随着年报季的到来，截止3月28日，科创板企业已有金山办公（688111）、复旦微电（688385）、思瑞浦（688536）等发布2021年度环境、社会及公司治理（ESG）报告。2022年1月，上海证券交易所发布《关于做好科创板上市公司2021年年度报告披露工作的通知》，首次对科创板公司社会责任报告披露提出强制要求，要求科创50指数公司单独披露社会责任报告或 ESG 报告，科创公司应当在年度报告中披露环境、社会责任和公司治理（ESG）相关信息，并重点披露助力双碳目标，促进可持续发展的行动情况。可以预计，未来一段时间，和年报披露并行，将有更多的科创板企业发布ESG报告。
自2019年7月22日首批25家科创板企业上市，至2020年4月的100家、2020年12月的200家、2021年6月的300家，今年3月，科创板企业数量已突破400家。此外，数据显示，2021年科创板企业合计实现营业收8184.34亿元，同比增长36%；实现归母净利润929.09亿元，同比增长72%。其中，近九成公司实现营业收入同比增长，112家公司营收增幅超50%；近七成公司实现归母净利润同比增长，55家同比翻番。科创板开市近三年时间，规模不断扩大。作为高新技术产业和战略新兴产业细分行业龙头的代表，科创板上市公司成长性也得到了充分的验证。
另一方面，近年来ESG的重要性日益凸显。从环境（Environmental）、社会（Social）、治理（Governance）角度，评估上市企业经营的可持续性以及企业对社会的影响的投资理念和企业评价的需求也不断提升。主动披露ESG相关报告的企业数量也在不断提升，据统计，2021年已有约三分之一的A股上市公司发布了社会责任报告、ESG报告、可持续发展报告、环境报告等相关报告。科创板方面，有数据显示，截至2021年8月29日，科创板上市公司中有251家进行了2020年ESG信息披露，占比为76.1%。今年，在面对上交所科创板披露新要求的背景下，如何理解、编制、解读企业ESG报告，对上市企业和投资人来说，都意味着更高的要求。
ESG旨在揭示财务外的收益和风险信息
ESG理念的兴起，是社会进步、观念更新的产物，要求企业在完成资本积累的同时背负一定的社会责任，同时也是公众及投资人在投资过程中对企业可持续发展、环境保护、社会责任等方面投资回报的诉求。同时，ESG理念并不意味着为了追求可持续性而牺牲财务绩效。事实上，ESG表现优异的企业，往往具有更好的企业管理质量、可持续盈利能力和现金流。ESG理念的核心应该是揭示财务信息之外的收益和风险信息，降低尾部风险。
随着我国双碳目标的提出和实践，监管在引导上市公司提升绿色发展、履行社会责任、提升治理水平等方面也提出了新的要求。《关于做好科创板上市公司2021年年度报告披露工作的通知》中强调，科创板企业应当按照重要性原则，识别可能对核心竞争力、经营活动和未来发展产生重大不利影响的风险因素，以及上市前后发生的重大变化，包括但不限于核心竞争力风险、经营风险、行业风险、宏观环境风险等风险以及业务模式、主要客户等变化，并在年报“管理层讨论与分析”章节中充分披露。
有业内人士指出，在核心竞争力风险、经营风险等主流风险中，ESG相关元素占据了相当的比重。企业涉及ESG的相关风险也往往与主流风险相互挂钩，相互结合，只是风险来源有所不同。都可能从多个方面影响企业业务运营，对企业可持续发展产生重要的影响。以可持续发展为中心，全面了解ESG信息和ESG相关风险，必须从企业战略、企业目标、内外部环境等多种维度系统性的分析和判断。
中诚信绿金科技ESG事业部副总经理李占宇认为，科创板的设立为我国科技创新企业提供了更好的发展路径，可以借助资本市场的作用，推动科技创新企业快速稳健发展。但科技创新企业通常成立时间短，商业模式新，技术迭代快，经营管理和业级波动性等不确定性因素给企业带来的风险较大。
对于科创板企业来说，搭建完整、健全的ESG管理体系，明确各部门ESG相关管理职责和工作内容，不仅能够高质量的完成上交所关于ESG信息披露的“必答题”，同时可以规范公司ESG信息披露，提升ESG管理水平，更好地推动科创版企业完善治理结构，提升治理能力。
企业应根据行业特征选择重点披露方向
