时隔1个月，14天期逆回购再次出山，还跟着降了息！
央行早间公告称，1月24日展开了1500亿元14天期逆回购，中标利率2.25%，较前次操作降落10个基点。上次央行展开14天期逆回购操作是在2021年12月24日，中标利率为2.35%。
14天期逆回购此次重启有何含义？将来还有更多降息吗？
今日操作有“三变”
1月24日，央行公开市场操作，呈现三大变化。
第一变：期限长了。央行逆回购期限从7天变成了14天。
业内人士解释，从今日（1月24日）起，7天期逆回购已可跨农历春节假期，实践资金占用期限和14天期逆回购相当。这一状况下，假如继续展开7天期逆回购操作，利率却低于14天期逆回购，会形成期限利差的扭曲。展开14天期逆回购操作可防止这一点。此前，在春节、国庆等长假前期，亦屡次呈现过相似的状况。
第二变：范围大了。单日操作范围从前次的1000亿元增至1500亿元。
临近春节假期，银行现金投放增加，加上缴税、中央债发行缴款等要素影响，机构对活动性需求增加，此次央行加大逆回购操作力度，标明了维护春节前活动性平稳的企图。
从上周开端，央行已加大了公开市场操作力度，单日逆回购操作量增至1000亿元，并于上周一展开了7000亿元MLF（中期借贷便利，市场又称“麻辣粉”）操作，完成超额续做。
第三变：利率降了。14天期逆回购操作中标利率2.25%，较前次操作降落10个基点。
此次14天期逆回购利率降落，是7天期逆回购利率降落之后的正常调整，属于最近一系列政策利率降落的其中一环。
降息推进市场利率中枢下行
应指出的是，此次14天期逆回购操作利率降落，与上周7天期逆回购降息、“麻辣粉”降息，以及“酸辣粉”降息均属于同一轮“降息”。
回忆本轮降息，1月17日，央行展开7天期逆回购和1年期“麻辣粉”操作，中标利率分别2.10%、2.85%，均较前次操作降落10个基点。
尔后央行披露的信息显现，各期限常备借贷便利（SLF）利率相应下调——自1月17日起，常备借贷便利利率隔夜种类为2.95%，7天期种类为3.10%，1个月期种类为3.45%，均较此前下调10个基点。
1月20日，新一期LPR出炉，其中1年期LPR跟进降落10个基点，为连续第2个月降落；5年期以上LPR降落5个基点。
而在2021年12月，央行还下调支农支小再贷款利率0.25个百分点，并经过降准等引导1年期LPR降落5个基点。
关于1月17日公开市场操作降息，央行货币政策司司长孙国峰1月18日在国新办新闻发布会上回应称：“此次中期借贷便利和公开市场操作中标利率降落，表现了货币政策主动作为、靠前发力，有利于提振市场自信心，经过LPR传导降低企业贷款利率，促进债券利率下行，推进企业综合融资本钱稳中有降，有助于激起市场主体融资需求，加强信贷总量增长稳定性，支持国债和中央债发行，稳定经济大盘，坚持内部平衡和外部平衡的均衡。”
此次降息前后，市场利率运转中枢呈现不同水平降落。
据统计，截至1月21日，本月DR007均匀值为2.09%，较2012年12月降落约7个基点，接近2.1%的7天期央行逆回购利率。
债券利率方面，近期指标10年期国债收益率跌破 2.8%的心理关口。1月24日上午，银行间市场上10年期国债活泼券成交利率进一步跌破2.7%。
下个政策调整窗口期在3月？
“简单说，当前重点的目的是稳，政策的请求是发力。”谈到当前及今后一个时期货币政策调控，央行副行长刘国强在前述国新办发布会上说，在经济下行压力基本缓解之前，进要效劳于稳，不利于稳的政策不出台，有利于稳的政策多出台。
关于如何发力？他引见了三点，一是充足发力，把货币政策工具箱开得再大一些，坚持总量稳定，防止信贷塌方；二是精准发力，金融部门不但要迎客上门，还要主动出击；三是靠前发力。刘国强说，一年之计在于春，要抓紧做事，前瞻操作，走在市场曲线的前面，及时回应市场的普遍关切，不能拖，拖久了，市场关切落空了，落空了就不关切了，不关切就“哀莫大于心死”，后面的事就难办了。
一些机构以为，此轮货币政策边沿放松难言完毕，但思索到美联储等海外主要央行酝酿加快收紧货币政策，为均衡内外部平衡，一季度可能成为货币政策集中的发力的窗口期，下一次调整可能呈现在3月。
东吴证券宏观研讨团队以为，在央行“以进促稳”的取向下，下次降准降息窗口在3月。
华泰证券固收研讨团队亦称，货币政策2月可能处于短暂的察看期，3、4月又将迎来政策博弈期，不扫除届时再次降息的可能性。
