经常可以在新闻上看到,有的人身价几十亿、几百亿甚至上千亿。这笔天文数字的财富从何而来?上市是最常见的致富方式之一。通过上市,一个公司很多人会成为千万富翁、亿万富翁。
什么是上市?指的是首次公开募股,英文简称“IPO”。上市的具体含义是企业通过证券交易所首次向投资者公开增发股票,为企业发展筹集资金。一般来说,如果一家公司在经营管理、盈利能力、信用等诸多方面都非常优秀,符合相关标准,那么该公司的所有资产都可以表现为股票等证券,也可以在证券交易所自由交易。比如一家公司市值10亿人民币,股票发行价2元/股,那么总共有5亿股。这些股票可以放到证券交易所市场上让玩股票的人自由买卖,自负盈亏。
上市公司称为“上市公司”,未上市公司称为“非上市公司”。公司为什么要上市?有四个主要原因:
第一,上市是最好的融资方式之一。通过上市,企业可以在股票市场获得大量资金,支持企业发展。
第二,提升公司的行业地位和声誉。通常上市公司在相关领域处于非常领先的地位。
第三,可以激励员工。公司上市后,那些拥有公司股权的员工,一方面会增加很多财富;另一方面会增强主人翁意识。
第四,股票价格的实时显示使公司更容易进行各种资本运作,如并购、出售、股权置换等。
公司可以去哪里上市?目前主要有三个地方可以选择:一是在中国大陆上市,相关机构为上交所;二是在中国香港上市,相关机构为香港证券交易所;第三,在国外上市,相关机构包括纳斯达克证券交易所和纽约证券交易所。
在中国大陆上市的优势有:一是文化和监管没有差异,有时还能得到国家政策的支持;其次,更方便股东对公司的了解,更容易得到股东的认可。主要缺点是:上市门槛高,审核流程长,上市成本高。但是,这些缺点正在慢慢改善。
在中国香港上市的优势有:香港有国际金融中心的地位,法制健全,监管机制完善,文化相近,国际标准多样。主要劣势如下:与美国资本市场相比,香港资本市场规模较小,香港股市市盈率低于美国股市,意味着香港上市公司募集的资金比美国少得多。
在美国上市的优势在于:一是市盈率高,同等条件下比在其他地方上市筹集的资金多;二是美国证券市场成熟多样,可以满足不同企业的上市需求;第三,美国证券市场巨大,投资者众多,融资方式更多。
在美国上市的劣势有:一是文化、语言、法律等诸多方面存在差异;其次,上市成本高;第三,美国投资者对中国上市公司的认知度较低,甚至存在偏见;第四,存在一定的政治风险。例如,美国前总统特朗普上任时,曾要求在美上市的中国公司退市。
因此,团队有必要根据实际情况评估公司将在哪里上市。总的来说,公司上市是一件非常复杂的事情。但是做老板的人就不用担心了,因为当你的公司符合上市条件,准备上市的时候,会聘请专业的团队来全程运作。
通常,在中国上市的过程包括以下几个阶段:
1.公司重组。具体是指有限责任公司转变为股份有限公司。这个过程需要2~3个月。
2.上市咨询。具体是指请证券公司的专业团队提供人事、财务、合法性、有效性等诸多方面的辅导。这个过程需要一年时间。
3.大概需要两个月的时间来制作发行资料,包括各种说明书和报表。
4.券商查看公司各种发行材料需要2周左右的时间。
5.赞助商推荐,大概需要两个月。
6.股票发行审核委员会的审核一般在三个月内完成。
7.准备股票发行需要3周左右的时间,包括路演、分析报告等。
8.实施股票发行,包括询价和定价,大约需要3周时间。
9.股票上市流通需要2周左右的时间。
整个上市过程需要两年左右,不同企业所需的上市费用相差很大,从1000万元到6.7亿元甚至更多。这笔钱花在很多方面,包括律师费、会计费、推广辅助费、保荐承销费、财务咨询费等。
上市方式有哪些?目前有两种方式:IPO和借壳上市。其中,IPO是最常规的上市方式,需要企业满足严格的条件。当企业不符合IPO上市条件时,可以考虑借壳上市。
借壳上市是指未上市公司将其资产注入市值较低的上市公司,以取得该公司的控股权,然后母公司的资产即可上市。一般来说,一家公司虽然很有实力,但不符合IPO上市的条件,所以找一家已经上市的公司做“壳”,然后把未上市的公司装进这个“壳”里,达到上市的目的。比如童渊快递和申通快递都是借壳上市。
公司上市,有很多板块可以选择,包括主板、创业板、中小板、新三板等。
主板是一个国家或地区证券发行、上市和交易的主要场所。国内主板上市门槛比较高,需要满足多项条件。一些严格的条件如下:
