来源:招股说明书
来源|现场报道
数据支持|李杰交易宝APP
摘要:威力控股于2022年3月9日向港交所提交招股说明书，计划在香港主板上市。这家公司是香烟包装纸的制造商。2021年营收3.7亿元，年复合增长率8.81%；净利润0.36亿元，毛利率22.09%。
STLiveReport了解到，成立于2011年的伟力控股有限公司于2022年3月9日在港交所提交上市申请，计划在香港主板上市。该公司于2021年7月23日提交了上市申请。这是该公司第二次提交上市申请。独家赞助商是均富。
该公司是中国的一家香烟包装纸制造商，并拥有向客户提供定制产品的RD能力。公司产品被国家烟草专卖局誉为“双十五烟草品牌”的至少9个卷烟品牌用作卷烟包装材料。“双十五烟草品牌”是2020年全国一、二类卷烟中销量最高的15个卷烟品牌。行业报告显示，2020年公司荣获湖北省最大的卷烟包装纸生产企业，市场份额约14.9%，全国十大卷烟包装纸生产企业，市场份额约0.8%。
收入主要来自销售香烟包装纸。该公司的产品分为
转印纸；
复合纸
框架纸
该公司还为香烟包装制造商提供小规模的香烟包装纸加工服务。
投资亮点
公司与知名卷烟包装制造商建立了稳定的业务关系，这些制造商为中国知名卷烟品牌提供卷烟包装；
公司是湖北省成熟的卷烟包装纸生产企业，地理位置优越，生产能力强；
该公司具有向客户提供定制产品的RD能力；
公司实行严格的质量控制管理，确保高质量标准；
公司拥有一支经验丰富的管理团队。
公司信息:
公司地址:中国湖北省红安县米儿丝镇新工业园
香港地址:香港上环文贤东街50号50栋20楼2004-6室
财务分析
截至2021年12月31日的三年:
收入分别约为3.13亿元、3.18亿元、3.7亿元，年复合增长率为8.81%；
毛利分别约为0.66亿元、0.70亿元和0.82亿元，年复合增长率为11.53%；
净利润分别约为0.34亿元、0.42亿元、0.36亿元，年复合增长率为2.01%；
毛利率分别约为21.02%、22.02%和22.09%，年复合增长率为2.51%；
净利率分别约为10.96%、13.25%、9.64%，年复合增长率为-6.25%。
公司营收、毛利、净利润均稳步增长，其中营收年复合增长率为8.81%；
毛利率基本稳定在20%左右，净利润率从2020年的13.25%下降到2021年的9.64%。
经营性现金流为正，2021年也比2020年大幅下降。挂账现金5000万左右，存货5000万，应收1.45亿。
行业展望
中国拥有世界上最大的卷烟消费群体，2020年约有3.006亿烟民。中国卷烟销售价值从2016年的约13，816亿元人民币增长至2021年的14，977亿元人民币，年复合增长率约为1.6%。预计将从2021年的约15261亿元增长至2025年的15813亿元，年复合增长率为1.2%。
湖北卷烟销量从2016年的约882亿支温和增长至2021年的983亿支，年复合增长率约为2.2%。预计湖北卷烟销量将从2022年的约998亿支增长到2025年的1045亿支，年复合增长率约为1.5%。
中国的卷烟包装纸制造业通常包括行业材料供应商、卷烟包装纸制造商、卷烟包装制造商、卷烟制造商、销售商和消费者。中国卷烟包装纸制造业的销售价值由2016年的约人民币34，937.1百万元增加至2021年的人民币40，919.6百万元，年复合增长率约为3.2%。预计将从2022年的约429.857亿元增长至2025年的453.924亿元，年复合增长率约为1.8%。
湖北卷烟包装纸制造业的销售金额由2016年的人民币1，775.9百万元增加至2021年的人民币2，356.5百万元，年复合增长率约为5.8%。预计湖北卷烟包装纸制造业的销售产值将从2022年的约25.127亿元增长至2025年的28.385亿元，年复合增长率约为4.1%。
来源:招股说明书
