从国家兴衰大周期看中美交替新阶段对投资市场的影响

最近这段时间一直在反思、查阅历史资料，琢磨达利欧先生提到的大周期问题，以及我们中国目前处于大周期的哪个阶段？会面临哪些问题？投资市场会怎么配合？国家的兴衰

根据达利欧先生的研究，在国家兴衰过程中，有8个决定因素，即教育、竞争力、创新和技术、经济产出、世界贸易份额、军事实力、金融中心实力和储备货币地位。对照这些，我们可以发现提高教育实力可以推进创新和技术（这里可以看到交替初期是由抓教育启动的，然后转向创新孵化和技术积累），进而扩大世界贸易份额和军事实力（接着进出口额开始扩展，为了更好的保护贸易过程我们增加了军事实力如03号航母、陆基中段反导拦截技术等），增加经济产出（这是目前国外狙击的，进行技术垄断、设置如芯片等壁垒、打造印太框架转移生产基地降低我们的经济产出效率），建设世界领先的金融中心（这个肯定是上海，未来上海或许会成为中国的华尔街，这需要哪些建设？），在一定时期后，构建起作为储备货币的货币体系（中国坚持的和平发展策略、一带一路，有利于推动多国持有中国国债，提升人民币结算的可能）。大国崛起

美国处于从顶部开始下跌阶段，最明显的特征就是国家过度借款，但经济衰退被迫在债务发生违约和增印大量货币之间做出选择，国内左翼和右翼民粹主义势力抬头，国内精英、富豪为了继续保持财富和权力不惜发动对外战争，增加军费持续多年。中国处于上升阶段，出色的政体制度确保了国家执行力，社会主义核心价值观让全民修养有了方向，但是我们在教育上遇到了毒教材的影响，国家也在用诸如双减政策去肃清境外势力对教育的影响，最近教育板块的抬头也有大势存在并且还将持续（教育是上升阶段非常重要的因素，职业教育未必不能迎来突破，跟教育相关的政策应该会陆续布局）。用“专精特新”来加大创新和技术发明的支持，用国家引导资金加快掐脖子板块的突破，这一切都能让我们看到一个处于上升阶段最有力的证明，这个国家对待关键事项的效率正在变得越来越高。生产效率的变高会增加全球贸易份额，2020年美国和中国的经济产出与全球贸易份额几乎相当。为了保护贸易路线，加强军事实力势在必行。收入的大幅度增长，都会被用于基础设施、教育和研发，为了加快或者加杠杆就需要发展资本市场，这使得人们将储蓄转化为投资，为创新和发展提供资金。所以，目前中国最明显的特征是民众储蓄降低，基金、股票、国债成为资金的新去处。中美博弈

新基础设施如（数据中心、5G、充电桩等）、教育板块（云教育、职业教育等）、研发创新（国家大资金引导的芯片、集成电路、生物科技、军工、航天）会迎来资金热潮。另外，所有伟大的国家都会发展世界金融中心，中国上海还需要哪些条件才能荣登舞台，这是我们下一期需要讨论的话题。今天这篇文章没有具体股票推荐和研报，但是我在研究的时候受到很大启发，很多原来看不清的东西都迷雾散尽露出真容了，希望大家在评论区发表自己的看法，一起加油！