备受市场关注的当代安培科技股份有限公司定向增发终于在6月22日尘埃落定。据公司6月22日晚间公告，当代安培科技股份有限公司本次增发a股10976万股，发行价高达410元/股，募集总额近450亿元，成为a股注册制以来最大的再融资项目、创业板市场最大的再融资项目、全市场最大的询价和全额现金认购再融资项目。从本次定增结果来看，共有42家机构参与报价，最终有22家机构成功获配。参与本次定向增发的几乎都是业内大腕，包括摩根士丹利、摩根大通、国泰君安证券、泰康资产、瑞源基金、高轩等众多国内外知名机构，均参与了本次定向增发。
截至今日收盘，当代安培科技股份有限公司股价为522元，参与增发的大佬仍获利27.3%。虽然他们的股票有6个月的销售期，但未来赚钱是大概率事件，说明大机构赚钱比普通投资者容易得多。今天我就以当代安普科技股份有限公司为案例，揭秘发行背后隐藏的秘密！我们来梳理一下当代安培科技股份有限公司本次增发的时间节点:
1.2021年8月12日，公司董事会审议通过了《关于公司向特定对象发行股份方案的议案》。
2.2021年8月31日，公司股东大会审议通过了本次增发议案。
3.2021年11月15日，董事会根据授权审议通过了增发方案及相关事项，将募集总额由582亿减少至450亿。
4.2022年1月12日，深交所受理了本次增发。
5.2022年4月29日，公司收到证监会的注册核准。
然后公司开始准备增发。两个月后的6月22日，公司宣布成功完成增发。但是，我们普通投资者对很多信息一无所知。例如，公司的增发方案明确规定，本次发行的定价基准日为发行期的第一天。本次股票向特定对象的发行价格不低于发行期首日之前20个交易日公司股票均价的80%。但是，发行期的第一天是什么时候？
根据最新公告，2022年6月13日为发行期首日。发行期首日之前20个交易日的股票交易总额/发行期首日之前20个交易日的股票交易总额= 339.67元/股。也就是说，最终410元/股的增发价格比底价高出20.7%，本次增发竞争依然激烈。我们来看以下细节:
2022年6月9日，发行人、保荐机构和联席主承销商向深圳证券交易所提交了《当代安普科技股份有限公司新能源科技股份有限公司创业板向特定对象发行股票方案》。2022年6月10日至6月15日期间，在上海同力律师事务所见证下，发行人、保荐机构和联席主承销商向408名合格特定投资者发出了认购邀请书和申购报价。在这份“认购邀请函”中，明确规定了发行期首日的重要时点。也就是说，除了上述机构，其他投资者根本不知道哪一天是发行期的第一天？
为什么这个时间如此关键？因为这次没有大股东参与的定向增发是按照市场化原则发行的，如果机构投资者看好这家公司的定向增发，肯定不会在此之前提高股价，相当于增加了自己的定向增发参与成本。另外，这种大规模增发需要大量资金，而原流通股东往往会在高位卖出手中的筹码，把股价打下来，然后低价参与定增，正好一举两得。结果，当代Amperex科技股份有限公司的股价从年底的692元跌至5月初的353元，接近腰斩。
例如，自去年第三季度以来，高轩减持了当代安培科技股份有限公司近600万股。此次，高轩以410元/股认购了731.7万股增发股票，获得了100多元的适当差价。
然后往下看，从6月13日开始，当代安培科技股份有限公司开始了快速反弹，股价从443元涨到563.5元，不到两周累计涨幅27%！大幅上涨的原因有两个。一个是增发底价已经确定，机构不需要打压。更重要的消息是，当代安培科技有限公司的麒麟电池在定增后发布。是巧合吗？
本次增发完成前，当代安培科技股份有限公司盈利空持续。比如季度业绩非常不理想，二股东黄士林将股权转让给定向增发，有减持股价的铺垫之嫌。这些消息都为打压股价奠定了基础，只是你抓不住把柄。就在发行公告发布后，当代安培科技股份有限公司发布了麒麟电池的重大利好。这不是明摆着给参与定增的机构送礼吗？不出意外的话，第一季度的糟糕表现肯定是经过了刻意的技术处理。现在增发任务已经完成，半年报肯定会恢复正常，可能还会继续增长。这又是一份大礼！因为一季度末，当代Amperex Technology，Limited的存货和合同负债比2021年末增加了50%左右，说明订单已满，半年报业绩可能超出市场预期！
现在很多人不理解，为什么当代安培科技有限公司要这么做。事实上，你也会这么做的！让我们设身处地地想想。上市公司增发股票的目的肯定是为了以后赚钱，但是赚钱并不容易。首先需要提前半年做计划，后续审批流程长达半年。在此期间，交易所和证监会都会反复询问，一不小心就可能被否决，导致之前的所有努力都白费了。发行方案通过后就万事大吉了吗？
其实不是，上市公司的发行要想顺利实施，必须要有一个大的机构来支撑。如果发行后他们被套牢了，谁愿意当冤大头？所以要把股价压下来，让参与增发的机构捡个便宜，这样才能积极参与。其实方法很简单，就是让性能差一点。期间只发盈利空消息，不发好消息。在机构二级市场，股价自然会一路走低！
增发完成后，上市公司开始一反常态，只赚不赔空，业绩也开始好转，于是股价开始反弹。这正是增发机构承诺的兑现。这就是机构和上市公司之间的生态，其中套路满满，但你不得不接受。当然，也有一些上市公司的增发最终失败。很大概率是没有和机构沟通好或者其他问题。
作为研究上市公司重组多年的老手，我对增发的套路了如指掌。不过我唯一的缺点就是信息没有大机构那么敏感。如果我提前知道当代Amperex Technology Co .，Limited的发行期第一天是6月13日，我会大概率选择在此期间建仓的机会。因为我早就怀疑当代安培科技有限公司的第一季度业绩。
有了以上的分析，我们作为投资者，一定要对增发的流程了如指掌，能够根据注册核准日大致估算出一家增发公司发行期的首日间隔。根据我的经验，如果发行金额小且简单，发行期的第一天会在注册审批后一个月左右。如果项目复杂或者金额较大，大概需要2-3个月。如果这期间股价连续下跌，往往是最关键的时候。因为组织可以通过他们的渠道提前知道发行期的第一天是哪一天。
以上都是干货，是发行流程的大揭秘！
