此前有知情人士透露，小红书计划在港股上市。
编辑|刘
近日，内容社区平台小红书CFO杨若离职，加盟复星集团。对此，小红书回应《财经十一》称，杨若辞职是家庭原因。
公开资料显示，杨若毕业于美国加州伯克利大学，曾任花旗集团TMT投资银行部亚太区董事总经理，曾在安永旧金山分公司和普华永道中国任职。
2021年3月加入小红书。当时外界普遍猜测杨若的加盟是小红书为上市做准备。对此，小红书已向媒体回应称，杨若将负责公司财务战略的制定、财务管理和内部控制；该公司没有IPO计划。
杨若的离职再次引发了小红书是否需要IPO的讨论。一位关注小红书的资本市场人士对《财经十一》表示，和杨若有类似背景的CFO，通常在一个IPO项目上做不长。选择离开，说明他短期内看不到小红书的上市通道。不过，有接近小红书的人士表示，CFO离职并不直接表明公司改变了IPO策略。
至于是否有IPO计划或变动，截至记者发稿，小红书方面并未回应。
小红书成立于2013年，目前是国内头部内容的社区平台。小红书已经完成了7轮融资，最近一轮E轮发生在2021年11月，由腾讯、淡马锡等机构领投，阿里巴巴等机构跟投，融资金额5亿美元。本轮融资后，小红书估值达到200亿美元。
在D轮和E轮之间，还有另一轮未披露的融资，发生在2021年上半年。一位投资人曾对《财经十一》表示，当时小红书估值60亿美元。换句话说，小红书的估值在最近半年翻了两番。
2021年8月，有知情人士向《财经十一》透露，小红书原计划赴美上市，但因《网络安全审查办法》颁布等监管要求，该计划被叫停；2021年10月，又有知情人士称，小红书将在半年内在港股上市。前述资本市场人士也提到，小红书曾有上市计划，港股、美股已被纳入考虑范围。
但受国内外监管政策影响，中国公司上市仍存在不确定性。
2020年底，美国《外国公司问责法案》生效，规定在美国上市的公司需要向美国证券交易委员会提供审计文件进行审查；如果公司连续三年未能提供，PCAOB可能会将其摘牌。
于是，在美国上市的中国公司出现了一波“退市”潮。包括阿里巴巴、拼多多、JD.COM、网易在内的中国超过一半的上市公司都被列入了“预退市”名单，其中包括与小红书同为内容社区的哔哩哔哩和知乎。如今，爱奇艺等公司已进入“预退市”名单。有的公司选择回归香港上市，比如哔哩哔哩，2018年3月在美股上市，2021年3月在港股上市；知乎于2021年在美国股市上市，今年4月在HKEx上市。
此外，上述资本市场人士透露，美股从本周开始停止小型IPO已经是“不成文的规定”。原因是证券经纪公司Network 1承销的上市公司股票持续大幅波动，引起了美国证券监管机构的关注。
自《外国公司问责法》生效以来，中美双方就此问题持续进行谈判，并取得了进展。今年8月，中国证监会、财政部和美国监管机构签署了审计监管合作协议。协议显示，审计监督的直接对象是会计师事务所，而不是其审计的上市公司；美方需要检查的审计工作底稿和其他文件在中国监管部门的协助下进行检索和提供。同时，合作协议对审计监督合作中可能涉及的敏感信息的处理和使用做出了明确规定，并对个人信息等特定数据设置了特殊处理程序。
在国内，2021年7月，国家网信办发布《网络安全审查办法》，要求部分中国公司赴美上市。《办法》规定，用户个人信息百万条以上的运营商在境外上市时，必须向网络安全审查办公室申报安全网络审查。
除了外部环境，小红书作为一个内容营销社区，和其他基于社区的平台类似。它在内容和广告、垂直和“破圈”、用户、博主和广告主之间的平衡上仍然存在挑战。
在2021年底的小红书商业生态大会上，小红书恒透露，截至2021年11月，小红书月活用户已达2亿；平台用户中，90后占72%，一二线城市占50%。
“内容”和它的“种草能力”是小红书的优势，是Tik Tok这样的竞争对手想要学习的。一位前Tik Tok人曾经研究过小红书用户的决策环节。他告诉金融十一人，小红书用户基础好，内容创作能力强。其对普通用户的流量倾斜是其他平台无法比拟的。这将鼓励更多的用户专注于内容创作。
但是，“精致”的内容也增加了审核压力。此前，小红书曾因内容的真实性而多次引发争议。2021年10月，小红书因景区实景与博主发布的“宝藏景点”照片严重不符，陷入“过滤景点”风波。官方声明向用户发出“真诚道歉”，表示以后会展示更多“避坑”内容。
内容的真实性会影响用户的购物决策，进而影响小红书吸引广告的能力。目前，广告仍然是小红书收入的主要来源。《金融十一人》此前撰文《小红书启动新融资，三大挑战待解》，分析小红书在广告、电商、内容生态三大商业渠道面临挑战。
作者是《财经》记者。
