记者|唐俊
这是本月的第二次拍卖。最后一次拍卖以20.71亿元起拍，因为没人出价。本次拍卖起拍价为16.56亿元，比上一次拍卖少了4亿多元，但仍因无人出价而落选。
沈阳力源是上市公司力源炼化的子公司。其目标是制造高铁、地铁等轨道交通车辆。然而，在投资95亿多元后，沈阳力源仍未能生产出一辆样车，最终负债累累而破产，拍卖房屋、铁路线、工厂设备、投资股权等资产偿还债务。
新闻界面平日致电沈阳力源官网，无人接听。负责拍卖的经理告诉记者，不方便透露相关信息。力源精制证券代表告诉界面新闻，他们也在关注拍卖情况，但没有介绍沈阳力源此前的情况，称一切以公告为准。
利源炼油厂作为铝企，要进入轨道交通车辆领域，门槛很高。沈阳力源前期投入大。为什么又破产了？界面新闻记者梳理了历年来力源精修的相关公告，大致摸清了沈阳力源的“短命”。
建造轨道交通车辆的雄心
利源炼油厂主要从事RD、铝型材及深加工产品的生产和销售。沈阳力源成立前，公司已涉足轨道交通领域，包括实施“大断面运输用铝型材深加工项目”和“轨道交通车体材料深加工项目”。
其2015年年报提到，拥有先进设备的模具加工生产线在开发新产品和重点客户方面发挥了重要作用。该公司成为上海地铁11号线和深圳地铁7号线项目的车辆型材制造商。同时，年报还提到，力源的炼油业务还包括地铁屏蔽门型材和零部件的加工。
或许是不甘于仅仅做一个零部件供应商，力源精工于2015年5月成立了沈阳力源轨道交通装备有限公司，意图打造自己的轨道交通车辆，为公司转型铺路。
当时的公告显示，这一决定得到了沈阳市沈北新区政府的大力支持。沈北新区当时承诺，将这个项目认定为“沈阳市重点项目”，享受沈阳市重点项目的所有待遇。沈心区承诺在项目投产时，在同等质量和价格的情况下，优先使用公司产品用于辽宁省和沈阳市的城市轨道交通。
当时利源炼油估算沈阳利源项目总投资为54.99亿元。项目建成后，将形成年产1000辆轨道客车、1000辆铝合金货车和6万吨铝型材深加工产品的生产能力，形成高端装备制造能力。
项目占地约175.28万平方米，规划建筑面积约107万平方米，轨道车辆动态调试专用线3条，约5.4公里；汽车线路9条，约8公里；配置产品所需的1826套生产工艺设备。还有生产设施，包括车体车间、涂装车间、装配车间、调试车间、转向架车间、备料车间、门窗制造车间、深加工车间等。
力源炼厂想进入轨道交通制造业，或许也是看到了轨道交通建设即将到来的高潮。2013年，国务院将城市轨道交通项目审批权下放到省级，中国城市轨道交通建设经历了一轮快速推进。仅2016年，沈阳梨园成立的第二年，全国12个城市的轨道交通建设规划获批。
当时利源炼油预计项目达产后年销售收入可达124.26亿元，年税后利润10.91亿元。预计8.67年后可收回投资。
但现实情况是，沈阳力源的投入大大超出预期，直到破产也没有生产出实用的轨道交通车辆。
大量输入，无输出
沈阳丽园项目原计划投资54.99亿元，2017年初通过非公开发行股票募集资金30亿元，其中27亿元用于项目，其他资金以贷款方式筹集。
但根据中信建投证券后来的保荐总结报告，到2017年底，项目投资已经达到95.78亿元，远超计划投资额。这也意味着力源提炼了大量的债务融资，为后来沈阳力源的破产埋下了伏笔。
根据2016年公告，利源炼油厂主要负责土地、厂房设备等。沈阳轨道交通项目。日本三井株式会社负责提供日本轨道车辆制造技术人员，以及轨道车辆制造技术、设计、自动化系统等方面的技术信息。，同时也负责整车的销售。
