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A股市场，最没有效率的上市公司非ST股莫属。ST股占用了壳资源，失去了盈利功能，也失去了融资功能，也不能为其股东带来回报，所以ST股是没有效率的。但是国内游很多优秀的和盈利能力强的企业，正处在快速发展期，确没有在资本市场融资的资格，所以优秀的企业借壳ST股上市会使资本市场更有效率的，符合市场规律，也是市场的内在需求。因为ST股、亏损股存在被优秀企业借壳的可能，所以ST股可能是一座金矿，里面会牛股频出。下面，我们来研究一下ST股的投资方法。
1、考察ST股公司有无政府背景，参与重组的公司是否有实力。中国证券市场是有待规范的市场，上市公司是一种稀缺资源，政府干预经济的能力很强，如果一任政府任期内有几家上市公司退市了，这可是与政绩相关的大事，所以亏损的公司只要不是无可救药，都要进行重组，这是由中国的国情决定的。不过各地政府干预的程度会有所不同。比如退市的公司，如PT金田、ST九州，都是民营企业在重组，最后重组是被。而ST渤化重组成创业环保（600874），ST钢管重组成宝信软件(600845,股吧)（600845），都有地方政府的背景，相对容易取得成功。
2、ST股公司所有坏消息都出来后可以考虑买入。比如上市公司出现前所未有的亏损，往往意味着转机很快会出现。一般来说，ST股重组的新东家入主之前，都会扫干净房子再请客，将历史上的陈年老账来个清算，将各种潜在损失表露出来，让报表一次亏个够，如ST白云山(600332,股吧)1997年每股亏损0.096元，1998年突然变成每股亏损2.17元，合计亏损8亿多，创了当时两市亏损的最高记录，在公布年报之后很快出现3元多重要低点，随后的涨幅近4倍；PT农商社1996年至1998年每股收益分别为-0.39元、-1.67元、-1.68元8，1999年更达到创记录的-6.17元，但正是公布这个创记录的年报之后，很快出现了转机，股价随后大涨；ST深华宝1997年亏损0.28元，至1998年每股亏损1.77元，公布年报之后很快出现3.8元的低点，最后升幅超过5倍；ST深安达(现北大高科)1997年每股尚盈利0.187元，1998的年报突然爆出0.94元的亏损，但公布年报后便急跌出一个难得的买点。真是"不亏不涨，小亏小涨，大亏大涨"
贺强的人生经历
创业环保是中国目前唯一一家在A、H股资本市场中以污水处理为主营业务的上市公司。A股股票简称创业环保，代码600874，H股股票简称天津创业环保，代码1065。其前身为天津渤海化工（集团）股份有限公司，2000年年底，天津渤海化工实施资产重组后，更名为天津创业环保股份有限公司，同时主营业务由化工产品的生产和销售转型为污水处理及相关环保产品开发业务、公路收费站业务。
公司拥有雄厚的资本实力和技术储备：目前总股本133000万，截止到2003年12月31日，总资产达到31.87亿人民币，净资产达到20.19亿人民币。公司员工400余人，大专以上学历人数占的76.7%，其中技术人员占公司总人数的70%。公司高级管理层组成涉及工商管理、污水处理、市政工程、经济、金融、财务管理等多个专业，专业基础知识扎实且实践经验非常丰富。
1969年于北京第十三中学毕业后，去黑龙江生产建设兵团工作；1977年调至武汉工业大学工作；1978年考入中南财经大学,在本科学习期间，开始对我国的宏观经济问题进行研究；1982年，分配至中央财经大学任教；1985年到中南财经大学进修硕士课程期间，开始对股份制问题进行深入研究，发表的有关学术论文在社会上产生了广泛的影响；90年代开始，对我国的证券市场进行了全面系统地研究；1994年创立了国内第一家证券期货研究所并担任所长的工作。
贺强教授长期从事股份制与金融证券的教学和科研工作，取得了大量的研究成果，总计主编7部、合作编写9部，共19部著作。同时发表有关证券市场的论文300多篇。
他撰写的专著《中国企业改制与证券市场运作》是国家青年社会科学基金项目，于1996年获得北京市社科优秀成果奖；教学改革项目《以科研带教学，以实践促理论──系统化证券教学改革试验》于1996年9月获校优秀教学成果奖；1997年9月获北京市高校优秀教学成果奖。
1998年9月，贺强教授在对广东和福建等地的法人股市场进行了深入调查之后，所写出的《关于法人股市场的调查报告》受到中央领导的高度重视，国务院朱总理亲自签名批示，并转呈证监会领导研究。
2000年12月，贺强教授参与主持编辑的大型文献著作《中国证券1942—2000》出版，全国人大委员长李鹏同志对此书亲笔写了批语，各大新闻媒体纷纷报道，产生了巨大的社会影响。
到目前为止，贺强教授共完成了国家社会科学基金课题和国家自然科学基金课题等科研项目共5项。2001年又主持了全国人大成思危副委员长的紧急立项——国家自然科学基金课题《我国股市周期波动研究》。该课题已获得正式批准，是准备上报中央领导审阅的项目。
贺强教授在担任证券期货研究所所长的期间，在学校的支持下，积极开展校内外的学术交流活动。曾在北京举办了《巨额游资高级研讨会》，取得了很好的社会效果。1998年又与泰国一所著名大学在曼谷合作举办了《东南亚金融危机国际研讨会》，引起了强烈的反响。
贺强教授十分重视参加社会实践活动，亲自走访了许多上市公司，并在此基础上，写出了《我国上市公司业绩水平研究》及《北京市上市公司业绩分析》等研究报告。
2000年，贺强教授对广东佛山照明股份有限公司进行了调查研究，写出了有关佛山照明的分析报告，该报告由于具有很高的权威性和可信性，在社会上引起了很大的社会反响。2001年，重点对创业环保资产重组案例进行了研究，并为有关部门写出了专题报告。
贺强教授曾多次受到国家证监会、及银行部门领导的邀请，反映证券市场的情况，提供监管意见，他的建议得到有关部门的高度重视。
贺强教授还积极与报社、杂志社、中央电视台及广播电台合作，开辟学术专栏，担任撰稿人和主讲人，宣传国企改革和资本市场的有关知识，产生了很大的社会影响，在学术界占有了比较显著的地位。
贺强教授还受学校的派遣，为外贸部各司局的干部，国家开发银行的干部，北京市38所大学处级以上干部以及北京市团市委系统干部讲授金融证券知识，受到热烈欢迎，取得非常好的效果，为学校争得了荣誉。
最近几年贺强教授对证券投资基金进行了深入研究，在证券投资基金还未正式上市之前，就发表了大量有关基金的文章。接受全国人大《基金法》起草小组及中国证监会基金部的委托，为《基金法》第六稿提供修改意见。同时，作为专家，参加了华安基金管理公司关于我国第一只开放式基金发行的讨论与研究。
2001年5月，贺强教授接受了嘉实基金管理公司的聘请担任该公司的独立董事，并参加了由中国证监会组织的全国首届独立董事培训班，获得了结业证书。
