历史 回顾
分众传媒自2003年成立，便在电梯媒体的广告行业内深耕。在2005年纳斯达克上市后，收购各大竞争对手真正成为龙头。2015年借壳上市回归A股。之前公司的客户主要是互联网的新兴公司，比如饿了么美团的外卖大战就曾在这方寸之地打得火热。主要逻辑就是通过影响20%的主流人群，有一定收入和意见领袖的人群，来带动其他的80%。而分众的市场地位，同时就成为了电梯广告市场的认可度。
行业回顾
尽管2019年的广告行业景气度较差甚至总量有所下滑。但我国电梯广告行业市场规模年复合增长率依然位于较高的水平。特别是2019年电梯海报收入同比增长了24.9%。 在特殊的2020年十大细分广告媒体也只有电梯海报电梯电视和影院视频实现了正增长。 电梯海报持续的保持了高增长。今年梯媒广告主的增长变得更加多样化，主要来源于IT行业，金融行业，饮料食品行业和化妆品行业。总体来说，电梯媒体作为必经之路，具有高频接触强制观看的特点，类似于互联网媒体。 从绝对数量上来说中国有16亿手机终端，4亿多电视终端，数百万电梯电视和海报，尽管市场规模差异巨大但触达的人群规模却不相上下。梯媒的特征近年来类似于KOL意见领袖如李佳琦，具备快速引爆品牌认知的能力。2019年我国电梯保有量700万台，是全球最多的国家。在可预见的未来， 电梯仍然每年平均将增长数十万部 ，可见电梯媒体仍然是增量市场而非简单地存量竞争。市场空间的扩大代表着，分众只要能维持行业地位，就能收获颇丰。 因此分众接下来的任务就是巩固护城河，继续覆盖更多人群，优化现有城市点位，丰富广告主群体。
财报简读
2018年前分众传媒作为市场龙头，其毛利率在70%以上，净利率在40-50%。面对竞争者入局，2019毛利率下降到45%，净利率一路下跌到 15%。净资产收益率也从55%下降到13%。这是因为当年从纯粹的电梯数字媒体来说，竞争者的数量已经和分众旗鼓相当，面临的竞争局面十分激烈。2019年新潮的总营收约为分众的16.5%。主要差距仅存在于海报媒体市场。
2020面对特殊的局面，分众从半年报开始就大幅超出市场预期。年报预测营业收入120亿左右同比几无变化，净利润38亿左右同比两倍增长。其实不具备太大的同比意义。毛利率回升至30%左右。ROE回升至15%左右。
净利润同比大幅增长，而营业收入几无变化代表着财报的优秀绝不是完全的内生因素。 有成本处理的节约，租赁成本的优惠，法律税收的政策，还有分众自己也在优化之前盲目扩张的点位。因为分众传媒70%的成本是来源于点位租赁费用，之前的盲目扩张带来了成本的大幅上涨，2019年减少了低效点位将近20万个，理应在今年继续优化减少。影院屏幕在营收中占比较小，今年受影响较大，但同样也因为此影院屏幕的租赁成本大幅下降。还有税收和补贴一直占有分众一块净利率今年也是如此。这些都是比较外生的因素。
而较为内生的因素是5月份起，梯媒的广告费用同比实现大幅增长。疫情后的复苏，各大行业都会加大广告投入把握居民消费的新机遇。三季度，江南春在投资者沟通交流会上提到七月份开始针对新客户涨价10%。也是基于对于宏观环境的一种良好预期。也是对于公司新技术新常态的一种肯定。
客户方面，原先以互联网新兴行业广告主为主，容易受到客户行业预算周期的影响。如今 丰富了各类 日用消费品，商超，银行基金销售等不同种类的 广告主 ，迎合了市场需求的大趋势。尽管有些传统行业的回款速度较慢。但这可以对冲不同行业的周期影响。吸引各类客户选择分众平台的理由，绝不仅仅是体量的规模优势，还有大数据在广告精准投放的应用。目前新一代设备使用4g网络推送发布和监测广告， 实现数据回流，达成了千楼千面的新优势。 分众传媒目前的点位不仅包含着商务楼，还有许多居民小区，阿里的数据可以帮助 探索 楼群背后的人群特点，兴趣特征，购物倾向来获得一个较为精准的肖像和标签。这也是广告主所看中的一点，精准投放与转化效果。
