8月1元，谢赫新能源公布2022年上半年业绩。今年上半年，公司实现营收13.39亿元，同比增长37.6%，实现净利润4.43亿元，同比增长9.6%。
何新能源收入和盈利能力的稳定增长，与其清洁能源装机规模、清洁能源运营能力的持续提升，以及智能运维等新兴业务的快速发展密不可分。
清洁能源装机快，资产运营指标远好于行业。
2022年上半年，谢赫新能源投产，总装机容量160MW元MW，包括两个风电项目和一个光伏项目。储量方面，截至2022年30元6元，谢赫新能源拥有2.4GW元GW在建和规划的风电/光伏项目，这意味着与公司目前2.87GW的股权装机容量相比，谢赫新能源拥有近一倍的确定性增长的清洁能源资产/金惠允/K0/曹政奭。
从下图不难看出，谢赫新能源在建/拟建项目中，风电项目占了绝大多数，这将使公司受益于今年风机价格的大幅下降和风机业绩的持续提升。据公司业绩会介绍，这些备用风电项目总投资率在8元内高于%，在10元内大部分在%以上。笔者认为，在建/拟建项目风光结合，一方面可以保证公司未来通过这些项目获得良好的投资收益，另一方面也可以在很大程度上避免今年光伏组件价格上涨对下游光伏电站投资收益的负面影响。公司管理层表示，根据市场情况的实际变化，谢赫新能源将灵活安排投资组合，实现项目投资收益最大化。
事实上，根据公司的规划，谢赫新能源的股权装机容量将在今明两年快速增长，预计每年新增产量将超过1GW。考虑到今年上半年仅新增投产0.16GW，谢赫新能源有望在今年下半年进入投产清洁能源的集中释放期。这些今年下半年新投产的清洁能源资产，明年可以录得全财年的收入和利润，将显著促进谢赫新能源的业绩增长。
此外，谢赫新能源的资产质量仍在进一步优化。截至2022年6月底，谢赫新能源的平价项目占比已经从去年同期的19.0%上升到目前的43.8%。同时公司新签了0.144GW补贴项目转让。预计落地后公司运输项目的公允比例将持续增加。
值得注意的是，除了谢赫新能源清洁能源资产规模和质量不断上升的趋势外，清洁能源资产运营能力也显示了公司较强的盈利能力。
根据公告，谢赫新能源的风电和光伏加权平均利用小时数处于行业领先地位。2022年上半年，谢赫新能源1元内风电、光伏加权平均利用小时数分别为321小时和791小时，不仅实现同比增长，还大幅高于2022年行业平均水平。中国国家能源局数据显示，2022年上半年，中国风电1元平均利用小时为154小时，光伏平均利用小时为690元小时。
需要明白的是，风力发电不同于传统的火力发电。风电场的增量电量，除了固定的运维成本，不需要类似煤炭资源的持续投入。因此，风电平均利用小时数高于行业水平，意味着企业的增量电力收入除了税收之外，完全可以贡献给利润。
谢赫新能源盈利提升的另一个有利因素是，公司综合用电成本逐年下降，从COVID-19年2008年上半年的0.2974元/千瓦时降至0.233元/千瓦时，20元中降幅超过%。特别是如前所述，谢赫新能源正进入快速装机阶段，因此综合电费成本优化对公司价值增长的意义在未来将更加突出。
据悉，谢赫新能源通过精细把握电厂项目从开发、设计、建设、运营的全过程，可以提高发电量，降低发电成本。得益于谢赫新能源运营能力的持续优化，公司发电业务盈利能力保持良好增长态势。2022年上半年，发电业务录得盈利5.49亿元。
智能运维业务前景可期。
目前，谢赫新能源旗下的谢赫运维是国内最大的新能源电站第三方服务商。其智能运维服务已成功覆盖多元化业务场景，为陆上风电、海上风电、分布式风电、集中式光伏、分布式光伏、户用光伏、独立储能电站、风光储一体化、供热制冷设备等多种清洁能源资产类型提供运维管理服务，并提供技术改造、备品备件供应与维护、智能运营平台、数据分析与服务等服务产品。
2022年上半年，合作运维服务能力达到12GW，同比增长41.2%，运维收入1.16亿元，同比增长26%。
笔者认为，从行业来看，电厂运维业务正处于快速扩张期。在这个阶段，服务能力的增长比收入更显著。从互联网流量思维来看，当积累了可观的客户量和客户粘性后，运维服务商就可以顺势而为，为客户提供更多高附加值的服务产品，为客户创造更大的经济效益，从而带来运维业务盈利能力的提升。
协同运维的服务能力和收入
未来，谢赫运维部将继续提升服务能力。公司的POWER+˹+智慧运维平台将加强数据采集、AI算法、智能检测仪、智能巡检机器人、无人机等软硬件技术的整合，打通设备、武汉昼夜、能源、数据之间的信息流交互，持续优化管理和技术策略，将数字化系统与服务场景深度融合，以数字化手段作为整个服务流程的标准，形成技术支撑和管理的闭环。
摘要
整体来看，谢赫新能源处于装机容量快速发展阶段，公司整体业绩有望在今明两年大幅增长。同时，谢赫新能源的电厂运维能力优秀，使得公司具备优秀的资产管理能力。谢赫新能源进一步对外输出自有电厂运维能力，运维服务能力快速扩张，逐步打造新的增长极。随着未来公司业务增长的实现，我们看好谢赫新能源进入估值修复区间，公司价格将逐步向公司价值靠近。
