些投资机构比较强势，可能签订很多的对赌协议，包括每一年营收业绩对赌，还有上市IPO年限的对赌，比如约定一定要3年或者5年。企业在融资过程中肯定是雄心勃勃的，觉得肯定能干一番大事出来，但实际上，企业在成长过程中会面临很多不确定因素。
如果企业接受这笔融资的时候，不把这个因素作为其中的考虑环节的话，就会比较危险。有一个个案大家可以听听，比如前阵子汪小菲的风波，延伸到以前，汪小菲的妈妈张兰有一个俏江南餐厅，搞得非常不错，最后她为什么退出？就是因为在投资过程中，融资方的一些条件，俏江南最后没达到上市的约定，最后被投资机构启动投诉权，就把张兰的股份都卖掉了，你可以理解为是经过投资之后，张兰从老板变成净身出户的人员。所以大家也要思考清楚，在接受投资的时候，还是要跟投资机构细谈，尽量保持清醒的头脑，不是说有钱就收，考虑一下企业的整体环境以及自己的接受程度。
图片来源：IC photo两类融资方式：债权类和股权类债权融资：是指企业通过借钱的方式进行融资，债权融资所获得的资金，企业首先要承担资金的利息，另外在借款到期后要向债权人偿还资金的本金。股权融资：是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资或老股转让的方式引进新的股东的融资方式。在企业成长过程中，无论是什么行业的企业，都离不开债权类融资和股权类融资。债权类主要就分三种，一是银行贷款，这个是最直接，而且是相对来讲成本相对最低的债权类融资方法，比如说抵押、质押，包括文创企业可能有股权质押、知识产权质押，未来银行在品类发展中都会有这种推动。
还有民间借贷，一些企业确实在运营过程中，尤其这两年疫情下，会有民间借贷的诉求。但民间借贷的利息特别高，用这种方法的时候要特别小心。最后就是银行委托贷款。
再看看股权类融资的区分，一是政府的产业融资。其实现在政府也有很多的政府投资基金，政府不同职能部分的范围划分就会有区分投资基金的属性。比如招商，一般称产业基金，它的功能其实是兼顾了招商功能的，比如给你一笔钱，你要把厂、办公场所或者总部迁过来。这种也是一些政府比较普遍的拉动当地产业、经济的招商方法。
另外是产业发展，例如支持一下本土已经发展得挺不错的产业，将其发展得更优秀，此外也能兼顾招商功能，把产业变得更加集群化，再用这个基金去做招商引资。还有财务发展，目前在广东已经比较普遍了，它除了前面的两个功能之外，纯粹是去做财务投资。股权类融资都是比较市场化的，另一个是投资公司。
比如说以高瓴为代表的行业最高指标公司，他们都是一些大型的VC以及PE的基金公司，他们其实没有固定在某个赛道，但他们会有内部决策，只要他们觉得比较合适的成长性企业，他们都会投。还有一些是“小精专”，他们只投一个赛道，有可能这种机构以前是这个行业里面出来的，会去做深入研究。 再一个是近两年比较明显的类型机构，叫CVC（战略投资），这种一般是大型的上。
