经常有朋友问：要不要买一个公司股权，或者要不要买一个公司的原始股、工资给的低但会给股权或者朋友公司上市前开放股权认购要不要买的等问题，这些问题本质上就是对一个公司股权是否进行投资的问题，也即该笔投资是否值得的问题。
股权投资是否值得，主要考察投资收益的问题，而这个投资收益又主要分为持有期间的收益和资本增值的收益。
持有期间的收益主要包括股利分红、留存收益、未实现的投资收益等内容，即持有投资期间可以获得得收益，一般会表现为分红或者净资产的增加；
资本增值的收益，即增资价格比前一轮增资价格的甚至收益，表现为处置该笔股权投资时可以以什么样的价格获得什么样的收益，也即股权投资处置收益。上述分类也不绝对，事实上，如果是非上市公司，特别是传统制造业公司，股权投资处置收益往往会与净资产的股份比例有关，特别是留存收益关联较大。
根据上述分类，由于这两部分收益能否实现，怎么实现，在不同公司的不同发展阶段都相差较大，因此对于要不要买股权的决策也影响不一。但通常较为重要的考虑因素如下：
1、股权投资的退出方式及退出的成本
目前，绝大多数公司股权退出的方式就是股权转让或者直接公司破产退出，尤其是非上市中小公司。而股权转让又可分为大股东回购、公司回购、对外部股东转让。破产退出的话，就是经营不下去关了公司。
对于公司的小股东而言，其实最需要关注的是大股东回购或者公司回购，这个其实是没有选择的被动退出，甚至还会有不能退出的问题。而其他的退出要不就是主动退出要不就是没有选择权的退出，这些都是比较容易决策的。
因此，在考虑要不要买股权时候，首先就需要明确退出的渠道和价格，或者说需要明确大股东的收购条件和价格，以及公司的回购条件和价格。否者，小股东想要退出时，又找不到买家，大股东又不愿意接受，而公司的经营权控制权又在大股东手里，完全通过经营计划可以合理以及不甚不合理地调节利润和亏损，则所有投资就会变成长期的无息贷款
在实务操作中，为防止上述现象的出现，在实际操作中，大多数小股东都会在入股或者受让股份前明确退出途径，明确退出成本。并且如果投资协议或者股权协议完善的话，在中小股东急用钱需要变现时也会有相关规定。即明确在什么情形下，或者满足什么样的条件，小股东有权要求大股东或者公司以什么样的价格受让或者回购。
至于退出成本的计算，多数中小企业是按净资产比例法、原始投资额加银行同期存款利率法；比较大方的企业也会按照上一轮的增资价格或者股权转让价格进行；比较有发展前景的公司，这部分股票则可以有自己直接卖给投资人。
2、公司的成长性
股权投资本身就是对于公司成长性的投资。一方面，公司现时的成长性好，就意味着公司的营收有较大增长，有不错的利润，公司会有分红，也会有较多的留存收益，净资产也变大，比如大多数的制造业公司、符合按照收入大于成本获得正向现金流这种一般商业逻辑的企业；另一方面，公司未来的成长性好，则意味着从短期看，可能公司的经营业绩时是亏损的，但这些亏损本身就是战略性的，比如补贴占领市场、追求规模效应、交叉补贴等，但从长期趋势看，企业发展的趋势是向好的，这类企业主要是各类互联网公司以及新兴企业公司等，前期都有不小的宣传费用、补贴费用、广告费用等。这个其实就是跟二级市场的炒股差不多。短期的投资都是财务数据好的，长期的投资都是有较大成长预期的。
那作为中小股东，成长性是如何判断呢？根据经验，通常的机构投资者会以下列这些指标考量成长性：
看行业；
看管理经营团队的背景、资历、资源；
公司的资源；
不同行业的特殊商业指标贡献；
其他财务数据或者商业数据；
那最简单的判断办法是什么呢？ 跟投。即，如果拟投资公司已经有较为知名的投资机构投资背书，并且还有增资行为时，那肯定是非常不错的投资标的。因为再不济，你也可以稍微便宜点卖给机构。反过来，如果公司股东都是本身资源较少，公司的现金流还经常出问题，产品竞争力不行，增资靠员工认购或者借钱，则这样的企业想实现IPO也是不太现实的。如果是一般的企业，真的是能够踏实经营的，也能够获得正向现金流的，则通常有大股东的对赌或者担保会较好地保障中小股东。
3、股份认购及股权协议本身
股份认购及股东协议本身，其实也会引起各种各样的争议。根据法院的判决情况，股份认购常见出现的争议包括：认购股份最后却认定为债权、股份非标的公司、股份对应的税费负担、股份涉及的股东权利、公司章程约定的股东权利限制、投资时的业绩情况、所认购或者交易的股份本身是否有权利限制等等。
最后，股份要不要购买是一个课题，而怎么购买、怎么保障自己的合法权利将会是另外一个课题。事实上，没有合适权利保障的股份将会更加是你后悔，而一份较为合规完善的股权协议是权利固定和纠纷争议解决的主要依据和关键。
施吉龙提示：为保障自己的权利，股份认购或者交易前，请先找专业人士拟定或者审查股权协议。