而从覆盖面和商业模式上来说，分众常年有70%的市占率。2019分众传媒的日活是3亿，触及人群可达7亿。从日活产生的广告收益来看，微博其实是类似的模式，只是他面临着日活增长问题，另外它属于互联网广告类型。但两者目前的广告主类型渐渐趋同，每日活的广告收入也渐渐趋同。使得有一定的对比价值。这其实源于分众传媒客户与广告主的类型都得到丰富化，使得商业模式具有了很高的相似度，甚至包括视频网站的各类广告，这些广告行业其实都是根据客户画像来辨别群体来达到精准投放广告提高转化率的能力。分众通过在数据方面的能力提升，使企业具有了进攻中小商户提供平台化投放广告的能力。目前分众的中小商户占比依然较小， 之后可以开发更多中小商户群体。 分众的流量和贴近生活能给这些中小商户带来帮助。
结语
品牌广告的价值=覆盖广度+宣传深度+记忆强度。只要分众保证它的广告价值，覆盖面，触及人群无误，转化率达标，这就是他的护城河。在有竞争时通过价格战扫除竞争对手，无竞争时坐拥市场占有率高毛利收租。曾经在纳斯达克上市，收购扫除竞争对手后，江南春也有马放南山退隐休息的想法，但08年的315大会和股价的腰斩，促使了他对企业的改变。近年来的竞争，也逼得企业与行业大幅扩张。这其实是好事，生于忧患死于安乐。类似携程和搜狐都曾经有创始人懈怠的时刻。这也证明了企业家的价值，不仅是依赖商业模式的优秀。
估值
乐观预期 市值约2000-2600亿
静待市场回暖，盈利保持增长，并证明不受宏观环境太大影响的稳定增收能力后。
预期 市值1000-1600亿
差不多公司现在可以稳定在这个区间内。慢慢优化企业结构。
悲观预期 市值400-600亿
竞争者卷土重来，公司重陷于价格战的汪洋大海，增收不增利。
历史 估值回顾
PE最高约51 最低10平均值28
PB最高44 最低1 平均值9
PS 平均值约6
分众传媒借壳成功股票上市交易涨跌有限制吗？
随着数字化技术、电脑、多媒体和因特网等信息传播技术以越来越快的速度更新换代，人们可以明显地感到：大众传播无论在传播对象还是传播技术上都在发生着前所未有的、带有根本性的变革，原先面向社会公众的大众传播正开始出现越来越多的分众传播的趋势。分众传播之所以方兴未艾，其成因可以从以下几个方面分析： 分众传播越来越成为一种趋势，中国的网络广告也开始走向分众传播，变成分众广告。
网络广告分众传播：窄告网
中国网络广告业发展迅速，广告模式也不断创新。2005年，一种与内容匹配且“按效果收费”的网络广告模式在北京推出。营运方“窄告网”称，窄告就是网络定向广告，窄告使广告从“广而告之”转化为“窄而告之”。专家称，窄告正引领中国的网络广告业步入“分众传播”时代。
根据中国互联网络信息中心2005年公布的统计报告，截至2004年底，中国上网用户总数已达9400万，比2003年增长8%。网络广告与电子邮件、搜索引擎、网上银行、在线交易、网络新闻、网络游戏等服务业务快速发展。网络广告是中国互联网公司最主要的商业模式和盈利方式之一。然而，传统的网络广告由于其投放行为和受众群、浏览者的兴趣并不匹配，广大网民对这种“地毯式轰炸”的广告普遍反感。
为此，“窄告网”应运而生，并正式推出“不点击不收费”广告模式，以每次点击收取0.20元的价格确立了新的行业标准。“窄告”可以巧妙地将广告主的宣传卖点和媒体新闻点、公众兴趣点结合，有效提升网络广告的针对性和吸引力，为中国2000多万中小企业和机构提供了经济适用的营销手段。这种“按效果付费”的网络广告新模式的推出，使广告客户的广告内容与网络媒体上的文章内容、浏览者偏好、使用习性、浏览者地理位置、访问历史等信息自动进行匹配，广告能够直接“命中”目标客户群体。 业内人士预测，“窄告网”所遵循的模式将引领中国网络广告业步入分众传播时代。但是，在一片叫好声中，有人难免会产生这样的疑问：分众传播真的是一分就灵吗?在实际操作中，究竟应该如何把握网络广告的分众传播呢?
