今天我们就来拆解中证指数公司旗下为数不多的电网主题指数之一——中证全指数电力公用事业指数。
首先，汇编轶事
CSI简称电力公用事业指数，发布于2013年7月15日。
事实上，中证大部分子行业指数都是在2013年7月15日发布的，这也是中证指数公司截至2022年8月9日首次集中发布子行业指数。
值得一提的是，电网主题一直是中证指数公司的冷门指数主题之一。
截至2022年8月9日，中证下的电网主题指数只有7个，其中4个是新能源相关指数，甚至还有2个是2022年刚刚发布的新指数。
与证券指数领域电网主题的“缺席”形成鲜明对比的是，中国的电力工业起步很早——1882年，英国人在上海成立了上海电气公司，并通过这家公司完成了上海部分城区的电网建设和运营。
在上海电气公司之前，世界上只有法国巴黎和英国伦敦两个城市将部分公共路灯用于商业。
纵观中国电力工业140年的历史，大致可以分为四个阶段。
种子阶段。
这一阶段的时间跨度极长，但中国电力工业取得的进步并不明显。这主要是因为现阶段中国政局比较动荡，经历了洋务运动、辛亥革命、抗日战争、解放战争等重要历史时期。这一阶段投资高、回报慢的电力工业发展，多次被战争打断，最后只能维持在最低限度。
这一阶段的另一个特点是中国电力行业受外资影响较大。比如中国第一家发电公司就是英国人创办的，电力的主要消费者也集中在租界等沿海地区。除了重要城市的主城区，中西部地区几乎没有电力电网覆盖。
萌芽期。
这个阶段是中国电力工业真正开始发展的时期。
同其他行业一样，电力行业也在这一时期通过“集中力量办大事”的方针实现了重要跨越。比如第一个五年计划开始的1953年，中国总发电量首次突破100亿千瓦时，为后续五年计划的正常开展提供了坚实的基础。
同时，我国电力工业在这一阶段开始自主创新，汽轮机组、火电机组、水利机组等技术难点在这一阶段不断被突破，基本实现了电力设备国产化的目标。
需要补充的是，为了适应电力工业的发展，我国现阶段的工业管理模式非常灵活。虽然从居民角度看是计划经济，统一电价，但在顶层设计方面，我国电力行业经历了燃料工业部、电力工业部、水利电力部三个时期。
而且国家电网的管理模式也经历了收与放的过程——1949-1952年，燃料工业部统一整合全国所有小电厂和电网，实行垂直管理；
但从1960年开始，随着我国工业体系的不断发展，“缺电”现象越来越严重，于是省级电网建设开始在全国铺开。
发展期。
改革开放政策提出后，中国经济迅速腾飞。这时，独立省网的弊端逐渐显现出来——工业发达地区缺乏能源发电，而工业不发达地区发电用之不竭。
于是，水利电力部再次拆分，电力工业部于1988年并入能源部。
部委改革的主要目的是为电力工业发展确立新的指导思想:国家力量在重点领域取得突破，地方力量查漏补缺。这一思想的一个重要体现就是国家负责“西电东送”、“三峡工程”等重大工程的建设。与此同时，各省市和地方都成立了能源投资公司，以解决当地的供电问题。
但是，把权力下放给省、市、地方，并不意味着鼓励“人人扫自家门前雪”。事实上，在这个阶段，能源部牵头成立了两大电网公司、五大发电集团和四大电力辅助集团。
截至2022年8月9日，该系统一直保持良好运行。
不得不说，这一阶段最大的创新是“厂网分开、主辅分离、输配分开、竞价上网”的顶层设计，是清晰的规划设计保证了三峡工程这样世界上最大的水电工程的正常建设。
要知道，三峡电站从1992年获批到2012年最后一台发电机组正式并网发电，已经建设了20年。
变革时期。
随着煤炭等化石能源的逐渐消耗，全球变暖和能源危机问题逐渐被提上各国的议事日程，清洁能源和碳中和的概念不断被提出。中国电力行业自然开始了清洁发电的转型，一大批光伏、风电项目快速落地。
然而，发电改革只是中国电力工业发展的一部分，电源改革也是2013年以来的重点问题。
