在发达市场经济国家，企业融资模式主要有两种：一种是以美国为代表的证券市场为主；不常见的空对空融资模式；企业融资越来越脱离银行体系，银行对企业的约束主要依靠退出机制，而不是对企业经营活动的直接监管；另一种是以日本为代表的关系型融资模式。在这种融资模式下，银行与企业密切相关，企业通常与银行有着长期稳定的交易关系，并从银行获得资金援助和业务指导。
基于距离的距离融资模式——：以美国为例。美国是典型的自由市场经济国家，资本市场发达，商业银行体系竞争激烈，企业可以利用直接和间接的融资渠道。由于公司自有资金占比高、商业银行竞争激烈、直接融资体系发达、商业银行禁止控股公司股份、对银行活动的严格监管内部融资的作用，公司和银行保持宽松的商业融资关系，即“保持距离融资”。在保持距离的融资模式下，证券市场是企业获得外部长期资金的主要渠道。公司主要通过发行债券和股票从资本市场筹集资金。从股权控制的角度来看，美国公司分散的股权结构对治理结构影响很大：对运营商的制约主要来自市场。这些市场包括股票市场、商品市场和经理人市场，其中股票市场发挥着非常重要的作用：一是对股东“用脚投票”的限制。由于股票市场流动性高、交易容易，当股东普遍对公司经营状况不满意或不信任现任经理时，会在股票市场大量抛售股票，称为“用脚投票”。它会导致公司股价下跌，引发一系列困难和危机。二是“接管”股市的风险。股票市场的便捷灵活运行促进了企业并购的兴起和发展，尤其是杠杆收购和敌意收购。一旦企业管理好，它可能会被接管，运营商可能会被替换。市场对企业经营者形成了强大的外部监督约束机制。公司治理结构可以形成比较完善的权力平衡机制。外部治理结构和内部治理结构独立存在，相互制衡。拥有权、控制权和经营权的分配和配置有相对稳定和规范的制度安排。
Relational 关系型融资模型——以日本为例。带有政府干预色彩的日本经济体制，本质上需要建立有别于基于距离的融资模式、基于关系的融资模式的企业融资模式，以应对因经济危机带来的资金分配不平衡。发展战略不平衡。企业专项支持。长期以来，日本一直处于金融压制体制之下：主要商业银行受到政府直接或间接的严格控制；长期人为的低利率政策；政府影响贷款规模和方向，重点支持优先发展领域和企业；资本市场没有 在发达国家，银行贷款是企业融资的主要方式。在这种金融抑制体制下，形成了具有日本特色的主要银行体系。银行体系主体由三个相辅相成的部分组成：银企关系合同、银行间特殊关系的形成以及金融监管部门采取的一套特殊控制措施，如市场准入控制、金融约束、存款担保、以及对民间融资的限制等。相比之下，日本企业形成了一种独特的股权结构，即法人在证券融资中相互持股。企业通过这种方式持股很容易形成“企业集团”，有利于建立长期稳定的交易关系，加强经营者对企业的自主控制。因此，日本的公司治理结构是在日本主要银行体系和法人相互持股的基础上形成的：一方面，日本企业经营者在经营决策上有很大的自主权。由于法人之间的股权关系，相互之间的经营活动很少干涉；另一方面，商业经营者将受到银行特别是大银行的监管。主银行不仅是贷款银团的主要贷款人或组织者，而且是企业的主要股东。银行主体与企业有两种关系：（1)作为企业的股东内部融资的作用，银行在盈利能力较好的情况下并不直接控制这些企业的经营；（2)如果企业盈利开始如果情况恶化，主行由于其特殊的地位，可以更早发现问题。如果情况继续恶化，主行可以通过召开股东大会更换公司最高领导层或董事会。
