来源:中国证券报-中国证券网
上市会“熔断”！新彩票中奖有多难？都是为了抢筹码。
最近可转债“井喷”，成为开市“标配”。
可转债打新成功率还很低，加上近期的“赚钱效应”，资金开始“抢筹”新债。不过，业内人士建议，投资者应关注可转债估值是否合理，识别个券，谨慎参与。
上市会“熔断”
上市首日开盘的“熔断”已经成为新上市可转债的“标配”。
11月17日，多伦转债上市，开盘大涨30%，直到收盘前三分钟才临时停牌。复牌后，多伦转债涨幅降至22%。
来源:风
自11月4日以来，共有10只可转债上市，每只可转债开盘涨幅均超过20%或30%，触发“熔断”。11月16日，更是出现了四只新债全部“井喷”的奇观。
11月份以来上市首日“井喷”的可转债中，有6只可转债涨幅均超过30%，直至收盘前三分钟才临时停牌。11月13日，上市的沈达可转债，开盘当天直接冲上140元，创下8月份以来可转债上市首日开盘价新高。
新的时候上市融资太难了。
即上市“井喷”，背后是资金在“抢筹”新券。
11月以来上市的可转债平均网上中签率为0.0060%。乐转债中签率创历史新低，只有百万分之二。新的时候就有人追捧。难怪上市量猛增。
在做新投资时“错过”了心仪可转债的投资者，如果还想买，只能在二级市场抢筹，尤其是资金规模较大的机构投资者。由于今年以来网下发行基本消失，网上中签率如此之低，上市首日在较低位置“抢筹”可能是更好的策略。
此外，近日来，首日上市的新债开盘价涨幅较之前明显扩大，动辄涨幅超过30%，这也与乐格转债上市三天涨幅达130%的“示范效应”有关。
本来按照传统的打新策略，上市第一天就卖出乐格可转债，直接赚30%。然而，乐格可转债的业绩在三天内上涨了130%，这让很多投资者感到兴奋:“上市当天买乐格可转债会赚得更多吗？”
区分优惠券，理性参与。
乐转债不仅演示了“赚钱效应”，还演示了“赔钱效应”。截至17日收盘，乐格转债收于183.8元，较前期峰值下跌约30%。事实上，可转换债券上市时存在估值过高的问题。此后转股溢价率持续走高，一度超过200%。
乐语可转债走势来源:Wind
事实上，11月4日以来“井喷”的可转债中，有3只可转债上市首日收盘时的转股溢价率超过30%。16日上市高开30%的龙力转债和同和转债，17日也领跌两市。
17日跌幅最高的可转债
来源:风
所以“抢筹”需要理性参与，投资者要识别每张券。
安信证券的研究报告指出，新债券上市首日往往是一个配置债券的好时机，因为新的资金和大股东抛售。从上市第二天的均价来看，上市第二天还有很好的配置机会。新券配置要结合个人券市场定位理性参与，不宜追高。
华泰证券张继强团队认为，可转债供给较大，股市预期收益降低，而可转债估值仍处于高位，相应操作仍会有难度。
