2022年7月1日美德赛投资者关系活动记录、光大证券、嘉实基金、惠安基金、民生加银、邢正环球、郁秀资管、国泰基金、宜信安资产、英达证券、浦邦恒盛投资、青岛喜德袁波、摩根士丹利华鑫、泰仁资本、老虎太平洋资本、华西证券、东方红、达普资产、郭蓉基金、中意资产、清池资本、兴业基金、。华夏九赢、招商基金、安信基金、诺德基金、博时基金、广发自营、中信证券、广发基金、德邦资管、晓峰投资、长信基金、大成基金、华诺投资、绿地金融、交银基金、应永基金、淡水泉投资、华泰证券资管、信达澳亚基金、中欧瑞博投资、上海聚明投资、深圳山石基金、民生
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问:此次疫情对公司经营的影响以及目前复工进度如何？
答:目前公司新签表情况良好，业务拓展工作正按照既定目标积极推进。自上海爆发新冠肺炎疫情以来，RD部门部分副总裁带队，RD部门各级员工大批连夜赶到，并在停业期间留在公司，从未停工。自6月1日起，公司根据政府相关要求，组织各部门员工全面复工，将加班加点完成既定年度目标。目前，RD项目稳步推进，整体生产经营工作稳步有序开展。
问:公司对实验猴价格上涨的应对策略是什么？
答:公司参考市场情况对报价进行了合理调整，深化了与实验猴供应商的合作，丰富了实验猴的采购渠道，以减少实验猴涨价对公司经营的影响。公司将关注市场变化，及时调整合作策略和方式，以获得稳定的供应来源，满足公司业务增长的需要。
问:公司最新的产能分布规划。
答:截至2021年底，公司在上海浦东新区的RD实验室分别位于张江高科技园区、川沙经济园区和南汇美迪奇新药创新中心，共7.4万平方米，其中6.69万平方米已投入使用，在建实验室位于上海南汇美迪奇新药创新中心，面积7.1万平方米。根据公司战略规划和业务发展，公司正在杭州设立研发实验室，进一步提升公司的研发能力。未来，根据已披露的再融资计划，公司将扩建位于南汇美地西的新药创新中心，并在上海宝山区建设研发实验室。
问:公司对行业的未来有什么看法？
答:中国CRO产业整体呈现出多、小、散的趋势。国内CRO行业龙头企业较少，行业集中度较低。目前，中国的CRO业务正朝着一体化方向发展。国内大型CRO企业通过资本市场投资、并购等方式不断拓展产品线和服务，产业集中度逐步提高。参考国外市场格局和发展路径，具有GLP资质、综合实力强、经营规模大、研究质量高、综合RD能力强的大型综合CRO企业将是未来行业的主流，行业资源将逐步向头部CRO企业集中。
问:公司对CDMO的规划。
答:公司的药物研究服务包括原料药研究服务和制剂研究服务，目前仍处于实验室研究阶段。CDMO/CMO是公司未来的重点拓展方向。公司计划扩大CDMO服务水平，通过战略合作、自建或并购建立符合GMP标准的大型生产基地。
问:公司未来海外业务的计划。
答:未来公司将进一步加强海外业务拓展，加强美国、欧洲业务团队建设，建立专业的海外业务拓展团队，不断加强客户特别是国外大型药企的后续开发。同时，公司成立了药物发现国际服务部，未来将加强服务能力，进一步扩大团队规模。推进并逐步投入使用具有国际竞争力的高标准、高质量药物发现实验室，重点服务国际大型医药企业和创新型医药企业。
问:公司对大分子药物研究有什么计划？
答:在生物制药领域，公司尚未构建药物发现和药物研究的服务平台，仍以临床前研究为主。生物作为药物创新研发的重要方向，也是公司未来整合发展的主要方向。未来，公司将聚焦临床前研究的整合战略，继续深化整合发展，将目前的整合优势从化学药物延伸至生物药物领域进行横向拓展。
问:公司未来的招聘计划？
答:为满足日益增长的业务需求，公司同步调配专业技术人才。截至2022年3月底，公司人员数量为2655人。公司的人员招聘计划将合理配置，以匹配公司业务的增长和发展，从而保证未来的业务发展和项目实施。目前公司新签订单情况良好，预计2022年公司人员数量将保持快速增长。
问:公司目前的订单情况和预期。
答:公司正在继续完善集销售和服务于一体的营销体系，进一步深化大客户管理体系，通过不断加强国内外业务拓展团队建设，建立适应市场竞争的营销体系。目前公司新签名单情况良好，公司业务拓展工作正在积极推进中。
问:相比同行，客户为什么选择一家公司？
答:该公司在中国很少见。可为综合CRO提供从先导化合物筛选优化、原料药制备、制剂工艺开发、药效学研究到临床前药代动力学和药物安全性评价的一系列服务。公司业务范围涵盖中药化学药物、生物药物和天然药物，提供的综合服务能够以优质高效的项目管理和成熟的综合技术平台保障客户RD项目的顺利完成。公司充分利用各种业务协同和综合服务优势，完成从先导化合物筛选到临床前试验阶段的新药研发项目，以一体化的综合服务能力充分满足客户的不同需求。
问:公司盈利能力的变化及原因。三大板块未来毛利率和未来走势如何？
