企业上市是一个极其专业庞大的系统工程，没有“内部”的经验。传统的做法是在IPO的那一刻用“外力”重塑企业，结果往往事倍功半，治标不治本。正确的做法是把工作做在前面，做在内部常规化，严格按照资本市场标准和投资人预期对企业进行“倒逼和规范”，解决法务、财务等关键问题，才有可能事半功倍，做到风险、成本、时间三可控！
企业上市的基本流程
一般来说，企业要在国内证券市场上市，必须经过综合评估、规范重组、正式启动三个阶段:
一、综合评价
企业上市是一项复杂的金融工程和系统工程。与传统的项目投资相比，它还需要经历前期论证、组织实施和后评价的过程。而且还面临着是否在资本市场上市，在哪个市场上市，以及上市路径的选择。在不同的市场上市，企业要做不同的工作，渠道和风险。只有通过对企业的综合评价，才能保证上市企业在成本和风险可控的情况下正确经营。对于企业来说，组织动员大量人员，调动一切力量和资源去工作，也是需要付出代价的。因此，为保证上市成功，企业将首先对上述问题进行综合分析，综合研究，慎重提出意见，得到明确答案后，才会全面启动上市团队。
二。内部重组
企业首次公开募股涉及的关键问题有上百个，尤其是在中国这个特定的环境下，民营企业有很多历史遗留问题，比如财政、税收、法律、公司治理、历史等等，后期处理很多问题相当困难。因此，企业在完成初步评估的基础上，在上市财务顾问的协助下，有计划、有步骤地提前处理一些问题是相当重要的。通过这项工作，保荐人和战略股东也可以得到加强。
第三，开始工作
企业一旦确定了上市目标，就开始进入上市外部工作的实际操作阶段，主要包括:聘请相关中介机构、进行股份制改造、审计和法律调查、券商辅导、发行申报、发行上市等。由于房源涉及五六家外部中介服务机构同时工作，人员涉及数十人。所以组织协调难度相当大，需要多方协调。
上市企业成本分析
发行股票并上市已成为当今许多企业的目标。在稳健的货币政策和银行信贷收紧的背景下，中小板和创业板的建立，使那些难以从银行获得信贷支持的中小企业又多了一条更广阔的融资渠道。然而，像所有的商业活动一样，公司上市需要成本。而且上市成本高还是一个没有被市场足够重视的问题。
2010年6月，某企业在中小板上市，其公开披露的材料显示，该公司上市期间的信息披露费用高达1000万元。按照规定，公司上市必须严格进行信息披露。其主要形式是在中国证监会指定的专业证券报上刊登相关招股说明书和上市文件。但谁能想到，完成这个任务要花费数千万元。
但是，完成信息披露所支付的费用在企业上市成本的构成中只是很小的一部分。对此，就企业上市成本进行详细分析，让大家对此有一个清晰的认识。
在是否上市的决策过程中，需要考虑的成本因素主要有:税收成本、社保成本、上市准备成本、高管薪酬、中介成本、上市后的边际运营成本和风险成本等。
一、税收成本
企业改制为股份公司之前需要缴纳大量的税收，这是拟上市公司普遍存在的问题。一般情况下，造成企业少缴税的原因主要有:
1.由于财务人员信息和业务原因造成的少缴税款。比如一些偶然的应税业务没有申报纳税；当其在计税依据上与税收、财务规定不一致时，往往导致不能按照税收规定申报纳税。
2.财务管理不规范，收入确认、成本费用支出不符合税法规定，导致少缴税款。这种现象一般发生在企业成立初期规模较小，特别是规模较小，税务机关对企业实行核定征收和所得税征收的情况下。很多企业对成本费用的要求并不严格，导致发票不合规、白条等情况大量出现。这些情况一旦被税务机关掌握，税务机关就有权要求企业纳税并进行处罚。
3.对关联方交易的疏忽处理通常会导致巨额税收成本。新所得税法和特别纳税调整管理办法对关联交易提出了非常明确的规范要求。如果定价明显偏低，税务机关有权对关联企业之间的关联交易进行调查。一旦确认关联交易影响少缴税款，税务机关可决定实施特别纳税调整。
第二，社会保障费用
在劳动密集型企业，往往存在用工不规范的问题。比如降低社保基数，少报职工人数，用综合保险代替城镇社保，少发加班费，少发节假日工资等等。审计委员会对企业的劳动用工有着极其严格的要求，因此，拟上市公司普遍缴纳较高的社保费用。
三。上市准备费用
上市准备是一项系统工程，不仅需要各职能部门按照上市公司的规范要求提高管理水平，还需要专业的上市准备团队来组织和协调整个上市准备工作。因此，上市准备成本也是企业必须考虑的成本因素。上市准备费用主要包括:上市准备团队和各部门为加强管理而增加的人力成本；公司治理、制度规范、流程再造的培训费用；为加强内部控制标准而增加的管理费用等。
四。高级管理人员的薪酬
市场的财富效应使得企业在上市决策过程中有必要考虑高管人员的薪酬。除了高管的固定薪酬，还要考虑符合公司发展战略的高管激励政策。一般来说，高管的固定薪酬不会因为企业上市而带来增量成本，但高管的激励政策往往会成为拟上市公司一笔高昂的新增人力资源成本。因为在市场环境下，大部分企业会采用高管持股计划或期权计划作为高级管理人员的主要激励手段。