沈阳力源的轨道车原型车原计划于2018年春节前后试制。但在试制过程中，前期考察的个别零部件供应商无法交付，导致整车原型车试制计划多次推迟。
力源精制没有主动透露不能按时完成样车。中信建投证券沟通后，在后续年报中披露了此事，并再次预计2018年7月底左右完成试生产。此时，沈阳力源的财务状况已经开始恶化。
事实上，沈阳力源已经获得了一些小订单，为铁建重工和一家土耳其公司生产车体，但没有宣布订单已经交付。
目前国内只有7家企业有制造轨道交通车辆的资质，其中6家是CRRC的子公司，另外一家是北京地铁车辆设备有限公司，都是国企，没有沈阳利源。
即使沈阳力源最终造出了轨道交通车辆，市场也没有预想的那么乐观。为了控制地方政府因盲目修地铁而导致的过度负债，国家发改委于2018年7月发布了新政策，大幅提高了地铁和轻轨建设的门槛。此后，城轨新增里程大幅下降。
据《第一财经日报》统计，去年我国地铁车辆年招标量仅为年产能的40%左右，城轨车辆产能严重过剩。
负债累累而破产
由于沈阳力源项目投资巨大，且无收益，力源精制负债颇高。截至2017年底，利源炼化短期银行贷款36.55亿元，一年内到期的非流动负债5.17亿元，面临较大资金压力。
2018年，利源炼油公司现金流遇到严重困难。控股股东持有的公司股票被司法冻结和待冻结，公司银行账户被冻结，土地和房产被查封，多名债权人起诉讨要逾期债务。
利源炼油内部控制也存在信息披露不及时或重大错误等重大缺陷，已被证监会立案调查，并被深交所处罚。未及时披露的事项包括银行账户冻结、重大资产被抵押查封、重大债务逾期、控股股东所持股份被质押和冻结及等待冻结、关联交易等。与此同时，其2018年半年度财务数据存在重大错误。
天眼查显示，2018年9月后，沈阳力源频频成为被执行人，执行总金额超过40亿元。沈阳市税务局也于2018年7月发布公告称，沈阳力源欠缴税款694.9万元，
从2018年到2019年，沈阳利源一直在处理各种债务官司。直到2019年11月，发布了一则关于沈阳力源破产重整的公告。辽源兴业以沈阳力源不能清偿到期债务，明显缺乏偿债能力为由，向沈阳中院申请破产重整。
事实上，压垮沈阳力源的最后一根稻草是815万元的工程款，相对于90多亿的投资来说并不算多。但当时沈阳力源财务状况极度恶化，无力偿还数百万元债务，故沈阳力源对破产重整申请无异议。
经过多次债权人会议，沈阳利源资产拍卖于今年8月正式开始，所得款项用于偿还债务。拍卖标的包括54套房屋及其共有的国有土地使用权、门卫室、道路、铁路线等构筑物及附属设施、五轴联动万能铣车复合加工中心等机械设备、宇通客车等5辆车、电脑空等电子设备。此次拍卖的还包括18项专利、工程软件和用友财务软件使用权、江苏金建源金属科技有限公司股权..
图片:JD.COM拍卖
力源精炼公告称，2019年末，沈阳力源各项资产及业务的经营权已交付给破产管理人，沈阳力源不再纳入公司合并财务报表范围，沈阳力源的股权投资已全额计提减值准备。因此，破产重整的进展不会对上市公司产生重大影响。
轨道交通项目的失败导致利源炼油厂在2018年和2019年出现巨额亏损。2018年归母净利润亏损40.4亿元，2019年亏损93.92亿元。
从2015年雄心勃勃建高铁地铁，到2019年申请破产，沈阳力源的“短命”仅持续了4年，导致母公司亏损超百亿元。
事实证明，轨道交通车辆不是那么容易造出来的。
