由于美联储加息和对俄乌危机的担忧，Shopify的股价最近一直在挣扎。而且，Shopify在2月份发布的第四季度财报中也预测其2022年的营收增长将低于去年。而且自年初以来，Shopif的股价已经下跌了59%，这就引出了一个问题:投资者在现阶段还应该买电商股票吗？
野兽财经认为，随着全球零售业在疫情期间不断向数字化转型，越来越多的公司将转向电子商务渠道，而Shopify在电子商务软件领域一直享有很高的声誉。虽然Shopify的股价最近一直在挣扎，但其未来的增长路径仍然非常强劲。接下来，我们来分析一下现在值得购买Shopify股票的三个原因。
1.Shopify的增长仍在继续。
尽管Shopify预计2022年收入增长将放缓，但市场共识仍预测2022年Shopify收入将实现强劲增长。华尔街分析师预计，Shopify今年的年销售额将达到61亿美元，相当于同比增长31%。Shopify的EBITDA也将在2022年增长57%，达到6.98亿美元。然而，今年Shopify的每股收益将受到打击。分析师预计，2022年Shopify的每股收益将达到3.54美元，比2021年的6.41美元下降45%。尽管预测一家公司未来几年的发展从来都不容易，但Shopify的业务似乎正朝着一个明显的上升趋势发展。华尔街分析师预测，到2025年，Shopify的收入将扩大至161亿美元，年均增长率为28%。而且，到2025年，Shopify的每股收益也将大幅增长至12.43美元，比2021年调整后的每股收益高出94%。
鉴于疫情期间越来越多的企业转战线上，野兽财经对华尔街预测Shopify未来仍将实现强劲增长并不感到意外。华尔街预测，2022年全球电子商务销售额将达到5万亿美元，2024年将达到6万亿美元。Shopify作为电商领域的巨头，处于有利地位，未来十年可以获得大量价值。此外，Shopify的管理层还专注于让整个平台变得更好——抖音购物、Spotify频道和Shop Pay分期付款等新业务的推出也表明了Shopify致力于进一步创新。所以，Shopify的增长一直持续到现在。
2.强大的护城河
近年来，Shopify的护城河越来越强。根据Statista的数据，截至2021年9月，Shopify已经控制了全球电子商务软件市场29%的份额。接下来的竞争对手是WooCommerce Checkout和Wix Stores，分别拥有23%和14%的市场份额。亚马逊是美国电子商务零售额的冠军，占总量的39%。紧随其后的是Shopify，现在占全球网上零售额的9%。而且Shopify还有非常丰富广泛的合作伙伴生态系统。截至目前，Shopify的合作伙伴超过43000家，卡夫亨氏、全食超市、百事可乐、特斯拉等全球大型品牌都是Shopify的合作伙伴。Shopify的护城河也体现在数据上。第四季度，Shopify的商户解决方案收入和每月经常性收入分别增长47%和23%，分别达到10.3亿美元和1.02亿美元。这是这些指标首次在一个季度内突破10亿美元和1亿美元。投资者应该预计，未来几年，Shopify的合作伙伴和商户会继续增加。
3.Shopify的估值已经正常化
随着Shopify的股价在2021年11月创下历史新高，Shopify的市盈率已经接近50倍。最近几个月，Shopify的市盈率仅为14倍，较其27.5倍的5年平均水平翻了近一番。然而，当你将Shopify的市盈率与BigCommerce、甲骨文和Wix的市盈率进行比较时，你会发现Shopify仍然处于溢价状态。当你看下表时，你会注意到Shopify的14倍市盈率是同行中值5.5倍的两倍多。这可能预示着Shopify会跌得更厉害空；然而，我们不会预测Shopify何时会触底反弹。而且我们仍然认为现在购买Shopify的股票是合理的。最终，Shopify作为行业龙头企业，会为那些有耐心的投资者提供长期丰厚的回报。
Shopify的管理层认为，该公司的潜在市场总规模为1530亿美元。如果Shopify能保留15%的市场份额，那么Shopify将产生229.5亿美元的年收入。这将比该公司上一财年的营收高出398%。当我们计算Shopify未来30%的EBITDA利润率时，我们得到Shopify每年的EBITDA将达到68.85亿美元。采用20倍的EV/EBITDA倍数，我们预测Shopify的市值将达到1377亿美元，比当前市值高出77%。从长期来看，试图确定一家公司的EV/EBITDA倍数是非常复杂的。全球在线零售公司的平均EV/EBITDA倍数为26倍，像苹果和微软这样的老牌科技公司分别为19倍和21倍。因此，我们认为我们20倍Shopify20的EV/EBITDA计算是合理的。
结论Shopify是一家伟大的企业，尽管它面临着短期挑战，随着疫情驱动的需求减弱，它的增长在短期内可能会遇到一些问题。但从长远来看，那些能够忽略暂时的劣势，专注于一个公司基本面的人，可能会获得丰厚的回报。即使Shopify的股价在未来几个季度继续下跌，也不足为奇。换句话说，Shopify目前的股价处于五年来的低点，我们认为这应该引起精明投资者的注意。
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