现阶段，由于起步较晚，缺乏可量化的、客观的基础数据和统一的披露标准在当下仍是困扰我国ESG市场的痛点之一。有券商研报认为，由于缺乏权威且完整的ESG信息披露框架，上市公司ESG报告披露质量参差不齐。
科创板企业在编制ESG报告时，也难免受困于内容的选择。同时大多数科创板企业设立时间较短，对ESG的认知仍处在初级阶段，难免在ESG相关信息披露不足或在披露口径、披露维度等方面造成困扰。此外，从监管层面出发， 目前上交所尚未就科创板上市公司的ESG年度报告出台详细的格式指引，具体的披露规则，特别是对于碳减排和促进可持续发展的行动情况方面的披露方面的细化要求，仍有待进一步的完善。
面对上述的现状与困难，李占宇认为，企业应从所处行业出发，针对投资者关注的议题进行ESG信息披露。以医药制造类企业为例，作为一个关系健康和安全的国计民生的重要行业，也是一个从制药原材料采购到生产、流通、使用等过程具有强监管、强政策、高技术、高投入、高风险、长周期等特征的行业。投资者对医药制造企业在公司治理、社会责任和环境治理方面的关注内容，也同时应成为企业ESG报告披露的重点。
具体看来，在公司治理方面，政策适应、战略布局、技术创新以及研发投入和成果等是影响企业发展、竞争力和可持续性的重要因素，也是投资者较为关注的内容。为此，企业可从产品多元化，纳入医保药品/耗材目录、科研机构设置、专利获得、研发投入等方面进行详细披露；社会责任方面，注重披露质量管理制度建立和执行、质量管控流程与措施、数字化管理等产品或技术服务质量相关信息，以及客户隐私保护、数据安全保护、产品召回、客户投诉等客户权益保障方面信息；在环境管理方面，着重关注原材料使用、生产流程排放和产品的处置等环节，尤其医药废水和医疗危险废物的管理至关重要，是企业需要重点披露的方面。
此外，李占宇提到，医药制造企业的社会属性较强，良好的社会表现和社会贡献将为企业树立良好的社会形象，提升企业品牌价值，如生产国家短缺药品清单药品、公共卫生事件突出贡献、公益医疗宣传等。同时，考虑到30•60碳中和、碳达峰的政策环境，碳排放情况、减排效果等也是行业持续发展的重要考量因素。此外，对于一些药品的原材料可能涉及国内外重点保护野生动植物保护的相关企业，在保护商业秘密的同时，也应适当进行披露相关内容。
研发和技术是解读科创企业ESG报告的关键
从公众和投资者的角度出发，解读科创板企业ESG报告应重点关注哪些方面，李占宇也给出了具体建议并表示，科创板作为面向世界科技前沿的新生板块，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，其科技属性较强，上市公司主要涉及到新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。因此产品研发投入、技术创新成果、产品质量、产品优势、知识产权保护管理体系等是科创企业的核心竞争力的体现，也是投资者在解读ESG报告重点关注的方面。
具体来看，研发方面，研发投入和研发水平是检验科创板企业科创属性的关键指标，高强度的研发投入有助于迅速提升技术水平和科研成果的转换，包括中长期的研发规划、研发技术的先进性与创新性、研发团队实力、研发投入比例、研发团队数量、研发项目、专利数量等内容。
产品质量方面，科创板企业很多仍然处于成长期，成长期的企业一般都能保持高增长。针对成长期的特点，高产品质量、低成本的企业可能更有发展投资潜力，因而完善的产品质量管理体系对企业的市场拓展和竞争力有着积极的影响，包括原材料的来源及替代性、产品涉及技术或工艺、产品质量负面事件、客户投诉等内容。
知识产权方面，根据《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》，评估企业是否符合科创板定位应重点关注六个方面，其中第一项便是“是否掌握具有自主知识产权的核心技术”。知识产权管理作为科创版企业经营管理不可或缺的重要组成部分，完备的知识产权体系能帮助企业通过技术创新与突破，保持知识产权成果的技术先进性，并加快向现实生产力转化，同时，又可监测专利状态，评估相关风险，明确专利权属，避免陷入侵权纠纷。因此，知识产权管理制度、相关技术诉讼纠纷、具有知识产权的核心产品等相关披露信息也应予以重点关注。
