”能力会让你到达巅峰，但只有品德才能让你留在那里。”——查理·芒格
很多人知晓巴菲特的价值投资，其实，早期巴菲特一直在用格雷厄姆的“捡烟蒂”式投资，在认识芒格之后，在芒格的影响之下，进化升级了投资理念，最终成为价值投资的集大成者。上一篇更多讲的是芒格的为人处世和价值观，这一篇我们来重点阐述芒格的投资哲学和方法论。
能力圈
投资游戏说到底就是要比其他人对未来作出更准确的预言。要如何做到呢？一种方法是将这种竞争在有限的几个区域中进行。如果你试图预言所有事情的未来，那你尝试也就太多了，会因为缺乏专长而失败。
如果你确有能力，你就会非常清楚能力圈的边界在哪里。如果你问起（你是否超出了能力圈），那就意味着你已经在圈子之外了。
财富的积累，就好像滚雪球。从一座高山的顶端开始，会给你带来很大的帮助，也就是说滚雪球开始的要早，让滚动的时间尽可能地长。并且需要在能力圈之内，否则这个雪球滚的不稳也不会扎实。
有性格的人才能拿着现金坐在那里什么事也不做。
查理说：我能到今天的成就，就是只投资自己看的懂的、在能力圈内的公司。
护城河
护城河——通常你需要评判一门回报很好的生意。接下来的问题是“这样的情况能持续多久？”我只知道一种方法来回答这个问题，那就是思考是什么造成了现在的现象——然后去弄明白造成这些结果的动力多久后将不复存在。
用杰克·韦尔奇的话来说：我们要么就在自己所从事的每个领域中都数一数二，要么就干脆退出。
好企业和差企业之间的区别在于，再好企业里你会做出一个接一个的轻松决定，而差企业的决定常常是痛苦万分的。
为优质资产付出更高价格远优于为劣质资产付出极低的代价。
不追求快速致富，而是寻求长期的成功。
只打20次卡的投资哲学
查理用一张考勤卡就能改善你最终的财务状况；这张卡片上有20格，所以你只能有20次打卡的机会——这代表你一生中所能拥有的投资次数。当你把卡打完之后，你就再也不能进行投资了。在这样的规则之下，你将会真正地慎重考虑你做的事情，你将不得不花大笔资金在你真正想投资的项目上。这样你的表现将会好得多。’”
泰德·威廉姆斯是过去70年来惟一一个单个赛季打出400次安打的棒球运动员。在《击球的科学》中，他阐述了他的技巧。他把击打区划分为77个棒球那么大的格子。只有当球落在他的“最佳”格子时，他才会挥棒，即使他有可能因此而三振出局，因为挥棒去打那些“最差”格子会大大降低他的成功率。
作为一个证券投资者，你可以一直观察各种企业的证券价格，把它们当成一些格子。在大多数时候，你什么也不用做，只要看着就好了。每隔一段时间，你将会发现一个速度很慢、线路又直，而且正好落在你最爱的格子中间的“好球”，那时你就全力出击。这样呢，不管你的天分如何，你都能极大地提高你的上垒率。
许多投资者的共同问题是他们挥棒太过频繁。
另外一个与挥棒太过频繁相对立的问题也同样有害于长期的结果：你发现一个“好球”，却无法用全部的资本去出击。
我们偏向于把大量的钱投放在我们不用再另外作决策的地方。如果你因为一样东西的价值被低估而购买了它，那么当它的价格上涨到你预期的水平时，你就必须考虑把它卖掉。那很难。
但是，如果你能购买几个伟大的公司，那么你就可以安坐下来啦。那是很好的事情。
可口可乐：一个产生和维持条件反射的企业
伟大的可口可乐， 本质是一个产生和维持条件反射的企业，“可口可乐”商标及其包装都成为一种刺激，购买和饮用饮料，将会是我们所期望的那种反应。
可口可乐的成功总结：
一，大量应用巴普洛夫条件反射
二，利用强有力的社会证明效应
三，发明一种饮料能因为口感极佳，补充能量，兴奋神经同时也如人们期望的那样是冰镇的而引起消费者多重的操作性条件反射。
通过以上三点的结合，可口可乐将利用这些精心选择的因素，使销售额在很长的一段时间内加速增长。因此，我们即将开始一种类似于化学中的自我催化效应，而这正是我们想要的那种卓越效果，是由多种因素引发的。
提高价格提升利润的“悖论”
在成长股票模式中，有这样一个子模式：在你们的一生当中，你们能够找到少数几家企业，它们的管理者仅通过提高价格就能极大地提升利润——然而他们还没有这么做。所以他们拥有尚未利用的提价能力。人们不用动脑筋也知道这是好股票。
一般情况下，当你们提高商品的价格，这种商品的销量就会下跌；当你们降低价格，销量就会上升。对吧？你们学过这个理论吧？”
学生们全都点头表示同意。然后查理说：“现在向我举几个例子，说明你们要是想提高销量，正确的做法是提高价格。”
学生们沉默了非常久。在查理提出这个问题的两所商学院里，也许50个人里面有一个能够举出一个例子。但在这两所现代的商学院，50个人里面居然只有一个人能够举出一个例子——其中一所还是很难考上的斯坦福商学院。而且没有一个人能够给出令人欣赏的主要答案。
这个问题有四类答案。少数人知道第一类答案，但他们基本上不知道其他类。
1. 奢侈品：提高价格能够改善奢侈品的“炫耀”功能，例如，奢侈品提高价格之后，在某些存在炫耀心理的消费者看来，它的性能也随之改善了。此外，人们往往认为价格高等于质量好，这有时也能促进销量的增加。
2. 非奢侈品：和上面提到的第二个因素相同，消费者看到价格更高的商品，往往不是认为它卖贵了，而是认为更高的价格意味着更好的质量。这种办法对那些耐用性的工业品而言尤为适用。
3. 提高价格，把额外的利润以合法的方式用于改善产品的性能或者改善销售系统（注：OV手机把利润让利给渠道商）。
4. 提高价格，把额外的利润以非法或者不道德的方式来促进销售，比如说通过贿赂交易经纪人，或者其他对终端消费者有害的做法——例如开放式基金的销售回扣。（这个答案是我最喜欢的，但我从来没有听到。）
芒格式哲思
你永远都不应该在面对一些难以置信的悲剧时，因为自己失去信念而让一个悲剧演变成两个甚至三个悲剧，如果一个人能牢记“生命中充满兴衰变迁”这个道理，一生只进行正确的思考， 遵循正确的价值观，它的一生最终应该发展得很好。
《论老年》最著名的段落当属下面这段了不起的总结：
“晚年的最佳保护铠甲是一段在它之前被悉心度过的生活，一段被用于追求有益的知识、光荣的功绩和高尚的举止的生活；过着这种生活的人从青年时代就致力于提升他自己，而且将会在晚年收获它们产生的最幸福的果实；这不仅是因为有益的知识、光荣的功绩和高尚的举止将会陪伴他终生，甚至直到他生命的最后一刻，也会因为见证了正直的人生的良心和对过往美好功绩的回忆将会给灵魂带来无上的安慰。”
而98岁的查理芒格就是这段总结的最佳践行者。
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我是查理，一个想和你一起逐步认知升级然后慢慢变富的家伙。长坡厚雪滚雪球，专注互联网、核心房产和价值投资。
学习学习再学习，成长成长再成长，直到进化成新的物种。
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