对于中小民营企业来说，上市需要考虑的高管薪酬，有时会体现为高管的增加。为了满足公司治理的要求，大多数中小民营企业不得不安排更多的董事、监事会成员和高级管理人员。
动词 （verb的缩写）中介费
企业上市必须通过企业和中介机构的合作来实现。在市场准入的保护伞下，中介服务成为稀缺资源，使得中介费成为主要的上市成本之一。企业上市所必需的合作中介机构有券商、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、其他咨询机构、财务公关机构等。中介费的高低取决于合作双方的约定，其主要影响因素包括目标融资金额、合作方的规模和品牌、企业基本情况决定的业务复杂程度、市场情况等。部分中介费可以延迟到成功募资后再实际支付。
六。上市后的边际运营成本
给上市公司带来品牌效应和信用升级的同时，也给企业带来了“名累”的问题。比如人力资源的成本会因为公司是上市公司而上升，因为有更多的高素质人才来到这里，同时求职者对公司的薪资要求也提高了。比如采购成本会因为企业是上市公司而上升，因为有些供应商会因为企业是上市公司而提高价格。所以一般企业上市后的运营成本比上市前要高。考虑上市后的边际经营成本，有助于企业进行上市决策，制定发展战略。
七。风险成本
企业上市决策面临的最大风险是上市申报最终无法通过发审委审核，意味着企业上市失败。这种失败会给企业带来很多威胁。严格的信息披露要求使公司的基本经营情况公开，给竞争对手一个学习的机会。此外，中介机构还掌握着企业的大量重要信息，也面临着丢失的风险。上市失败也使得改制和规范过程中付出的税收成本、社保成本、上市准备成本、中介成本等前期成本成为沉没成本，短时间内无法弥补。
1.核保费用占比最大。
在整个上市过程中，承担最多工作的券商收取的费用最高，而这也是不同公司上市成本的最大差异。
其中，承销费是根据发行时募集的金额按一定比例收取，而保荐费是支付给保荐人的签约费。有人做过调查。在已经单独公布保荐费用的10家创业板公司中，这部分费用差别不大，一般是300万、400万、500万三个标准。收费最高的是国都证券承销红日药业，赞助费550万。
最大的区别是承销成本，承销成本决定了上市成本。从花费的资金比例来看，这部分费用在整个承销发行费用中所占的比例远高于会计师事务所、律师、资产评估等多项费用的总和。比如神州泰岳1.2亿多的承销费，其他几百万的费用几乎可以忽略不计。这部分成本取决于企业的谈判能力。
一家中型券商保荐人表示:“与央企上市主要依靠券商的政府资源不同，创业板企业一般都是民营企业，其价格基本都是按照市场标准制定的。但如果一个企业完全符合创业板上市的标准，并且有信心能够上市发行，往往会选择更便宜的券商，甚至是一些小券商。对于一些濒临达标的公司，更愿意选择政府关系好的券商。即使再多的钱，也能保证公司安全开会，通过审批。”
此外，由于证监会的规定，创业板公司上市后要有3年的辅导期，部分券商为此点设定了每年100万的收费标准。此前有消息称，由于创业板公司上市风险较大，不少券商改变了通常在整个项目结束后才收钱的做法，选择随着项目进展分批收取费用。
2.利用上市前夕的卖点和成本。
从本质上来说，上市实际上是通过向公众出售自己的业务来出售公司的部分股份的行为。因此，拟上市的鞋服企业需要对自己进行评估，明确自己的“卖点”，如经营前景、行业地位、市场份额、盈利能力等。通常，拟上市的鞋服企业需要一定的竞争优势才能吸引投资者的关注，包括其在市场地位、营销网络、推广渠道以及产品设计、开发和生产能力等方面的优势。比如其销量在一定市场范围内排名第一，近三年企业销量持续增长到一定比例，企业销售网点数量达到一定规模，企业管理层具有一定年限以上的行业经验。
此外，企业需要考虑上市的地点、时机和成本。中国鞋服企业通常选择内地a股或香港主板作为上市地。对于上市地点的选择，企业主要考虑市盈率、上市审批所需时间和监管环境。其中，发行市盈率是每股发行价格除以每股收益，所以发行市盈率越高，可以募集的资金就越多。
就中国鞋服企业的市盈率而言，内地a股普遍高于香港主板。但内地a股上市审批所需时间比香港主板长，监管环境比香港严格。因此，越来越多的中国鞋服企业选择香港作为上市地。
上市地点需要平衡各种因素，要和上市时机一起考虑。上市时机的选择主要取决于宏观经济周期和政府政策周期的变化，也需要考虑企业自身的准备和资金需求。
一个企业上市通常需要一年甚至几年的时间，其成功受到很多外部因素的限制。同时，企业内部的问题也会影响其上市。根据以往的经验，中国鞋服企业在上市过程中常见的内部问题包括:法律重组、自主经营原则、业务剥离、关联交易、同业竞争、税务问题、会计问题、公司治理等。这些内部问题可以大致分为法律问题和财务问题。很多要上市的公司都提前引入了相关的法务团队和财务团队，从法律和财务上对企业进行梳理和规范，以保证在最佳上市时机到来时，企业不会因为自身原因阻碍上市进程。
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