2022年8月30日，金思智能发布公告称，公司于2022年8月29日接受机构调研，参与人员为PICC田雷、市北投研杨力、西南证券投资李佳、郭蓉投资侯波、尚进投资赵军、西南证券太贵龙张一蝶。
详情如下:
问:2022年半年度营业收入中，公司冷成型设备行业下游应用领域构成如何？
答:公司冷成型设备行业的下游客户主要是批量生产金属连接器的各行业厂商，下游客户数量较多。其下游行业应用主要涉及汽车、机械、核电、风电、电器、铁路、建筑、电子、军工、航空空航天、石化、造船等领域。
2022年上半年，受益于国家高端装备制造、新型基础设施建设、制造业转型升级和新兴产业发展等相关政策，公司冷弯设备产品下游应用领域和应用市场进一步扩大，下游行业对公司冷弯设备的需求进一步提升。与2021年上半年相比，来自航空航天空、电力、装配式建筑/基础设施、通用机械、石化等领域的订单大幅增长。2022年上半年出口占比大幅提升，海外订单交付较去年同期增长约104.96%。
2022年半年度营业收入请参考“1。2022年半年度报告“第三节管理层讨论与分析”中的“主要产品及其用途”。
问:冷成型设备行业的主要进入壁垒是什么？
答:技术壁垒由于冷成型设备属于大型机床，产品结构复杂，零部件数量多，需要长期的技术研发和技术积累才能形成制造能力。随着下游客户对产品性能和稳定性要求的不断提高，技术壁垒对进入这一行业的企业的制约越来越明显。
人才壁垒由于冷成型设备生产的关键环节是零件的装配和调试，一线技术人员需要长期的生产实践才能掌握相关的技能和经验。一个公司培养一个合格的机械师进行组装调试，一般需要几年时间。所以，人才壁垒是行业新进入者必不可少的因素。
客户冷成型设备行业的下游行业主要是批量生产金属连接器的厂家，下游客户数量较多。此外，由于冷成型设备价值较高，下游客户在采购设备时更加谨慎。通常我们在购买之前会经过充分的市场调研，然后选择市场上已经使用过或者在用户中口碑较好的设备厂商。这也为新进入者和新客户创造了很大的进入壁垒。
问:2022年上半年，宏观经济形势严峻，但公司毛利保持相对稳定。具体原因是什么？
答:2022年上半年，公司上游原材料价格的波动未造成公司经营业绩大幅波动，公司综合毛利保持相对稳定。主要原因总结如下:公司采用批量生产战略，有助于成本优化，取得显著成效；公司在原材料采购和产品销售方面的定价模式能够有效应对原材料波动对公司盈利能力的影响。一般情况下，公司每半年与铸锻件等主要原材料供应商进行一次价格调整，从而保证公司主要原材料价格的相对稳定。总之，公司调整销售价格的频率与供应商采购价格的频率基本一致，可以及时将材料价格的波动传导到下游市场。
问:公司产品的交付周期是多久？公司所处行业是否有明显的季节性特征？
答:根据冷成型设备的工位数量和各种可制造零件尺寸的不同，在体积、质量、结构、工艺复杂程度、零件数量等方面都有较大的差异。不同类型产品的总制造时间和单个产品的制造难度也有很大差异。从采购原材料，到组织加工组装，再到调试发货，一般需要3-5个月。
公司所在的冷成型设备制造业的下游客户是从事紧固件和异形件生产的各类工业企业，紧固件和异形件的最终用户覆盖多个行业。下游客户对公司产品的需求主要受其订单、投资扩产计划、设备更新安排等因素影响，受季节变化影响较小。公司所处的行业没有明显的季节性特征。
问:公司八工位冷成型设备的发展和进步如何？
答:公司已成功开发复杂零件的SJBP-88S冷成型机、多连杆精密零件的SJBP-108S冷成型机等八工位系列机型。此外，公司还完成了SJBL-108R拉伸平整冲床、SJBS-106R多工位凹平底冲床、SJBL-105连续拉伸挤压机三种军用成型设备的设计和试制。截至目前，SJBP-108S多连杆精密零件冷成形机、SJBP-88S复杂零件冷成形机、SJBS-106R多工位凹平底冲孔组合冷成形设备、SJBL-105连续拉伸挤压机均已完成订单交付。前述军用成型设备的研制成功，代表着公司技术创新能力的进一步提升和产品链的进一步拓展，为公司持续高质量发展奠定了坚实基础。
问:公司冷成型设备工作岗位与毛利的相关性如何？
答:一般来说，相同直径的冷成型设备都可以切断。站越高，毛利率越高；相同位置的冷成型设备，切割直径越大，附加配置越多，毛利率越高。此外，新开发的新产品投入市场的毛利率一般会更高。近年来，随着公司技术研发实力的不断增强，以及下游行业对生产设备要求的不断提高，公司的产品结构也在不断升级换代。目前，冷成型设备正朝着更高工位、更大直径的方向发展。国内冷成型设备的主流机型从最早的三四工位发展到现在的七八工位产品。目前，公司已具备八个工位产品的生产能力，并已完成部分八个工位订单的交付，从而保证了公司冷成型设备持续具有高附加值。
问:公司如何拓展市场？公司的代表客户有哪些？公司海外销售主要集中在哪里？