行业地位
中国卷烟包装行业整体较为分散，市场上的卷烟包装生产企业超过200家，其中五大生产企业按销售金额计算，约占2020年市场份额的12.6%。2020年，公司被评为全国十大卷烟包装纸生产企业，市场份额约为0.8%。
另一方面，湖北卷烟包装纸制造业整体集中。从销售额来看，2020年前五大香烟包装纸制造商约占46.8%的市场份额。
下表列出了2020年湖北前五大卷烟包装纸生产企业:
来源:招股说明书
与同行业公司IPO相比
同行业中选取的比较公司有:管峻国际控股和永济股份；
君国际控股有限公司是一家中国投资控股公司。本公司及其附属公司主要在中国从事烟草包装材料的制造和销售。主要从事镀铝包装纸的生产和销售。公司的主要产品是转印纸和复合纸。该公司主要在中国开展业务。为香烟包装制造商生产镀铝包装纸。公司的主要供应商包括原纸和薄膜供应商。公司的直接客户是卷烟包装制造商，卷烟包装制造商向卷烟制造商供应印刷卷烟包装。最终包装后，包装好的香烟将通过多个分销渠道分发给顾客。
永吉公司创建于1997年3月，主要从事商标包装印刷业务，长期为贵州中烟工业总公司提供烟草物资印刷配套业务。主要业务是设计、生产和销售香烟标签和其他包装印刷品。公司主要产品有烟标、药盒、酒盒、铝纸、框纸。通过持续的RD投资、设备升级等手段，公司完成了技术和人才的积累，已经在卷烟标签印刷市场牢牢占据了一席之地。已成长为贵州印刷行业的龙头企业。公司烟标印刷行业作为包装装潢印刷行业的重要子行业，为下游烟草行业厂商提供开发设计、印刷及后续技术支持、物流支持等服务。
来源:李杰交易宝APP
主要股东
逸城为于英属维尔京群岛注册成立的投资控股公司，由陈先生全资拥有。由于陈先生通过成毅控制本公司超过30%的表决权，故陈先生和成毅被视为控股股东。
来源:招股说明书
管理情况
陈伟壮先生，60岁，执行董事、董事长及控股股东。他主要负责公司的整体管理和业务战略制定。他在中国造纸行业及其他行业拥有超过25年的企业管理经验。曾任湖南省某造纸厂副总经理。深圳市富华隆实业有限公司执行董事，富阳李刚房地产开发有限公司副董事长，深圳环球时报进出口有限公司监事，湖北强大董事，国内完成中等教育。
余先生，53岁，执行董事、行政总裁及主要股东。他主要负责公司的全面管理和日常运营管理。超过25年的卷烟行业经验。曾就职于湖北金叶渔阳化纤有限公司，曾任湖北金三峡印刷有限公司副总经理，毕业于湖北广播电视大学政治史专业。毕业于湖南工业大学印刷工程专业。
中介团队
据李杰交易宝统计，伟力控股共有9个中介团队，其中保荐人1个，近10个保荐项目数据表现不佳；共有3名律师，项目资料全面。整体来看，中介团队的历史数据一般。
来源:李杰交易宝APP
保荐人的承销历史业绩
均富近期赞助的破发率为80%；
来源:李杰交易宝APP
舆论分析
目前，我们通过企业搜索网站，找不到任何关于伟力控股有限公司的负面消息。通过查询其主要运营公司湖北强达包装工业有限公司，我们发现以下风险提示:
两个自担风险是两个民事纠纷，即一个合同纠纷和一个票据返还请求权纠纷；
3历史风险3销售合同民事纠纷；
25条提示中，主要是起诉他人为原告、人事变动、外资变动等提示。
整体来看，一家2011年开始运营的公司，法律诉讼范围相对正常，网络上没有出现大规模的负面舆论。
近期港股IPO市场情况
据李杰交易宝统计，近10只上市新股平均总市值为223.61亿，其中市值最大的是商汤-W，市值最小的是环龙控股；平均PE发行49.90倍，整体PE水平偏上；平均用户数为14，775人；超买倍数方面，平均值约为6.28倍；目前基石平均占比48.01%，整体来看比较合理。论暗盘和首日收益率，今年1月以来喜忧参半；2月份新上市的汇通达表现不错，清科医疗一般，乐普生物B小幅上涨；3月初，金茂服务首日暴跌28.75%，物业管理公司依然不被市场看好。
来源:李杰交易宝APP