由于供电端不产生电能，如何提高传输效率，降低电能损耗成为产业链研究的重点。因此，关于电网智能化和信息化的“泛在物联网”、“坚强电网”等问题被广泛讨论，最终从2016年开始逐渐开花结果。
二。规则概述
电力指数以2004年12月31日为基准，基点为1000点。与大多数中证行业和主题指数一样，幂指数空的样本与中证全指数空的样本一致:
1.非ST和*ST沪深a股及红筹企业发行的存托凭证；
2.除科技创新板证券外，其他证券需上市一个季度以上，或不足一个季度，但上市以来日均总市值在沪深股市同期排名前30位的证券；
3.科技创新板证券必须上市满一年。
有了sample 空，还需要两步才能最终筛选出电力指数的成份股。
第一步是消除与非电网相关的证券。
按照中证行业分类标准对样本空中的证券进行分类，剔除不属于中证三级电力电网行业的证券，将剩余证券纳入集合a。
第二步是淘汰低换手率、小市值证券。
集合A的证券数量不超过50只的，全部纳入电力指数下一批成份股；
如果A组证券超过50只，不符合要求的证券按以下顺序剔除:计算A组证券近一年的日均成交量，从高到低排列，剔除成交量最低的10%的证券。
如果这一步完成后，集合A中剩余证券少于50只，日均成交金额高的被剔除证券将依次纳入下一批幂指成份股，直至成份股数量达到50只；
如果在这一步之后，集合A中剩余证券的数量仍然超过50，集合A中剩余的证券将被包括在集合B中，并继续下一步。
计算集合B的证券在过去一年的日均市值，从高到低排列，从日均市值最低的证券开始，直到剩余证券的日均市值之和达到集合B证券日总市值的98%。
如果本步骤完成后，集合B中剩余证券数量少于50只，则日均市值高的证券将依次被选择纳入下一批幂指成份股，直至成份股数量达到50只。
注:在A组证券总数不少于50只的情况下，50只成份股是幂指数的最低要求。大于或等于50的成份股数量可以接受，小于50的需要填充。
在计算指数点时，幂指数只计算证券的自由市值。
即限售股和上市公司创始人、家族或公司高管、战略投资者、国有法人、员工持股计划及以上四者一致行动人持有的全部股份不计算在内。
同时，为了避免单一大额证券对整个指数的巨大影响，幂指数将单一成份股的权重限制在10%。
三、权重股的情况
截至2022年8月10日收盘，沪深a股共有75只中证三级电力及电网行业，但电力指数成份股仅有53只，即22只中证三级电力及电网行业证券未能入选电力指数。根据中证行业分类标准，截至2022年8月10日，中证三级电力和电网行业下共有七个中证四级行业，分别是火电、水电、核电、风电、光伏发电、其他能源发电和电网。
数据来自中证指数官网
截至2022年8月10日，中证-4火电和中证-4水电行业仍是电力指数最重要的组成部分。
事实上，在2022年6月13日的这一轮指数成份股调整中，只有中证四级电网的一只证券和中证四级的其他能源发电行业入选电力指数。
数据来自中证指数官网
四。指数性能
由于中证官网2022年7月更新了指数数据显示规则，2013年7月15日至2017年8月10日的电力指数数据全部缺失。这里只能使用2017年8月11日至2022年8月10日的电力指数数据进行分析。
数据来自中证指数官网
中证官网数据显示，2017年8月11日至2022年8月10日，电力指数下跌0.31%。
其实从上图可以看出，除了2017年8-9月、2021年9-3月和2022年6-7月，其他时间段的电力指数收益率都在零轴以下。
而电网相关证券作为一个相对传统的题材，一般分红较高。中证指数官网数据显示，2017年8月11日至2022年8月10日，动力指数总收益子指数上涨11.52%，跑赢其基准指数11.83个百分点。
从跟踪这个指数的基金来说，比如ETF就是跟踪这个指数的基金。
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