一是发行人最近三个会计年度净利润为正,且累计超过3000万元人民币;
二是最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元,或者最近三个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。
创业板上市公司大多从事高科技行业,一般具有成立时间短、规模小、业绩好、成长性高的特点。创业板上市门槛低于主板,关键条件为:最近两年连续盈利,最近两年累计净利润不低于1000万元;或者最近一年盈利,最近一年营业收入不低于5000万元。
中小板是专门为中小企业设立的市场。相关股票代码以002开头,在深交所交易。中小板的上市条件和主板差不多,只是中小板上市的企业总股本比较小,股票流通规模比较小,有独立的指数,交易结算独立运行。
是新三板“全国中小企业股份转让系统”的简称。一个公司进入新三板,只能说明它有上市的潜力,但还没有达到上市条件,处于备选上市状态。当其符合上市条件时,可直接重印上市。
进入新三板的好处有:提高股权流动性、融资更便捷、未来更容易挂牌、获得政策支持、宣传效应等。企业想要进入新三板,需要满足合法设立并持续两年、业务清晰、具有持续经营能力、公司治理机制健全、股权清晰、有主办券商推荐、持续督导等条件。
不同的企业可以根据自身条件选择在哪个板块上市。值得一提的是,上市不仅会带来好处,也会带来一些坏处,主要表现在以下几个方面:
第一,公司失去了隐蔽性,公司的各种信息都要公开。
第二,管理者应该放弃一部分权力。很多事情都要经过董事会,甚至股东大会的批准。
第三,由于上市公司受到了很高的关注,公司管理者要注意自己的言行,否则一旦被媒体曝光,会直接拉低公司股价。
第四,一些公司股票上市后利润没有预期的高,甚至因为各种原因持续下跌,从而影响投资者的利润回收。
市值是上市公司的股票总价值,计算方法是每只股票的市场价格乘以总股本。比如搜索“美团股价”,显示2020年12月13日美团股价为293.8港元,总股本58.834亿,市值293.8港元/股×58.834亿= 1.729万亿港元。
上市公司的市值是人们关注的焦点,那么市值是如何确定的呢?一般来说,要确定市场价值,需要一个客观的估值。所谓估值,是指科学地评估一个公司的内在价值,看它值多少钱。公司上市前,公司估值的常用方法主要有可比公司法、可比交易法、现金流量折现法、资产法等。
可比公司法是指选取同行业上市公司作为参照对象,计算各种财务比率,包括市盈率、市净率、市净率等。,基于参考公司的股价和财务数据,从而对公司进行估值。
市盈率简称P/E,其计算方法是股价除以每股收益。在风险投资家决定投资一家公司之前,最常用的公司估值方法是市盈率法。这种估价方法可以用以下公式表示:
公司估值=预测市盈率×公司未来12个月净利润
其中,预测市盈率通常在20-30之间。当然,许多公司的市盈率大于30或小于20。假设有一家公司准备上市,其预测市盈率为30,公司未来12个月的净利润为5亿元,那么这家公司的估值为:30× 5亿元= 150亿元。
可比交易法是指选择与被评估公司处于同一行业且刚被投资或收购的公司作为比较,以交易价格作为公司估值的数据。比如A公司刚刚获得一笔投资,B公司在业务领域上与A公司非常相似,但业务规模是A公司的两倍,那么投资人对B公司的估值应该是A公司的两倍左右。
现金流量折现法是预测公司未来的现金流量,按照一定的折现率计算公司的现值。这种公司估值方法需要一些相关的专业知识。
资产法是指根据公司现有资产的总价值对公司进行估值。由于容易忽略公司的一些无形资产,用这种方法估价的结果往往偏低。
在资本运作中,公司估值是一项非常重要的能力。尤其是在进行股权融资或者准备上市的时候,对公司的估值会直接影响到各方的利益,所以估值要客观谨慎。一方面尽量避免低估值,否则会损害创始人利益;另一方面也不能高估,否则会吓跑投资者。
基于以上,我们现在可以进一步解释那些亿万富翁是如何诞生的。举个例子,假设小王创建一个拥有几千万用户的APP,年净利润20亿人民币,公司预测市盈率40,那么公司估值就是40×20亿= 800亿人民币。如果小王在公司上市后持股比例为45%,可以算出他的身价是800亿×45% = 360亿。
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