大型企业集团拆分业务独立上市从而拥有数家独立上市实体并不是什么稀奇事情，但是海底捞作为一家火锅店，即将拥有三家上市公司，这就很值得关注了。7月中旬，海底捞发布公告表示，正在商榷将其海外业务
Super Hi公司通过实物分派的方式进行分拆，并讨论其在港交所独立上市的可能性。Super Hi和其附属企业主要从事大中华区之外的市场进行餐饮业务。
海底捞的董事机构认为拆分海外业务独立进行上市的探索可以为股东们创造更大的整体利益，同时使得大中华区的业务以及海外的Super Hi获得更高的发展。
不过该公告发出时，Super Hi并没有向港交所提出上市申请，同时业务拆分也没有完成。也就是说，现在的拆分计划尚且处于讨论阶段，并无实质展开。如果该计划顺利实施，Super Hi将会成为海底捞以及颐海国际之后张勇的第三个“火锅上市企业”。
在公告中，其计划采用“实物分派以及介绍上市”的方式进行，“实物分派”意味着Super Hi会将股份直接分派给现有的股东，而不是进行现金折价后再行分派。“介绍上市”则表明其不发行新股以及进行其他融资展开，上市仅仅只是增加其股票的流动性，这样可以减少新股发行费用，路演配售等环节，节约了时间，也节约了费用。
拆分的动机
但是从大的经济宏观环境以及最近的资本热度来看，当前并不是“火锅股”进行IPO的好时机。之前张勇通过颐海国际和海底捞在2016年和2018年上市的上市已经身价快速上涨，尤其是海底捞上市后，使其身价达到数百亿元。
然而，其在疫情使其错误判断了消费形势，试图逆势扩张，抢占低租金红利，然而疫情反复之下大大扼杀了社会消费能力，海底捞业绩也遭到了重大挑战，从2021年年初的股价高点计算的话，现在其市值萎缩超过80%。
企业股票的长期低迷，不仅套牢了大量投资者，也让张勇和管理层倍感压力，其在去年底启动亏损门店关闭计划，张勇也引咎退出CEO职务。现在，在整体市场对饮食消费低估的情况下，将相对优质的海外业务独立上市，有可能借助其自身业绩走出独立走势，不仅为投资者“回血”，海底捞作为母公司股东也有可能获得资金补充。
海外业务的亮点和困难
海底捞在其21年的年报中表明，在2021你那海底捞在大陆以外拥有114家门店，为其贡献了27.22亿的收入。门店数量占总数的8%，营收却只占总营收的6.9%。但从这个数据来看，这个成绩似乎并不亮眼。但是海外门店拥有更高的客单价，这让这些门店具有更好的成长性。在海外餐厅中，人均消费单价为197.9元，这个数字是所有餐厅均值的1.9倍，对比一线城市门店也是其1.8倍。
此外，从2020年到2021年，海底捞内地市场的人均消费都在下降，一线城市的人均单价从116.2元滑落到111.8元，二线则从105.7元滑落到101.7元，三线则从100.2元滑落到95.7元。不过这并不意味着海底捞的海外业务就没有困难。除了港澳台外，目前海底捞还在新加坡，马来西亚，越南，印尼，韩国，日本，英国，美国，加拿大等开设有门店，主要分布在东南亚，东亚以及北美地区，门店则选址在华人密集地区或者有东方饮食文化的地区。
这其中新加坡的表现很优秀，海底捞在18年披露的数据显示，在2018年，新加坡单店收入达到5900万，国内一线城市同期只有4600万元。当然这和新加坡作为华人国家分不开关系。这也表明，同样的经验在其它地区未必用得上。同样由招股书的数据显示，2018年，台湾地区的单店收入为3200万。日本和韩国为2000多万，香港为1600万。这些数据在当时甚至不如国内一线城市的门店。
当然，这也可能和其海外门店翻台率低有关，其财报显示，在2021年国内翻台率为3次每天，海外则为2.3次每天。
当然对于出海而言，最大的问题是“本土化”，海底捞主打的四川风味和饱和时服务，在海外未必受到认可。来自海外的挑战，未必使得拆分后的企业就一路坦途。