答:公司主要通过参加国内外贸易展会、在专业杂志和网络媒体上发布广告等方式推广产品、开发客户，部分产品通过竞价销售。2021年，公司中标四个招标项目，主要客户如下
1.富奥汽车零部件有限公司紧固件分公司M6螺栓冷镦机招标项目；
2.贵州航天精密制造有限公司五工位冷镦成型机国内公开招标项目；
3、航天精工股份有限公司多工位零件冷镦机、一模二冲镦机国内公开招标项目；
4.河南航天精工制造有限公司多工位螺栓零件冷镦机国内公开招标项目。
2022年上半年，公司海外销售区域主要集中在印度、巴西、土耳其、卡塔尔、埃及、阿尔及利亚等国家。
问:公司的产品是如何定价的？
答:公司采用“成本加成”销售定价模式，即根据产品的直接成本和技术价值确定基础价格，综合考虑市场环境、产品的技术附加值、品牌附加值等因素，采用成本加成法确定最终销售价格。
问:如何为公司的冷成型设备提供售后服务？
答:公司成立了由多名经验丰富的技术人员组成的售后服务团队，直接负责产品的售后服务。公司专业快捷的售后服务能力在行业内树立了良好的口碑和形象。公司为冷成型设备提供免费保修服务，保修期一年。保修期后，公司收取相应的维修服务费和材料费。
问:什么是高速精密热成型技术？目前进展如何？
答:高速精密热成型技术是一种基于塑料成型原理的高效制造工艺。可以快速获得成品形状，改善金属内部结构，同时增强材料的承载能力，从而实现一些复杂结构零件的一次净成形，实现高端轴承、齿轮、钢球、法兰、汽车等行业大型复杂异形零件的批量生产。国内市场急需。公司多工位智能精密温镦设备已进入实质性开发阶段，SJHBF系列全伺服智能温/热成形设备部分型号已进入试制阶段。
问:公司目前的产能利用率是多少？募投项目进展如何？如何进一步扩大产能？
答:公司产能利用率一直很高。用自有资金购买的大型加工中心已经投产，产能陆续释放；用募集资金购买的进口设备已全部到位，现进入试生产阶段，后续将逐步释放产能。截至2022年6月30日，公司累计募集资金约3亿元，募集资金投资项目建设工程已如期竣工验收。
公司已于2022年6月1日披露了《关于公司生产基地搬迁进度及补充协议签署的公告》。本次公司生产基地搬迁进度及补充协议的签订，有助于进一步提高公司目前的产能，缩短订单交付周期。
鉴于募投项目从投产到投产需要一定的周期，公司管理层将充分考虑现有产能、市场需求和具体经营情况进行有序规划和统筹安排，进一步扩大产能。
问:公司未来的发展方向是什么？
答:未来两年，公司将在现有产能和产品系列的基础上，根据公司发展规划，继续扩大产能，进一步提升生产规模，丰富和完善冷成型设备系列产品；同时，通过加大RD投入，强化自主RD创新手段，不断开发新产品和新技术以满足不断升级的市场需求，公司进一步巩固了在国内冷成型设备行业的技术领先地位。
在冷成型设备的产品发展规划上，公司将继续以市场为导向，保持现有产品市场优势，重点发展智能化、高工位、大直径、环保型冷成型设备，重点研发SJNP/SJPF系列智能冷成型设备、SJBP系列八/九工位冷成型设备、SJBF/SJBP系列超大型冷成型设备等产品，以提升成套技术服务能力，进一步提高产品附加值。
随着国际制造业竞争的加剧、节能减排和绿色制造需求的增加，如何进行精密、轻量化、清洁、高效的成形制造成为塑性成形技术领域的研究热点。
为进一步解决大型复杂零件制造传统工艺能耗高、生产效率低等一系列问题，结合公司多年来一直关注的温/热镦领域的相关技术研发，公司多工位智能精密温镦设备已进入实质性开发阶段，SJHBF系列全伺服智能温/热成形设备部分型号已进入试制阶段。未来几年，公司将努力实现温/热镦技术的突破，打破我国精密温/热镦设备完全依赖进口的现状，解决我国温/热镦技术短板，实现国内市场急需的高端轴承、齿轮、钢球、法兰、汽车等行业大型复杂异形零件的批量生产，打破国外技术垄断，实现进口替代。
思思智能的主营业务:RD，生产和销售多工位高速自动冷成型设备和压铸设备。
2022年中报显示，公司主营收入2.51亿元，同比增长2.14%；归母净利润7456.83万元，同比增长15.79%；扣非净利润6541.63万元，同比增长5.22%；其中，2022年第二季度，公司单季度主营收入1.23亿元，同比下降4.5%；单季度归母净利润3399.16万元，同比下降1.05%；季度扣非净利润3062.75万元，同比下降6.99%；负债率19.33%，投资收益641.95万元，财务费用-502.95万元，毛利率40.42%。
该股最近90天没有机构评级。根据过去五年的财报数据，证券之星的估值分析工具显示，金思智能产业竞争力护城河较差，盈利能力一般，营收增长良好。财务健康。该股好公司指数2.5星，好价格指数2.5星，综合指数2.5星。
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【正兴公司研究】
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