答:2021年公司综合毛利率45.34%，净利润率24.39%。2022年一季度，公司综合毛利率为42.06%，净利润率为21.68%，盈利能力保持稳定。主要原因是公司订单结构和业务结构的持续优化。充足的订单储备促进产能利用率和人员效率的进一步提高。公司在有序推进新实验室建设和投入使用的同时，通过完善和优化管理流程，提高实验室和设备的利用率，规模效应逐步体现。未来公司将同步推进三大板块的发展，在不改变业务结构的情况下，公司综合毛利率将保持在相对稳定合理的水平内。
问:公司新签订单的完成期有多长？
答:公司主要有三种服务模式:产品定制模式、设计研发模式、联合研发模式。三种模式所需的周期不同。在产品定制模式上，化学服务、生物服务、API研究服务约1-3个月，药效学研究服务约1-10个月；设计模式，根据具体约定的服务内容，所需周期不同，大约半年到两年半；联合研究模式，根据合同的具体约定，一般是半年或一年。
问:公司的定增项目进展如何？
答:2022年4月27日，公司披露了《关于上海证券交易所受理2022年向特定对象发行a股股票申请的公告》，上海证券交易所决定受理公司提交的发行科创板上市公司证券的招股说明书及相关申请文件，并依法予以审核。2022年6月29日，公司收到上海证券交易所科技创新板上市审核中心《关于上海美迪希生物医药股份有限公司向特定对象发行股份的审核意见的通知》。上海证券交易所科技创新板上市审核中心认为，本次向特定对象发行股票的申请符合发行条件、上市条件和信息披露的要求，待未来中国证监会作出核准注册的决定后方可实施。
问:未来3-5年CRO工业的整体景气度如何？
答:目前，CXO工业的景气度继续提高。在国内医疗政策鼓励从仿制药向创新药发展，国内监管水平与国际接轨，吸引国际医疗研发需求的背景下，国内CRO市场规模不断扩大。FrostSullivan的报告预测，中国CRO市场将从2019年的68亿美元增长到2024年的222亿美元，年复合增长率约为26.5%。此外，中国医药行业正处于自主创新的黄金时期，医药RD投资的不断增加将继续带动国内CRO行业的快速发展。未来，随着国内创新药物研发需求的加速释放，CRO产业将迎来持续增长的黄金机遇。
问:公司技术平台的储备和开发。
答:公司密切跟踪创新药物RD的前沿动态，根据客户的创新RD需求，不断加大药物RD关键技术的研究，推动和完善一系列重要创新RD技术平台的建设。启动基于人工智能的药物开发平台建设；加强高端制剂研发、药物杂质分析检测、核苷酸药物研发、蛋白质降解技术、肽偶联药物研发等技术平台建设；开发氘化技术在药物合成中的应用、金属催化剂和配体在新药研发中的应用等新技术和新方法。在建立完整的临床前药理、疗效、药代动力学和安全性评价技术平台的基础上，进一步完善生物大分子和细胞基因治疗产品的定量生物分析技术平台，优化数据质量控制，加强肿瘤免疫疗效评价、吸入和眼用药物评价、核酸药物评价、细胞基因治疗产品和抗体等生物技术药物的技术平台建设，加大资源投入，持续提升公司RD服务能力和竞争优势。
问:为什么第一季度现金流为负？
答:公司2022年第一季度现金流为负的主要原因是:一方面，本期购货款大幅增加。报告期内，鉴于上海疫情，为备货和锁定货源而提前支付实验动物款项大幅增加，导致购买商品和接受劳务的现金同比增加，增幅远高于营业收入增幅。另一方面，客户的周期性付款波动和部分客户的付款放缓。受3月份新冠肺炎疫情的影响，一些客户的办事处被关闭和控制，导致付款延迟。
问:公司如何保持业绩快速增长？
答:公司业绩的稳定增长主要得益于国内外药物研发的日益繁荣。公司管理团队坚持同时提高RD服务能力和市场拓展能力。公司持续加大新药研发技术的投入，提升RD团队的专业能力、效率和素质，巩固临床前一体化综合服务优势，持续提升RD服务能力，赢得客户高度认可，推动市场订单快速增长。公司持续加强海内外业务团队建设，客户需求的持续高增长保证了业绩的增长，进而带动了RD服务能力的提升。
西地主营业务:公司是专业的生物医药CRO临床前综合研发服务机构，为全球符合国内外申报标准的医药企业和科研机构提供全方位一站式新药研发服务。
西地2022一季报显示，公司主营收入3.56亿元，同比增长65.79%；归母净利润7719.16万元，同比增长71.09%；扣非净利润7472.07万元，同比增长71.82%；负债率24.8%，投资收益23.83万元，财务费用13.18万元，毛利率42.06%。
最近90天，该股被5家机构评级，4家买入评级，1家增持评级；机构过去90天的平均目标价为543.9。
以下是详细的盈利预测信息:
保证金数据显示，该股近三个月净流入7137.25万，融资余额增加；融券净流入2764.27万，融券余额增加。根据近五年的财报数据，证券之星的估值分析工具显示，美得奇行业竞争力护城河优秀，盈利能力优秀，未来营收增长较差。财务健康。该股好公司指数4星，好价格指数1.5星，综合指数2.5星。
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【正兴公司研究】
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