韭菜收益1%:今年还不错，几张票做了几个大乐队。
b韭菜收益-20%:嗯，还可以，比去年亏的少。
c韭菜收益-50%:一无所有！我是价值投资。
d韭菜收益-100%:你在取笑我吗？你只是在取笑我。
这在网上是个笑话，但确实是散户的真实写照。炒股票，当股东，就得找个借口说自己是价值投资。
显然，价值投资在这里是贬义的。
前面文章提到，价值投资本身就是一种死路一条的策略，风险高，收益也不一定高。
所以不建议未入市的小散户谈价值投资。很容易入坑。人都是厌恶风险的，导致很多谈价值投资的人亏损太多。他们得找个借口说自己是价值投资，死守股票，一解决问题就走人。长期收益远跑赢指数，成为被收割的对象。
接下来我们来看看股东人数和股价的关系，分析一下股东人数对股价的影响。
散户10大股票中，你“价值投资”的有几只？
目前散户最多的前10只股票是什么？见下图。
有些人可能会有疑问。股民最多不代表散户最多！其实最大数量的股东就是最大数量的散户，也就是机构投资者可以忽略。
什么是散户？有两种定义，一种是指做零散小额交易的投资者，即小投资者；二是指机构以外的个人投资者。交易量小的个人投资者叫小，交易量大的个人投资者叫大。
如果把散户和非散户分为个人投资者和机构投资者，那么股民最多就是散户最多，因为持有个股的机构有几百家。比如前10大股东中，中国平安的机构最多，占465家。如果放在前100名，机构数量最多的是招商银行，为1003家。
当然，还有一个划分是，资金在50万以下的被称为散户。
这里我们以个人投资者和机构投资者来划分散户和非散户，即机构投资者的数量可以忽略不计，股东人数最多的就是散户人数最多的。
这10只散户最多的股票，你持有几只？你是在找借口说自己是价值投资者吗？
避坑，人多的地方不要去。
我们来看看前10名股东最近一个季度，最近半年，最近一年的收益率，如下图。
近一年跌幅最大的是TCL科技，跌幅高达38%。这还是在上个季度市场大幅反弹的前提下。具体数据如下。
那么顺便问一下，作为一个“价值投资者”，你今年损失了多少？
很多散户，谁来拉？
股票的涨跌主要受两个因素影响:
第一，资本博弈的结果。
二、企业是否赚钱，或预期赚钱。
同花顺对散户数量和股价的解释如下:
一般来说，股价通常与股东人数成反比。股东人数越少，筹码越集中，股价越有可能上涨。因为股东人数增加，意味着股份分散，缺乏各大资本的参与，很难上升。然而，还有一种特殊情况。上市公司业绩好，股票质量优，很多投资者看好股票，所以股东越多，股价越高。
因此，根据影响股价的两大因素以及同花顺对散户数量和股价的解释，我们可以得出两个结论:
第一，公司业绩稳定或不好的时候，股票的涨跌都来自于资本的博弈。
只要我们假设资金都是聪明的资金，那么机构或者游资就不会抬高股价，让很多小的散掉或者盈利，把自己放在高位，导致资金长期亏损。
那么很显然，只有当股东数量减少，聪明的基金持有足够多的筹码时，它才会伸懒腰从低位大赚一笔，以抵消相应的较高成本。
所以要避免“价值投资”，在不知道未来企业业绩的前提下，避免投资散户多的股票。
第二，公司业绩好的时候，股票的涨跌来源于企业赚钱或者预期赚钱。
我们来分析一下在股东人数较多的情况下，其上涨的原因。
在过去的一年里，有股东的前10只股票中只有2只上涨，分别是中海油和三峡能源——上涨的原因是它是二级股。
近一年来，有股东的前100只股票中有35只上涨，上涨的股票主要集中在能源、电力、汽车。上涨的原因是商品上涨带来的利润增加和国家政策带来的利好。
在过去的一年里，股东数量排名前200的股票中，有74%的股票只增不减，主要的涨幅仍然集中在能源、电力、汽车，还有一些是基建——涨幅的原因和前100的股票类似。
在过去的一年中，股东前300只股票中有116只上涨，上涨的集中度和原因与前200只股票基本相同。
主力拉升是有原因的，要么盈利好题材好，要么对未来有更好的预期。从上述有大量股东的股票的上涨来看，基本上就是这三个原因。
散户多，利润不是特别突出，没有主题和预期。谁来拉他们？没人拉，跌下去补仓或抄底的散户越多，拉的钱就越多，最终形成恶性循环——这样持续的长期持有导致机会成本极高。如果坚持5年、10年，可能因为某种原因会涨，但如果卖出或盈利，收益往往不如银行存款相比5年、10年。
或许是股票在过去一年的表现并不好。过去一年上涨和下跌的比例只有4: 6左右。如果放在过去半年，那就更低了。有股东的前300只股票中只有101只会上涨——这要归功于近几个季度市场的大幅反弹。
记住，那些现在因为盈利好而有题材或预期的，最终会因为周期而失去炒作点，那些股东数量多的，依然会在高位站岗，成为被收割的对象，就像平安、招商、格力、美的、五粮液、恒大、融创等。——他们之前不是有投机点吗？最后，价值投资变成“价值投资”。
综上所述，基本可以得出结论，最好不要去人多的地方。有些企业当然可以赚钱，但只要我们假设企业赚钱是周期性的，那么拥有大量股东的股票，在业绩稳定或者不好的时候，必然会成为收割的对象，在高点买入，长期被套，最终成为“价值投资者”。
价值投资者持有平安、招商、格力、美的、五粮液、恒大、融创等等吗？很多价值投资者，他们的价值是建立在企业不断成长周期的基础上的，不会考虑资本博弈或其周期性，这就导致了大部分价值投资者最终都会高位持有。
然而，当出现大幅下跌时，我仍然用理论说服自己，它可以保持高增长，死杠——所谓的“价值投资者”反而是资本游戏收获的对象。
所以，对于没有深度入市的投资者来说，最好不要谈价值投资，因为你根本无法理解它的价值——价值的定义本身就有误差。