回归“受众本位”优势
由于网络监管的困难与滞后，网络广告自诞生之日起，就一直处于自发无序的经营状态。国内各大门户网站广告大量堆积的现象 网络分众营销活动非常严重，首页、频道首页和正文页遍布广告：弹出式广告层出不穷，令人应接不暇;浮动式广告满屏飞舞，让人眼花缭乱。与此同时，广告内容却是鱼龙混杂，真实性、合法性缺乏保障。2004年1月相关单位发布的一项网站调查报告指出，95%的网民认为各大网站的广告干扰了他们正常的信息阅读，并对此表示反感。一种被广告商普遍看好的广告形式受到了媒介受众的冷遇。
于是，网络广告分众传播应运而生，它可以帮助网络媒体节省大量的页面资源，使以前被浪费掉的“广告”转换成按读者兴趣精确投放的“窄告”，不仅受到了网民的欢迎，也为企业提供了最新、最有效的互联网营销方式。其实，作为以“受众本位”为优势和核心竞争力的网络广告，理应比传统广告更重视受众的角色与地位，重视受众处理信息的心理和态度。因此，网络广告的分众传播，不仅仅是广告放置位置发生了变化，它更是对传统网络广告完全不考虑受众心理做法的弥补和修正，是“受众本位”下网络广告优势的回归。
应该追求互动传播
传统的广告传播以信息的单向传播为主，分众传播时代的网络广告应该追求互动传播。这种互动传播要兼顾广告主与相关者(包括媒体和目标受众)的共同利益，充分利用媒体的特性，将目标受众有序地纳入到企业广告的价值工程中，即以有限的广告预算可靠地实现广告信息的传播。网络广告尤其要注重广告主和目标受众之间的双向沟通，以及广告主、媒体与受众之间的多向沟通。其中，受众处于广告活动的首要位置，对广告有相当的控制权，接受什么样的广告，接受什么样的信息，取决于受众的偏好，而且受众对信息有充分选择和修改的权利。
2011年以来，深圳热线和21CN一起在探索“互动广告模式”。这种互动广告模式是一种运用多媒体技术创建、具有复杂视觉效果和交互功能的新型网络广告，在广告的表现形式上更加丰富，往往集视频直播、Flash动画、游戏、网站链接、发表评论、在线调查、网上购物等多种功能于一身，其最大的特点就是双向交互 广告的展示形式及过程可以根据访客意志而调整演变，只要受众对该广告感兴趣，只要轻按鼠标，就能进一步了解更为详细、生动的信息，并予以及时反馈。可以说，互动广告体现了网络媒体的互动特点，是网络广告的内在本质与核心竞争力。
涨跌是有限制的，只有新股上市首日，股权分置改革完成复牌上市首日时视同新股上市，吸收合并整体上市的股票上市首日，暂停上市的股票恢复上市上市首日，股票增发增发股份上市上市首日。不设涨跌幅限制。
其实股票实际上就是一种“商品”，商品的价格都是由价值决定的，所以股票的价格由它的内在价值（标的公司价值）决定，并且价格的变化也会浮动在它内在价值的周围。
股票和普通商品一样，它的价格波动，供求关系影响着它的价格变化。
和猪肉有一样，当需求的猪肉量大幅度增长，供不应求，那价格就会上升；当流入市场中的猪肉多了，造成供大于求，猪肉价这个时候肯定就不会上升。
对于股票来说：10元/股的价格，50个人卖出，但市场上有100个买，那另外50个买不到的人就会以11元的价格买入，股价就因此上涨，相反就会导致下跌（由于篇幅问题，这里将交易进行简化了）。
通常，会有多方面因素造成买卖双方的情绪波动，进而供求关系会发生变化，其中产生较大影响的因素有3个，我们来详细讲讲。
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一、什么原因会影响股票涨跌呢？
1、政策
行业或产业的发展受国家政策引导，比如说新能源，国家对于新能源产业的发展十分重视，有关的企业、产业都获得了一定程度的支持，比如补贴、减税等。
这就使得大量资金流入，挖掘相关行业板块或者上市公司，最后就会影响到股票的涨跌情况。
2、基本面
长期来看，市场的走势和基本面相同，基本面向好，市场整体就向好，比如说疫情下我国经济最先进入恢复期，企业盈利增加，这样一来股市也变得景气。
3、行业景气度
这个是十分重要的，一般地，股票的涨跌常常受到行业景气度的影响反之，行业越不景气，这类公司的的股票价格变会普遍下降，比如上面说到的新能源。
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二、股票涨了就一定要买吗？
对于股票，许多人都只是刚接触到，一看某支股票涨势大好，毫不犹豫的入手了几万块，结果后来不断下跌，都被套住了。其实股票的变化趋势可以在短期被人为操纵，只要有人持有足够多的筹码，一般来说占据市场流通盘的40%，就可以完全控制股价。因此学姐建议刚接触股票的新手，把选择长期占有龙头股进行价值投入作为重点考虑项目防止在短线投资中出现大量损失。吐血整理！各大行业龙头股票一览表，建议收藏！
应答时间：2021-09-23，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
